Όχι μόνο οι κίνδυνοι μιας ύφεσης αυξάνονται, αλλά υπάρχουν και ανησυχητικές παραλληλίες σήμερα με την εποχή της συντριβής Dotcom που έτρεξε την πορεία της από το 2000 έως το 2002. Ειδικότερα, η φούσκα Dotcom που προηγήθηκε της συντριβής ήταν το αποτέλεσμα των αυξανόμενων αποτιμήσεων τεχνολογικών αποθεμάτων σε ένα πλαίσιο ζωηρής οικονομικής ανάπτυξης και μείωσης της ανεργίας. Αυτό το σενάριο ταιριάζει επίσης με την τρέχουσα αγορά ταύρων, παρατηρεί ο Erik Ristuben, παγκόσμιος επικεφαλής επενδύσεων στρατηγικής της Russell Investments, όπως ανέφερε η Business Insider. Ο παρακάτω πίνακας δείχνει τη διάρκεια των πέντε πιο πρόσφατων υποχωρήσεων στις ΗΠΑ.
Οι υφέσεις των ΗΠΑ μειώνονται κατά το χρόνο και τη διάρκεια
- 2007 έως 2009: 18 μήνες2001: 8 μήνες1990 έως 1991: 8 μήνες1981 έως 1982: 16 μήνες1980: 6 μήνες
Σημασία για τους επενδυτές
Το Dotcom Bubble ήταν μια κερδοσκοπική φρενίτιδα που περιβάλλει τις εταιρείες τεχνολογίας, ειδικά εκείνες που υποσχέθηκαν να αποκομίσουν τεράστια κέρδη από το διαδίκτυο, το οποίο ήταν ακόμη στα σπάργανα. Η συντριβή ξεδιπλώθηκε καθώς αυτές οι προσδοκίες άρχισαν να ξετυλίγονται, καθώς όλο και περισσότεροι από αυτούς τους νέους τεχνολογικούς οργανισμούς ανέφεραν αυξανόμενες απώλειες ή ακόμα και έπαψαν να εργάζονται πολύ λίγο μετά τις δημόσιες εγγραφές τους.
Κατά τη διάρκεια της συντριβής Dotcom, η οποία διεξήχθη από τον Μάρτιο του 2000 έως τον Οκτώβριο του 2002, ο δείκτης Nasdaq Composite Index (NDX) έπεσε κατά 78% και ο δείκτης S & P 500 (SPX) έχασε το 49% της αξίας του. Αυτή η σοβαρή μείωση των τιμών των μετοχών ήταν ήδη σε εξέλιξη όταν η αμερικανική οικονομία έπεσε σε ύφεση που διήρκεσε από τον Μάρτιο έως τον Νοέμβριο του 2001.
Ο Erik Ristuben σημειώνει ότι η χρηματιστηριακή αγορά είναι ιστορικά ένας αρκετά αξιόπιστος προγνωστικός δείκτης μιας επικείμενης ύφεσης. Αν και δεν σημειώθηκε κάθε σημαντική πτώση των τιμών των μετοχών από μια ύφεση, προσθέτει ότι κάθε ύφεση της πρόσφατης ιστορίας έχει πράγματι προηγηθεί από μια χρηματιστηριακή αγορά. Από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, διαπιστώνει ότι, κατά μέσο όρο, η ύφεση των ΗΠΑ ξεκίνησε έξι μήνες μετά την κορυφή της αγοράς και όχι περισσότερο από δώδεκα μήνες μετά. Η συντριβή του Χρηματιστηρίου του 1987 είναι ένα αξιοσημείωτο παράδειγμα μείωσης της αγοράς αρκούδων, που ούτε προκλήθηκε από την ύφεση ούτε προηγήθηκε μιας.
Με βάση την ανάγνωση της ιστορίας και λαμβάνοντας υπόψη την πτώση κατά 14% του S & P 500 κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2018, ο Ristuben αναμένει ότι η επόμενη ύφεση θα ξεκινήσει μέχρι το 2020. Ωστόσο, αναμένει ότι θα είναι "πολύ ήπια", παρόμοια σε μήκος και βάθος στην οκταμήνα συρρίκνωση το 2001, η οποία συνέβη στο μέσον της Dotcom Crash.
Εν τω μεταξύ, το καθαρό 60% των κορυφαίων διευθυντικών στελεχών των παγκόσμιων ταμείων που διεξήχθησαν από την Bank of America Merrill Lynch νωρίτερα αυτό το μήνα αναμένουν ότι η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη θα εξασθενήσει φέτος, αν και μόνο το 14% αναμένει ότι η ύφεση θα αρχίσει το 2019. Παρόλα αυτά, προοπτική που καταγράφηκε από αυτή τη μηνιαία έρευνα από τον Ιούλιο του 2008, λίγο πριν τη χρηματοπιστωτική κρίση και είναι ακόμα πιο σκοτεινό από το προηγούμενο χαμηλό που είχε τεθεί τον Ιανουάριο του 2001, ακριβώς πριν από την ύφεση αυτού του έτους, σημειώνει η BofAML. "Η αισιοδοξία του ΑΕΠ και του EPS έχει καταρρεύσει", επισημαίνει η έκθεση.
Κοιτάω μπροστά
Όπως προαναφέρθηκε, ακόμη και μια σχετικά ήπια ύφεση, όπως αυτή που γνώρισε το 2001, μπορεί να συνοδεύσει σημαντικά πιο σοβαρή και μακρόχρονη πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς. Επιπλέον, όπως προαναφέρθηκε, η συνεχιζόμενη οικονομική ανάπτυξη δεν αποτελεί εγγύηση ότι οι τιμές των μετοχών θα συνεχίσουν να αυξάνονται επίσης.
