Τι είναι το χάσμα επιτοκίων;
Ένα χάσμα επιτοκίων μετρά την έκθεση της επιχείρησης σε κίνδυνο επιτοκίου. Το κενό είναι η απόσταση μεταξύ περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων. Τα πιο συνηθισμένα παραδείγματα χάσματος επιτοκίων είναι στον τραπεζικό κλάδο. Μια τράπεζα δανείζεται κεφάλαια με ένα επιτόκιο και δανείζει τα χρήματα με υψηλότερο επιτόκιο. Το χάσμα ή η διαφορά μεταξύ των δύο ποσοστών αντιπροσωπεύει το κέρδος της τράπεζας.
Βασικές τακτικές
- Βοηθά στον προσδιορισμό της έκθεσης ενός τραπεζικού ιδρύματος ή ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος σε κίνδυνο επιτοκίου. Το αρνητικό χάσμα - μικρότερο από ένα - είναι όταν οι ευαίσθητες σε επιτόκιο υποχρεώσεις είναι μεγαλύτερες από τα ευαίσθητα σε επιτοκιακά στοιχεία ενεργητικού, ενώ το θετικό χάσμα - μεγαλύτερο από ένα - είναι το αντίθετο. Η αντιστάθμιση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να μειωθεί ο κίνδυνος μεγάλης απόκλισης των επιτοκίων.
Ο τύπος για το χάσμα επιτοκίων είναι
IRG = Ενεργητικό που φέρει τόκο - IBLwhere: IRG = Διαφορά επιτοκίουIBIB = Υποχρεώσεις από τόκους
Πώς να υπολογίσετε το χάσμα επιτοκίων
Το χάσμα των επιτοκίων υπολογίζεται ως ευαίσθητα σε επιτοκιακά περιουσιακά στοιχεία περιουσιακά στοιχεία μείον ευαίσθητες υποχρεώσεις επιτοκίου
Τι σας λέει το χάσμα επιτοκίων;
Το χάσμα επιτοκίων δείχνει τον κίνδυνο έκθεσης σε επιτόκια. Συνήθως, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οι επενδυτές τη χρησιμοποιούν για την ανάπτυξη θέσεων αντιστάθμισης κινδύνου, συχνά με τη χρήση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων. Οι υπολογισμοί των κενών εξαρτώνται από την ημερομηνία λήξης των χρησιμοποιηθεισών τίτλων και την περίοδο που απομένει πριν από τη λήξη των υποκείμενων χρεογράφων.
Ένα αρνητικό κενό ή ένας λόγος μικρότερος του ενός συμβαίνει όταν ευαίσθητες υποχρεώσεις επιτοκίου μιας τράπεζας υπερβαίνουν τα ευαίσθητα σε επιτοκιακά στοιχεία ενεργητικού της. Ένα θετικό κενό ή μεγαλύτερο από ένα είναι το αντίθετο, όταν τα ευαίσθητα σε επιτόκιο τράπεζας υπερβαίνουν τις ευαίσθητες σε επιτοκιακές υποχρεώσεις. Ένα θετικό χάσμα σημαίνει ότι όταν αυξάνονται τα επιτόκια, τα κέρδη ή τα έσοδα της τράπεζας πιθανόν να αυξηθούν.
Υπάρχουν δύο τύποι κενών των επιτοκίων, σταθεροί και μεταβλητοί. Κάθε μία μετρά τη διαφορά μεταξύ των επιτοκίων των στοιχείων ενεργητικού και των υποχρεώσεων και αποτελεί δείκτη του κινδύνου επιτοκίου. Ο προσδιορισμός του διαφορικού καλύπτει μια δεδομένη περίοδο τόσο για τα κενά σταθερού όσο και για το μεταβλητό επιτόκιο. Τα κενά των επιτοκίων μπορούν επίσης να εφαρμοστούν στη διαφορά επιτοκίων των κρατικών τίτλων μεταξύ δύο διαφορετικών χωρών.
Ποιος χρησιμοποιεί το χάσμα επιτοκίων
Τα ιδρύματα που αποκομίζουν κέρδη από διαφορές επιτοκίων ή χρηματοδοτούν τις δραστηριότητές τους με δάνεια πρέπει να παρακολουθούν το κενό. Μια τράπεζα, η οποία ελπίζει να δανειστεί χαμηλά και υψηλά δάνεια, πρέπει να έχει έντονη συνείδηση της καμπύλης αποδόσεων. Η καμπύλη αποδόσεων είναι η διαφορά μεταξύ των επιτοκίων σε όλο το φάσμα ωριμότητας.
Μια επίπεδη καμπύλη αποδόσεων δείχνει ότι υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ παθητικού και περιουσιακών στοιχείων. Μια επίπεδη απόδοση μπορεί να είναι επιβλαβής για την κερδοφορία. Σε μια εξαιρετικά αρνητική περίπτωση, μια καμπύλη αποδόσεων μπορεί να γίνει ανεστραμμένη. Στην περίπτωση αυτή, οι βραχυπρόθεσμες χρεώσεις είναι υψηλότερες από τις μεγάλες, ενώ οι δανειοδοτήσεις είναι εντελώς ασύμφορες.
Για τις επιχειρήσεις που χρηματοδοτούν μεγάλα έργα, όπως η οικοδόμηση ενός νέου πυρηνικού σταθμού, το χάσμα επιτοκίων τους επιτρέπει να γνωρίζουν πώς να εξασφαλίσουν χρηματοδότηση. Εάν δανείζονται σε βραχυπρόθεσμες διάρκειες για ένα έργο που είναι μακροπρόθεσμης φύσης, υπάρχει κίνδυνος να αυξηθεί το ποσοστό των συνεχιζόμενων χρηματοδοτικών αναγκών, αυξάνοντας έτσι το κόστος. Μια στρατηγική αντιστάθμισης μπορεί να είναι χρήσιμη για τη μείωση του κινδύνου μεγάλου χάσματος επιτοκίων.
Παράδειγμα του τρόπου χρήσης του χάσματος επιτοκίων
Για παράδειγμα, η Τράπεζα ABC έχει 150 εκατομμύρια δολάρια ευαίσθητα σε επιτοκιακά περιουσιακά στοιχεία (όπως δάνεια) και 100 εκατομμύρια δολάρια ευαίσθητες σε επιτοκιακές υποχρεώσεις (όπως λογαριασμούς ταμιευτηρίου και πιστοποιητικά καταθέσεων). Ο λόγος κενού είναι 1, 5 ή 150 εκατομμύρια δολάρια διαιρούμενο με 100 εκατομμύρια δολάρια.
Ή θεωρήστε την Τράπεζα της Αμερικής και τον ισολογισμό του τρίτου τριμήνου του 2018. Η Τράπεζα της Αμερικής έχει 1, 52 δισ. Δολάρια σε έντοκα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία περιλαμβάνουν καταθέσεις, δάνεια και μισθώσεις και χρεωστικούς τίτλους. Εναλλακτικά, έχει περίπου 2, 99 δισεκατομμύρια δολάρια σε σχέση με τόκους, όπως καταθέσεις, βραχυπρόθεσμα δάνεια και χρέη. Στην περίπτωση αυτή, το χάσμα επιτοκίων της Τράπεζας της Αμερικής είναι - 1, 47 δισ. Δολάρια ή 1, 52 δισ. Δολάρια - 2, 99 δισ. Δολάρια.
Η διαφορά μεταξύ της διαφοράς επιτοκίων και της ευαισθησίας κερδών
Η ανάλυση των διαφορών επιτοκίων εξετάζει τον προσδιορισμό του κινδύνου επιτοκίου εξετάζοντας τα περιουσιακά στοιχεία έναντι των υποχρεώσεων. Εν τω μεταξύ, η ευαισθησία των κερδών αναλύει το κενό ένα βήμα παραπέρα. Φαίνεται πέρα από τον ισολογισμό για το πώς τα επιτόκια επηρεάζουν τα κέρδη μιας τράπεζας.
Περιορισμοί στη χρήση του χάσματος επιτοκίων
Ένα αρνητικό χάσμα μπορεί να μην είναι πάντοτε αρνητικό για ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Δηλαδή, καθώς τα επιτόκια μειώνονται, οι τράπεζες κερδίζουν λιγότερα από τα ευαίσθητα σε επιτοκιακά στοιχεία ενεργητικού. Ωστόσο, πληρώνουν επίσης λιγότερα για τις υποχρεώσεις τους σχετικές με τόκους. Οι τράπεζες που έχουν υψηλότερο επίπεδο υποχρεώσεων από ό, τι τα περιουσιακά στοιχεία είναι εκείνες που βλέπουν περισσότερο από μια ένταση στην κατώτατη γραμμή τους από ένα αρνητικό χάσμα.
Μάθετε περισσότερα για το χάσμα επιτοκίων
Μάθετε περισσότερα σχετικά με τη χρήση του χάσματος επιτοκίων και την ανάλυση ενός αρνητικού χάσματος.
