Κατά τη διάρκεια της πορείας της να καταστεί η κυρίαρχη εταιρεία ηλεκτρονικού εμπορίου στον κόσμο, η Amazon.com Inc. (AMZN) έβαλε σπατάλη στον ανταγωνισμό σε μια βιομηχανία μετά την άλλη, δημιουργώντας κεφαλαιοποίηση της αγοράς που ξεπερνά σήμερα τα 900 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, ο κλιμακωτός εμπορικός πόλεμος μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας απειλεί να βάλει ένα βαθούλωμα στον ταχύ ρυθμό ανάπτυξης.
Οι ΗΠΑ επέβαλαν τιμολόγια 15% στα 112 δισεκατομμύρια δολάρια αγαθών που εισήχθησαν από την Κίνα την 1η Σεπτεμβρίου 2019, με πρόσθετες χρεώσεις προγραμματισμένες να τεθούν σε ισχύ τον Δεκέμβριο. Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Bank of America, "το ηλεκτρονικό εμπόριο έχει τον μεγαλύτερο δασμολογικό κίνδυνο λόγω των επιπτώσεων στην τιμολόγηση των προϊόντων". Η έκθεση εκτιμά ότι οι τιμές των προϊόντων που πωλούνται στις ΗΠΑ μέσω της Amazon πρέπει να αυξηθούν κατά μέσο όρο 2, 1% έως 2, 6% για να αντισταθμιστεί το κόστος των νέων τιμολογίων.
Η τιμή της μετοχής της Amazon μειώθηκε κατά 9, 6% από το υψηλό των 52 εβδομάδων που τέθηκε στις 11 Ιουλίου, από το κλείσιμο στις 5 Σεπτεμβρίου.
Σημασία για τους επενδυτές
Με βάση την ανάλυση κόστους πώλησης αγαθών (COGS), η BofA εκτιμά ότι το 20% των πωλήσεων του πρώτου μέρους της Amazon και το 25% των πωλήσεων τρίτων αντιπροσωπεύουν αγαθά που εισάγονται από την Κίνα. Οι πρώτες είναι οι πωλήσεις που γίνονται απευθείας από την Amazon. Οι τελευταίες είναι πωλήσεις που πραγματοποιούνται από ανεξάρτητους εμπόρους που πωλούν μέσω της ιστοσελίδας του Amazon, δημιουργώντας έτσι προμήθειες για το Amazon.
Για να εξουδετερωθεί η επίδραση των νέων τιμολογίων 15% στα περιθώρια κέρδους, η BofA υπολογίζει ότι οι πρώτες τιμές της Amazon πρέπει να αυξηθούν κατά μέσο όρο κατά 2, 1%, ενώ οι τιμές στην αγορά τρίτων πρέπει να αυξηθούν κατά μέσο όρο 2, 6%. Οι υψηλότερες τιμές αναπόφευκτα θα μειώσουν τη ζήτηση, αλλά δύο παράγοντες μπορεί να μειώσουν τις αρνητικές επιπτώσεις για την Amazon, προσθέτει η BofA.
Πρώτον, άλλοι λιανοπωλητές μπορούν να επιβάλλουν παρόμοιες αυξήσεις τιμών. Όπου συμβαίνει αυτό, η Amazon θα πρέπει να διατηρήσει την ανταγωνιστική της θέση.
Δεύτερον, οι καταναλωτές μπορούν να στραφούν σε εναλλακτικά προϊόντα που πωλούνται μέσω του Αμαζονίου, των οποίων οι τιμές δεν έχουν αυξηθεί ως αποτέλεσμα των τιμολογίων. "Αναμένουμε ότι η υποκατάσταση στην αγορά θα μειώσει τον αντίκτυπο, τόσο από τους καταναλωτές που αγοράζουν από πωλητές που δεν προέρχονται από την Κίνα όσο και από τους πωλητές που προέρχονται από άλλες αγορές", σημειώνει η BofA. "Με την πάροδο του χρόνου, αναμένουμε… τα μερίδια κέρδους για εμπορεύματα προερχόμενα εκτός της Κίνας", επισημαίνει η έκθεση.
Από την άλλη πλευρά, οι έμποροι λιανικής πώλησης τούβλων και κονιαμάτων, οι οποίοι ήδη χάνουν τις δραστηριότητές τους σε εμπόρους στο διαδίκτυο, ενδέχεται να μην διστάζουν να μεταφέρουν το κόστος των τιμολογίων στους καταναλωτές μέσω υψηλότερων τιμών. Ο διευθύνων σύμβουλος της αλυσίδας πολυκαταστημάτων Macy's Inc. (M) δήλωσε τον περασμένο μήνα ότι οι αγοραστές αντιστέκονται στις αυξήσεις των τιμών, αναφέρουν οι The Wall Street Journal. Εν τω μεταξύ, τον Αύγουστο ο δείκτης Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) σημείωσε τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Δεκέμβριο του 2012, με το ένα τρίτο περίπου των ερωτηθέντων να αναφέρει τιμολόγια ως λόγο για την αυξανόμενη απαισιοδοξία τους, σύμφωνα με το περιοδικό.
Κοιτάω μπροστά
"Δεδομένης της πιθανής υποκατάστασης στην αγορά της AMZN μεταξύ αγαθών και παρόμοιων αυξήσεων τιμών που αναμένονται σε άλλους λιανοπωλητές, αναμένουμε από την Amazon να διατηρήσει (ή να αυξήσει) το μερίδιό της", καταλήγει η BofA. Εάν υπογραφεί μια εμπορική συμφωνία, η έκθεση αναμένει ότι το απόθεμα του Amazon θα συσπειρωθεί.
Ωστόσο, η BofA προειδοποιεί, "οι αναλυτές φαίνεται λιγότερο αισιόδοξοι σε μια εμπορική συμφωνία φέτος". Πράγματι, αν ο πόλεμος των τιμολογίων κλιμακωθεί ακόμα περισσότερο και το ποσοστό 15% αυξάνεται στο 25%, εκτιμούν ότι η αντιστάθμιση θα είχε ως αποτέλεσμα να αυξηθούν κατά μέσο όρο οι τιμές του πρώτου μέρους της Amazon κατά 3, 5% και οι τιμές τρίτων να πηδήσουν κατά μέσο όρο 4, 4%. Το εάν οι αγοραστές θα δέχονταν αυξήσεις τιμών αυτού του μεγέθους παραμένει προς συζήτηση.
