Τι είναι το Hub και η δομή των ακτίνων;
Μια διάρθρωση κόμβων και ακτίνων είναι μια δομή επένδυσης που χρησιμοποιείται από μια εταιρεία επενδύσεων στην οποία διάφοροι επενδυτικοί οργανισμοί, κάθε ένα από τα οποία διαχειρίζονται μεμονωμένα, συγκεντρώνουν το ενεργητικό τους μαζί, συνεισφέροντας σε ένα κεντρικό επενδυτικό μέσο. Αυτό μπορεί επίσης να ονομαστεί δομή master-feeder.
Όλα τα κεφάλαια του συστήματος έχουν συνήθως τον ίδιο επενδυτικό στόχο και τον διαχειριστή χαρτοφυλακίου. Τα μικρότερα επενδυτικά οχήματα αναφέρονται ως "ακτίνες". Ο κεντρικός επενδυτικός φορέας αναφέρεται ως "κόμβος" ή το κύριο ταμείο.
Βασικές τακτικές
- Μια δομή με κόμβους και ακτίνες είναι αυτή που χρησιμοποιεί πολλαπλούς διαχειριστές χαρτοφυλακίων ή υποκεφάλαια, γνωστά ως "ακτίνες" ή "τροφοδότες" που επενδύουν σε ένα "διανομέα" ή "κύριο ταμείο". Η δομή χρησιμοποιείται από τις εταιρείες επενδύσεων για τη μείωση του κόστους και διατηρούν την αποτελεσματικότητα. Κάθε ομιλητής διαχειρίζεται μεμονωμένα από συγκεκριμένους διαχειριστές κεφαλαίων, ενώ ο κόμβος διοικείται από έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου που χρησιμοποιεί μια γενική επενδυτική στρατηγική.
Κατανόηση δομής διανομέα και δοκού
Μια δομή με κόμβους και ακτίνες μπορεί να προσφέρει σημαντικά οφέλη στους διαχειριστές των επενδυτικών κεφαλαίων. Αυτοί οι τύποι κεφαλαίων προσφέρουν πολυάριθμες αποδόσεις από την ομαδοποιημένη δομή τους. Με δομή διανομέα και ακτίνων, το κεφάλαιο διοχετεύεται στο κύριο ταμείο όπου πραγματοποιούνται όλες οι συναλλαγές, συμβάλλοντας έτσι στη μείωση του κόστους συναλλαγής.
Ανάπτυξη επιχείρησης
Οι δομές Hub και Speakers μπορούν επίσης να φιλοξενήσουν ένα πλήρες φάσμα πηγών ακτίνων ή τροφοδοτικών που παρέχουν μεγαλύτερο κίνητρο για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων. Ένα ταμείο μπορεί να διατεθεί στο εμπόριο με διάφορους τρόπους και σε διαφορετικούς επενδυτές χρησιμοποιώντας ένα πλήθος ακτίνων. Κάθε ομιλητής μπορεί να χρεώνει διαφορετικές χρεώσεις και κατά συνέπεια να απευθύνεται σε ευρύτερο φάσμα επενδυτών και ταυτόχρονα να λειτουργεί ως επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.
Επιπλέον, οι δομές των διανομέων και των ακροδεκτών περιλαμβάνουν συνήθως τα αμερικανικά και τα ανοικτά αμοιβαία κεφάλαια, δημιουργώντας τη δυνατότητα να διατεθούν στο χρηματιστήριο σε παγκόσμιο επίπεδο. Οι δομές αυτές δημιουργούνται ως εταιρική σχέση για την εξυπηρέτηση των παγκόσμιων επενδυτών. Ως εταιρική σχέση, μπορούν να συνεργαστούν, επιτρέποντας ταυτόχρονα την εγγραφή ατομικών ταμείων τροφοδοσίας στις ΗΠΑ και στο εξωτερικό.
Λογιστικά και φορολογικά πλεονεκτήματα
Η λογιστική και η χρηματοοικονομική πληροφόρηση μπορεί να είναι περίπλοκη σε μια δομή αμοιβαίων κεφαλαίων. Με αυτό το είδος αμοιβαίου κεφαλαίου, όλες οι συναλλαγές, τα τέλη και τα έξοδα λογίζονται και πληρώνονται από το κύριο ταμείο. Παρά την περίπλοκη λογιστική καταχώριση εισροών και εκροών προς και από το κύριο ταμείο, η δομή της εταιρικής σχέσης επιτρέπει σε κάθε τροφοδοτικό ταμείο να διαχειρίζεται μεμονωμένα τους δικούς του κανόνες και εγγραφές.
Αυτό είναι ιδιαίτερα επωφελές στην περίπτωση των φόρων. Τα ανοικτά αμοιβαία κεφάλαια συχνά απαιτούν διαφορετικούς φόρους επί των μερισμάτων και των κεφαλαιακών κερδών. Σε μια δομή με κόμβους και ακτίνες, οι αμερικανοί επενδυτές σε ένα χερσαίο ταμείο δεν θα επηρεάζονταν από τις υποχρεώσεις του υπεράκτιου ταμείου και αντιστρόφως. Αυτή η δομή διατηρεί διαχωρισμό όλων των αναφορών, αμοιβών και δαπανών των ταμείων, ενώ ταυτόχρονα επιτρέπει το μεγαλύτερο όφελος από οικονομίες κλίμακας.
Hub και Spoke Funds
Πολυάριθμα κονδύλια με κόμβους και ακουστικά υπάρχουν στην αγορά. Η BlackRock είναι ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων που χρησιμοποιεί σε γενικές γραμμές αυτή τη δομή του αμοιβαίου κεφαλαίου σε μια ποικιλία συνόλων και ομιλητών. Για παράδειγμα, διαχειρίζονται το θεσμικό χαρτοφυλάκιο Master Treasury Strategies, το οποίο είναι ο κόμβος, αποτελούμενος από δύο ακτίνες, το Θεσμικό Ταμείο BlackRock Select Treasury Strategies και το Ίδρυμα Ταμείου Στρατηγικών Ταμείων BlackRock. Τα κεφάλαια είναι σε θέση να κρατούν τα λειτουργικά έξοδα των αμοιβαίων κεφαλαίων σχετικά χαμηλά σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές τους λόγω της δομής των κόμβων και των ακτίνων.
