Τι είναι το Inside Quote;
Τα εσωτερικά αποσπάσματα είναι οι καλύτερες τιμές προσφοράς και ζήτησης που προσφέρονται για να αγοράσουν και να πουλήσουν μια ασφάλεια μεταξύ των ανταγωνιστικών διαμορφωτών της αγοράς. Δεν εμφανίζονται όλα τα εισαγωγικά στο βιβλίο παραγγελιών. Ως εκ τούτου, ενδέχεται να υπάρχει ένα εσωτερικό απόσπασμα "μέσα" των εισαγωγικών που βλέπουν οι μικροεπενδυτές. Τούτου λεχθέντος, το σύστημα εθνικών αγορών κανονισμών (NMS) δηλώνει ότι οι επενδυτές πρέπει να λαμβάνουν την καλύτερη διαθέσιμη τιμή καθώς σχετίζονται με δημόσιες εντολές. Με άλλα λόγια, η παραγγελία ενός επενδυτή δεν μπορεί να πληρωθεί σε χειρότερη τιμή από ό, τι εμφανίζεται εμφανώς στο βιβλίο παραγγελιών.
Βασικές τακτικές
- Τα εσωτερικά αποσπάσματα είναι ανεκτέλεστες παραγγελίες όπου η εσωτερική προσφορά είναι υψηλότερη από την εμφανιζόμενη προσφορά και το εσωτερικό ερώτημα είναι χαμηλότερο από την εμφανιζόμενη τιμή ζήτησης. Τα αποσπάσματα εσωτερικού είναι συνήθως συνδεδεμένα με τους διαμορφωτές της αγοράς, αλλά όσοι έχουν πρόσβαση σε ορισμένους προχωρημένους τύπους παραγγελιών, οι παραγγελίες θα μπορούσαν να δημιουργήσουν μια εσωτερική παραγγελία. Οι εισαγωγικές τιμές δεν είναι ορατές στο βιβλίο παραγγελιών, αλλά όταν υπάρχει μια συναλλαγή σε μια εσωτερική τιμή προσφοράς, θα εμφανιστεί ο χρόνος και οι πωλήσεις.
Κατανόηση της προσφοράς εσωτερικού
Τα εσωτερικά αποσπάσματα επικοινωνούν μεταξύ των διαμορφωτών της αγοράς που επιδιώκουν να συνδέσουν τους αγοραστές και τους πωλητές μέσω μιας διαδικασίας συναλλαγής bid-ask. Γενικά, τα αποσπάσματα εμφανίζονται μόνο από τους διαμορφωτές της αγοράς και τους εκλεπτυσμένους εμπόρους. Ωστόσο, αυτά τα αποσπάσματα αντανακλώνται στην τιμή στην οποία συμβαίνουν οι συναλλαγές.
Στη σύγχρονη ηλεκτρονική εποχή των συναλλαγών, όπου οι μικροεπενδυτές μπορούν να έχουν άμεση πρόσβαση στην αγορά και χαμηλά τέλη συναλλαγών, ο ρόλος των διαπραγματευτών έχει μειωθεί. Συνήθως οι εκτυπώσεις σχετικά με το χρόνο και τις πωλήσεις θα αντιστοιχούν στην προσφορά και την προσφορά. Η εξαίρεση είναι όταν μια σκοτεινή πισίνα ή ένα δίκτυο ηλεκτρονικής επικοινωνίας (ECN) ταιριάζει με τις παραγγελίες με τη βελτίωση των τιμών. Αυτό θα μπορούσε να θεωρηθεί ως εσωτερικό απόσπασμα, αν και δεν χρειάζεται απαραίτητα να υποκινείται από έναν διαμορφωτή της αγοράς. Ορισμένοι έμποροι λιανικής πώλησης με προηγμένες δυνατότητες παραγγελίας και ECN μπορούν επίσης να ξεκινήσουν αυτές τις παραγγελίες.
Ας υποθέσουμε για λίγο ότι το βιβλίο παραγγελιών δείχνει προσφορά ύψους $ 125, 65 και προσφορά $ 125, 75. Πηγαίνετε να αγοράσετε μετοχές στα 125, 75 δολάρια αλλά η παραγγελία γεμίζει πραγματικά στα $ 125, 70. Κάποιος δημοσίευσε μια κρυφή εντολή για να πουλήσει στα 125, 70 δολάρια, από τα οποία μπορέσατε να αγοράσετε. Δεδομένου ότι η παραγγελία είναι κρυμμένη από το βιβλίο παραγγελιών, δεν υπόκειται στον Κανονισμό NMS στην τυπική έννοια. Δεν προβάλλεται δημόσια, επομένως σε ορισμένες περιπτώσεις μπορεί να χτυπηθεί μόνο εάν χρησιμοποιηθεί κάποιος ECN ή τύπος παραγγελίας. Αυτοί οι τύποι παραγγελιών μπορούν να προσεγγιστούν μόνο από δείκτες αγοράς, αυτοματοποιημένες πλατφόρμες διαπραγμάτευσης ή εξελιγμένους επενδυτές. Αυτό είναι ουσιαστικά ένα εσωτερικό απόσπασμα.
Το εσωτερικό απόσπασμα είναι μια τιμή που δεν εμφανίζεται δημόσια, αλλά αυτό βρίσκεται μέσα στα εισαγωγικά των βιβλίων παραγγελιών. Για παράδειγμα, μια εσωτερική προσφορά είναι υψηλότερη από την προσφορά βιβλίων παραγγελιών και η εσωτερική προσφορά είναι χαμηλότερη από την προσφορά βιβλίων παραγγελιών.
Τις περισσότερες φορές, και σε πολλές μετοχές, δεν υπάρχει εσωτερικό απόσπασμα. Τα αποσπάσματα βιβλίων παραγγελιών είναι οι καλύτερες διαθέσιμες τιμές. Αν υπάρχουν εσωτερικές εντολές ή σκοτεινές παραγγελίες, όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η τιμή στις οποίες εκτελούνται αυτές οι εντολές θα εμφανίζεται στο χρόνο και τις πωλήσεις.
Προσφορά διεκπεραίωσης συναλλαγών
Το εσωτερικό απόσπασμα είναι μέρος της διαδικασίας πώλησης προσφορών και αιτήσεων, όπου υπάρχουν πάντα δύο τιμές: η προσφορά και η ζήτηση.
Η καλύτερη προσφορά είναι η υψηλότερη τιμή που εμφανίζεται από κάποιον που επιθυμεί να αγοράσει. Θα υπάρχουν επιπλέον προσφορές σε χαμηλότερες τιμές. Το καλύτερο ερώτημα είναι η χαμηλότερη τιμή που εμφανίζεται από κάποιον που είναι πρόθυμος να πουλήσει. Θα υπάρχουν επιπλέον παραγγελίες αγοράς / πώλησης πάνω από την καλύτερη τιμή ζήτησης.
Οι έμποροι μπορούν να δουν τις τρέχουσες προσφορές και να ρωτούν και στη συνέχεια να αποφασίζουν πώς θέλουν να προχωρήσουν. Μπορούν είτε να αγοράσουν από το ερώτημα, είτε να πουλήσουν στην προσφορά. Αυτό ονομάζεται πληρωμή της εξάπλωσης.
Μπορούν επίσης να συμμετάσχουν στην προσφορά δημοσιεύοντας μια εντολή αγοράς σε αυτή την τιμή ή μπορούν να συμμετάσχουν στην ερώτηση αποστέλλοντας μια εντολή πώλησης (ή σύντομης πώλησης) σε αυτή την τιμή. Μπορούν επίσης να δημοσιεύσουν μια προσφορά για αγορά κάτω από την καλύτερη προσφορά, ή μια εντολή πώλησης πάνω από το καλύτερο ερώτημα.
Οι έμποροι ανακατεύουν συνεχώς τις προσφορές τους και ζητούν, και άλλοι έμποροι που αλληλεπιδρούν με τις παραγγελίες, είναι αυτό που προκαλεί την κίνηση των τιμών. Σε ένα ενεργό χρηματιστήριο, οι τιμές προσφοράς και ζήτησης - και οι διαθέσιμες ποσότητες μετοχών σε αυτές τις τιμές - θα αλλάξουν κατά το δεύτερο.
Λόγω του κανονισμού NMS, μια παραγγελία δεν μπορεί να πραγματοποιήσει συναλλαγές μέσω της καλύτερης προσφοράς ή της καλύτερης προσφοράς. Σημαίνει, αν κάποιος αγοράσει, πρέπει να πληρωθεί στην καλύτερη τιμή ζήτησης που είναι εμφανώς διαθέσιμη. Αν υπάρχει προσφορά για 100 μετοχές στα 36, 50 δολάρια, πρέπει πρώτα να συμπληρωθεί μια εντολή αγοράς για 100 μετοχές ή λιγότερη στην τιμή αυτή (αν αυτή η τιμή είναι ακόμα διαθέσιμη όταν η παραγγελία φτάσει στο χρηματιστήριο) και όχι για $ 36, 55 για παράδειγμα.
Παράδειγμα εσωτερικής απόσπασης σε ενεργό απόθεμα
Οι μετοχές που διαπραγματεύονται ενεργά θα έχουν συχνά διαφορά 0, 01 δολαρίων μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης. Για παράδειγμα, η προσφορά είναι 2.000 μετοχές για αγορά στις 27, 25 δολάρια και η ερώτηση είναι 3.000 μετοχές σε τιμή 27, 26 δολαρίων.
Μια σκοτεινή πισίνα μπορεί να προσφέρει να πουλήσει στα $ 27.255. Αυτή είναι μια μορφή εσωτερικού αποσπάσματος. δεν μπορούν όλοι να έχουν πρόσβαση για να εξαγοράσουν αυτή την παραγγελία. Επίσης, πολλοί έμποροι λιανικής πώλησης μπορεί να μην γνωρίζουν καν ότι η παραγγελία είναι εκεί δεδομένου ότι δεν δημοσιεύτηκε στο βιβλίο παραγγελιών: η παραγγελία είναι "σκοτεινή".
Ο μόνος τρόπος με τον οποίο οι άνθρωποι θα γνωρίζουν την παραγγελία είναι / υπήρχε επειδή μια συναλλαγή στα $ 27.255 θα εμφανιστεί στο χρόνο και τις πωλήσεις. Εναλλακτικά, εάν ένας κοινός τύπος παραγγελίας δρομολογείται μέσω της σκοτεινής πισίνας ή της κρυφής παραγγελίας, τότε οι έμποροι λιανικής θα παρατηρήσουν βελτίωση της τιμής στην παραγγελία αγοράς τους. Αναμένανε να αγοράσουν στα 27, 26 δολάρια, αλλά αντίθετα είχαν πληρωθεί στα 25, 25 δολάρια με μια κρυφή εντολή ή μια εσωτερική προσφορά.
