Τι είναι η απόδοση των κρατικών ομολόγων;
Η απόδοση των κρατικών ομολόγων είναι το επιτόκιο που καταβάλλεται σε κυβερνητικό (κρατικό) ομόλογο. Με άλλα λόγια, είναι το επιτόκιο στο οποίο μπορεί να δανειστεί μια εθνική κυβέρνηση. Τα κρατικά ομόλογα πωλούνται από τις κυβερνήσεις στους επενδυτές για να συγκεντρώσουν χρήματα για τις κυβερνητικές δαπάνες, περιλαμβανομένης της χρηματοδότησης των προσπαθειών για τη χρηματοδότηση του πολέμου.
Βασικές τακτικές
- Τα κρατικά ομόλογα εκδίδονται από κυβερνήσεις για την άντληση κεφαλαίων. Τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται περιουσιακά στοιχεία χωρίς κίνδυνο. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας βασίζονται στο ΑΕΠ, το ιστορικό, το εισόδημα, ο πληθωρισμός, το άλλο χρέος και διάφοροι άλλοι παράγοντες. Οι χώρες δανείζονται μερικές φορές σε άλλα νομίσματα, αδύναμος.
Κατανόηση της απόδοσης των κρατικών ομολόγων
Τα κρατικά ομόλογα, όπως και άλλα ομόλογα, αποδίδουν την πλήρη ονομαστική τους αξία κατά τη λήξη τους. Τα κρατικά ομόλογα είναι ο νούμερο ένα τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις συμπληρώνουν τα κενά του προϋπολογισμού. Επειδή πολλά κρατικά ομόλογα θεωρούνται άνευ κινδύνου, όπως τα χρεόγραφα των ΗΠΑ, δεν έχουν πιστωτικό κίνδυνο ενσωματωμένο στην αποτίμησή τους και ως εκ τούτου αποφέρουν χαμηλότερο επιτόκιο από ό, τι τα πιο ριψοκίνδυνα ομόλογα.
Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και των υψηλών αποδόσεων των εταιρικών ομολόγων χρησιμοποιείται συχνά ως μέτρο του ασφαλίστρου κινδύνου που επιβάλλεται στις επιχειρήσεις. Είναι σημαντικό να λαμβάνονται υπόψη όλοι αυτοί οι παράγοντες μαζί όταν εξετάζετε μια επένδυση σε κρατικά ή εταιρικά ομόλογα.
Από τεχνική άποψη, τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται άνευ κινδύνου επειδή βασίζονται στο νόμισμα της εκδοτικής κυβέρνησης και η κυβέρνηση αυτή μπορεί πάντα να εκδίδει περισσότερο νόμισμα για να πληρώσει το ομολογιακό δάνειο κατά τη λήξη. Ωστόσο, όταν αυτό συμβεί, ο δεσμός χάνει αξία και μειώνεται η απόδοση. Οι παράγοντες που επηρεάζουν την απόδοση συγκεκριμένου κρατικού ομολόγου περιλαμβάνουν τη φερεγγυότητα της εκδίδουσας κυβέρνησης, την αξία του εκδοτικού νομίσματος στην αγορά συναλλάγματος και τη σταθερότητα της εκδίδουσας κυβέρνησης. Το 2008, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μειώθηκαν παρά την Αμερική που προκάλεσε τη χρηματοπιστωτική κρίση.
Να θυμάστε πάντα ότι δεν υπάρχει τέτοιο "μηδενικό κίνδυνο" στην επένδυση και αυτό περιλαμβάνει τα κρατικά ομόλογα.
Ειδικές εκτιμήσεις
Η φερεγγυότητα των κρατικών ομολόγων βασίζεται συνήθως στην αντιληπτή χρηματοπιστωτική σταθερότητα της εκδίδουσας κυβέρνησης και στην αντιληπτή ικανότητα της να εξοφλήσει τα χρέη. Οι διεθνείς οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας αξιολογούν συχνά την πιστοληπτική ικανότητα των κρατικών ομολόγων - κυρίως των Moody's, της Standard & Poor's και της Fitch. Αυτές οι αξιολογήσεις βασίζονται σε παράγοντες που περιλαμβάνουν:
- Ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) ανάπτυξη Η ιστορία της κυβέρνησης της αθέτησης του εισοδήματος του πρωτεύοντος του πληθυσμού στο έθνοςΤο ποσοστό του πληθωρισμούΗ εξωτερικά χρέη της κυβέρνησηςΗ οικονομική ανάπτυξη εντός του έθνους
Όταν μια κυβέρνηση βιώνει πολιτική αστάθεια ή υποφέρει από εξωτερικούς παράγοντες που συμβάλλουν στην αστάθεια, υπάρχει κίνδυνος η κυβέρνηση να μην εκπληρώσει τα χρέη της. Κατά τη διάρκεια των κρίσεων κρατικού χρέους που σημειώθηκαν τις τελευταίες δεκαετίες, η αγορά ξεκίνησε την τιμολόγηση με ένα πιστωτικό ασφάλιστρο και αυτό αύξησε το κόστος του νέου δανεισμού για αυτές τις κυβερνήσεις. Πρόσφατα παραδείγματα περιλαμβάνουν την ευρωπαϊκή κρίση χρέους και τις κρίσεις στη Ρωσία και την Αργεντινή.
234%
Ο σημερινός δείκτης χρέους προς ΑΕΠ της Ιαπωνίας, όπου πολλές χώρες έχουν χρέη που υπερβαίνουν το διπλάσιο του ΑΕγχΠ τους.
Ακόμη και χωρίς πιστωτικό κίνδυνο, οι αποδόσεις κρατικών ομολόγων επηρεάζονται από τον συναλλαγματικό κίνδυνο και τα τοπικά επιτόκια. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν οι κυβερνήσεις δανείζονται σε ξένο νόμισμα, όπως μια χώρα στη Νότια Αμερική δανεισμού σε δολάρια επειδή η υποτίμηση του εθνικού τους νομίσματος θα μπορούσε να δυσκολέψει την εξόφληση του χρέους. Ο δανεισμός σε άλλο νόμισμα συνήθως γίνεται από χώρες με νομίσματα που δεν είναι πολύ ισχυρά από μόνοι τους.
