Τι είναι η δανειοδότηση βάσει τίτλων
Ο δανεισμός με βάση τους τίτλους είναι η πρακτική της χορήγησης δανείων που χρησιμοποιούν τίτλους ως εξασφάλιση. Ο δανεισμός με βάση τις αξίες (SBL) παρέχει εύκολη πρόσβαση σε κεφάλαια που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για σχεδόν οποιοδήποτε σκοπό, όπως αγορά ακινήτων, αγορά προσωπικών ειδών όπως κοσμήματα ή αθλητικά αυτοκίνητα ή επένδυση σε επιχείρηση. Οι μόνοι περιορισμοί είναι άλλες συναλλαγές με βάση τίτλους, όπως η αγορά μετοχών ή η εξόφληση περιθωρίου. Επίσης γνωστό ως "δανεισμός με βάση τίτλους", "δάνειο μη-σκοπού" ή "δανεισμός τίτλων", ο δανεισμός με βάση τίτλους είναι ξεχωριστός και διαφέρει από τον "δανεισμό τίτλων".
Διάλυση δανείων που βασίζονται σε τίτλους
Από τη χρηματοπιστωτική κρίση το 2007-2008, ο δανεισμός με βάση τίτλους υπήρξε τομέας ισχυρής ανάπτυξης για τις τράπεζες επενδύσεων και έχει αντισταθμίσει εν μέρει τις μειούμενες αμοιβές. Αυτά τα δάνεια που δεν προορίζονται να προσφερθούν σε εκατομμύρια άτομα με υψηλή καθαρή αξία μέσω των λογαριασμών τους που διαχειρίζονται οι μεσίτες-διαπραγματευτές. Οι χρεωστικοί λογαριασμοί και τα υπόλοιπα των δανειακών τίτλων έχουν αυξηθεί από το 2011, γεγονός που διευκολύνεται από τη σταθερή άνοδο των μετοχών και τα χαμηλά επιτόκια. Μια τέτοια πίστωση έχει γίνει δημοφιλής επειδή τείνει να είναι ευκολότερη στην απόκτηση και απαιτεί πολύ λιγότερη τεκμηρίωση από ένα παραδοσιακό δάνειο. Οι οφειλέτες μπορούν να πάρουν μετρητά μέσα σε λίγες μόνο ημέρες στις περισσότερες περιπτώσεις. Είναι επίσης σχετικά φθηνό. το επιτόκιο των δανειοληπτών είναι γενικά μεταβλητό με βάση το 30-ημερών διατραπεζικό επιτόκιο (LIBOR) στο Λονδίνο. Συνήθως, το επιτόκιο είναι 2-5 εκατοστιαίες μονάδες πάνω από το LIBOR ανάλογα με το ποσό. Τέτοια δάνεια μη χρήσης μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την κάλυψη πληρωμών φόρου, διακοπών ή αγαθών πολυτελείας.
Οφέλη από τη χορήγηση δανείων βάσει τίτλων
Ο δανεισμός με βάση τους τίτλους έχει ορισμένα οφέλη για τον δανειολήπτη. Αποκλείει την ανάγκη πώλησης τίτλων, αποφεύγοντας έτσι μια φορολογητέα εκδήλωση για τον επενδυτή και εξασφαλίζοντας τη συνέχιση της επενδυτικής στρατηγικής. Το SBL προσφέρει πρόσβαση σε μετρητά μέσα σε λίγες μέρες και σε χαμηλότερα επιτόκια από μια πιστωτική ή εγχώρια υποθήκη, και έχει επίσης μεγάλη ευελιξία αποπληρωμής. Αυτά τα πλεονεκτήματα αντισταθμίζονται από την εγγενή μεταβλητότητα των αποθεμάτων που τα καθιστά λιγότερο ιδανική επιλογή για εξασφαλίσεις δανείων και τον κίνδυνο αναγκαστικής εκκαθάρισης σε περίπτωση πτώσης της αγοράς και πτώσης της αξίας των ασφαλειών. Παρόλα αυτά, το SBL λειτουργεί καλύτερα όταν χρησιμοποιείται για σύντομες χρονικές περιόδους σε καταστάσεις που απαιτούν γρήγορα ένα σημαντικό ποσό μετρητών, όπως έκτακτη ανάγκη ή δάνειο γέφυρας.
Το SBL παρέχει επίσης πολλά οφέλη στον δανειστή. Προσφέρει ένα πρόσθετο και επικερδή εισοδηματικό ρεύμα χωρίς πολύ αυξημένο κίνδυνο. Η ρευστότητα των χρεογράφων που χρησιμοποιούνται ως εξασφάλιση και οι υπάρχουσες σχέσεις με τους πελάτες που συνήθως χρησιμοποιούν το πακέτο SBL μετριάζουν επίσης μεγάλο μέρος του πιστωτικού κινδύνου που συνδέεται με τον παραδοσιακό δανεισμό.
Κίνδυνοι δανεισμού με βάση τους τίτλους
Αν και ο δανεισμός με βάση τους τίτλους, υπό τις κατάλληλες συνθήκες, μπορεί να είναι κερδοφόρος για τους δανειολήπτες και τους δανειστές, η αυξανόμενη χρήση του έχει οδηγήσει σε ανησυχία λόγω των δυνατοτήτων του για συστηματικό κίνδυνο. Το 2016, η Morgan Stanley (η οποία είναι μία από τις λίγες εταιρείες για να αποδεσμεύσει τους αριθμούς SBL) ανέφερε πωλήσεις δανείων ύψους 36 δισ. Δολ. - αύξηση κατά 26% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Καθώς το επιτόκιο συνεχίζει να αυξάνεται, ο οικονομικός εμπειρογνώμονας ανησυχεί ολοένα και περισσότερο ότι όταν η αγορά γυρίζει, μπορεί να υπάρξουν πωλήσεις πυρκαγιάς και αναγκαστικές εκκαθαρίσεις
Ο δανεισμός τίτλων δεν παρακολουθείται ούτε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ούτε από τη Ρυθμιστική Αρχή Χρηματοοικονομικής Βιομηχανίας (FINRA), αν και οι δύο προειδοποίησαν τους επενδυτές για τους κινδύνους. Τον Απρίλιο του 2017, η Morgan Stanley εγκατέστησε μια υπόθεση στην οποία η ανώτατη ρυθμιστική αρχή των κινητών αξιών της Μασαχουσέτης κατηγόρησε την τράπεζα ότι ενθάρρυνε τους μεσίτες να πιέζουν το SBL σε περιπτώσεις όπου δεν χρειαζόταν και αγνοώντας τους σχετικούς κινδύνους.
