Τι είναι το Αντεστραμμένο Spread;
Η αντίστροφη διαφορά είναι μια κατάσταση στην οποία η διαφορά απόδοσης μεταξύ ενός πιο μακροπρόθεσμου χρηματοπιστωτικού μέσου και ενός βραχυπρόθεσμου μέσου είναι αρνητική. Αυτή η διαφορά υπολογίζεται αφαιρώντας την πιο μακροπρόθεσμη από τη συντομότερη περίοδο. Πράγματι, το βραχυπρόθεσμο μέσο αποδίδει υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από το πιο μακροπρόθεσμο μέσο. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με μια κανονική αγορά, όπου τα πιο μακροπρόθεσμα μέσα πρέπει να αποφέρουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν το χρόνο.
Κατανόηση της ανεστραμμένης διάδοσης
Μια ανεστραμμένη εξάπλωση θεωρείται ένα ανώμαλο σενάριο και είναι επίσης ένα φαινόμενο που οι περισσότεροι επενδυτές θα βρίσκουν ανεπιθύμητο. Οι επενδυτές θεωρούν ότι τα βραχυπρόθεσμα μέσα θα έχουν χαμηλότερη απόδοση. Αντίθετα, οι επενδυτές αναμένουν υψηλότερη απόδοση εάν τα χρήματά τους συνδεθούν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αυτή η υψηλότερη απόδοση θεωρείται η ανταμοιβή που ο επενδυτής παίρνει ως αντάλλαγμα για τη δέσμευση της αρχικής δαπάνης πόρων για αυτή την παρατεταμένη χρονική περίοδο.
Ένα περιθώριο που τείνει προς τα πίσω σε μια ανεστραμμένη κατεύθυνση μπορεί μερικές φορές να είναι μια κόκκινη σημαία που υποδεικνύει ότι η εμπιστοσύνη των επενδυτών στη βραχυπρόθεσμη προοπτική έχει καταρρεύσει. Οι επενδυτές σε αυτή τη διάθεση θα αισθάνονται πιο άνετα με την προοπτική μακροπρόθεσμων μέσων. Σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές ενδέχεται να μην επιθυμούν να επενδύσουν σε βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα και οι εκδότες πρέπει να προσφέρουν υψηλότερη απόδοση ως τρόπο προσέλκυσης επενδυτών και να τους παρακινήσουν να ξεπεράσουν τα τρέχοντα συναισθήματά τους. Διαφορετικά, πολλοί επενδυτές θα προτιμούσαν να επιλέξουν μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Προσδιορισμός μιας ανεστραμμένης διάδοσης
Είναι εύκολο να προσδιοριστεί η διαφορά αποδόσεων μεταξύ δύο χρηματοπιστωτικών μέσων και, στη συνέχεια, να προσδιοριστεί εάν πρόκειται για ανεστραμμένη διαφορά. Θα υπολογίζατε τη διαφορά της απόκλισης με απλή αφαίρεση, λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις των δύο εμπλεκόμενων μέσων.
Για παράδειγμα, στην αγορά ομολόγων, εάν είχατε ένα τριετές κρατικό ομολογιακό δάνειο με απόδοση 5% και ένα τριετές κρατικό ομόλογο με απόδοση 3%, η διαφορά μεταξύ των δύο αποδόσεων θα αντιστραφεί κατά 2%, την οποία υπολογίζετε αφαιρώντας 3 τοις εκατό από το 5 τοις εκατό. Οι λόγοι πίσω από αυτή την κατάσταση μπορεί να ποικίλουν και μπορεί να περιλαμβάνουν πράγματα όπως οι μεταβολές στη ζήτηση και την προσφορά κάθε μέσου και οι γενικές οικονομικές συνθήκες εκείνη τη στιγμή.
Οι αποδόσεις των ταμειακών διαβαθμίσεων είναι συχνά οι πιο προφανείς και πιο εύκολο να εντοπιστούν και να συγκριθούν. Μπορείτε να αντιγράψετε πολύ γρήγορα τις αποδόσεις των σημειώσεων για το βραχύτερο τέλος του φάσματος λήξης, όπως εκείνες με όρους ενός μηνός, εξαμήνου ή ενός έτους, έναντι εκείνων με όρους μεγαλύτερης διάρκειας, όπως δεκαετή ομόλογα.
