Επένδυση σε εμπορεύματα αγαθών

Πίνακας περιεχομένων

• Γιατί να επενδύσετε σε εμπορεύματα;
• Η Λύση: Εμπορεύματα ETFs
• Είδη ETF εμπορευμάτων
• Μοναδικοί κίνδυνοι επένδυσης σε βασικά προϊόντα
• Παραδείγματα ETF εμπορευμάτων
• Η κατώτατη γραμμή

Γιατί να επενδύσετε σε εμπορεύματα;

Εξ ορισμού, τα βασικά προϊόντα αποτελούν βασικά αγαθά που χρησιμοποιούνται ως εισροές στην οικονομία. Ως εκ τούτου, τα βασικά αγαθά ενδέχεται να είναι καλές επενδύσεις. Ορισμένα εμπορεύματα, όπως τα πολύτιμα μέταλλα, χρησιμοποιούνται ως αποθήκη αξίας και ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού.

Τα βασικά προϊόντα είναι μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που συσχετίζονται αρνητικά με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αποθέματα και τα ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι όταν τα αποθέματα και τα ομόλογα μειώνονται σε αξία, τα εμπορεύματα θα αυξηθούν σε αξία και αντίστροφα. Ως αποτέλεσμα, προσφέρουν στους επενδυτές έναν καλό τρόπο διαφοροποίησης του επενδυτικού τους χαρτοφυλακίου. Τα εμπορεύματα προσφέρουν επίσης αντιστάθμιση του πληθωρισμού.

Το πρόβλημα για τους περισσότερους συνηθισμένους επενδυτές είναι ότι ιστορικά ήταν δύσκολο να βρεθεί άμεση έκθεση σε εμπορεύματα με οικονομικά αποδοτικό και ανεκτό για τον κίνδυνο τρόπο.

Βασικές τακτικές

• Τα ETF βασικών εμπορευμάτων παρέχουν στους απλούς επενδυτές εύκολη και φθηνή πρόσβαση σε διάφορες αγορές βασικών προϊόντων. Οι επενδυτές ενθαρρύνονται να κατέχουν κάποιο τμήμα του χαρτοφυλακίου τους σε βασικά προϊόντα ως διαφοροποιητή και να αντισταθμίζουν τον πληθωρισμό. Τα ETFCommodity σήμερα υπάρχουν σε μια σειρά προϊόντων από πετρέλαιο, φυσικό αέριο και πολύτιμα μέταλλα σε γεωργικά προϊόντα όπως σόγια ή ζώα. Τα ETFCommodity μπορούν να κατασκευαστούν με διάφορους τρόπους, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει διαφορετικά τον κίνδυνο του επενδυτή, την απόδοση και τη φορολογική του κατάσταση.

Η Λύση: Εμπορεύματα ETFs

Τα ETF βασικών εμπορευμάτων επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκτούν έκθεση σε μεμονωμένα εμπορεύματα ή καλάθια εμπορευμάτων με απλό, σχετικά χαμηλό κίνδυνο και οικονομικά αποδοτικό τρόπο. Υπάρχουν πολυάριθμα ΕΜΤ που παρακολουθούν διαφορετικά αγαθά, όπως τα κοινά μέταλλα, τα πολύτιμα μέταλλα, τα ενεργειακά και γεωργικά προϊόντα, με τα οποία οι επενδυτές μπορούν να σχεδιάσουν την ιδανική έκθεση τους σε εμπορεύματα.

Ένα ETF βασικών προϊόντων επικεντρώνεται συνήθως είτε σε ένα ενιαίο εμπόρευμα - το κατέχει σε φυσική αποθεματοποίηση - είτε επικεντρώνεται σε επενδύσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Άλλα ETF των βασικών εμπορευμάτων αναζητούν την παρακολούθηση της απόδοσης ενός δείκτη βασικών εμπορευμάτων που περιλαμβάνει δεκάδες μεμονωμένα βασικά προϊόντα μέσω ενός συνδυασμού θέσεων φυσικής αποθήκευσης και παραγώγων.

Είδη ETF εμπορευμάτων

Υπάρχουν τέσσερις διαφορετικοί τύποι εμπορευμάτων ETF:

• Αμοιβαία κεφάλαια που υποστηρίζονται από φυσικά πρόσωπα

Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα για κάθε έναν από τους διαφορετικούς τύπους, επομένως η επιλογή θα εξαρτηθεί από τους επενδυτικούς στόχους ενός μεμονωμένου επενδυτή, την ανοχή κινδύνου και την ανοχή του κόστους.

Ίδια Κεφάλαια

Μετοχικά βασικά εμπορεύματα ETF κατέχουν μετοχές στις εταιρείες που παράγουν, μεταφέρουν και αποθηκεύουν εμπορεύματα. Ένα μετοχικό ETF βασιζόμενο σε μετοχές μπορεί να δώσει στους επενδυτές έκθεση σε πολλαπλές εταιρείες ή σε συγκεκριμένους τομείς, αλλά με έναν απλούστερο και λιγότερο δαπανηρό τρόπο από την αγορά των ίδιων των υποκείμενων εταιρειών.

Αυτό μπορεί επίσης να είναι ένας φθηνότερος και ασφαλέστερος τρόπος για να αποκτήσετε έκθεση σε εμπορεύματα, καθώς οι κίνδυνοι που ενέχουν τόσο τα φυσικά όσο και τα μελλοντικά ETF των εμπορευμάτων δεν ισχύουν. Και οι λόγοι δαπανών για τα κεφάλαια τείνουν να είναι χαμηλότεροι. Το μειονέκτημα είναι ότι η επένδυση σε μετοχές δημιουργεί ένα πρόσθετο στρώμα - τη δομή της ίδιας της εταιρείας - μεταξύ του επενδυτή και του εμπορεύματος με τον οποίο θέλει να αποκτήσει την έκθεση.

Σημειώσεις που διαπραγματεύονται ανταλλαγή (ETNs)

Ο δεύτερος τύπος ETF βασικού εμπορεύματος είναι ένα σημείωμα διαπραγμάτευσης συναλλάγματος (ETN), το οποίο είναι ένα χρεωστικό τίτλο που εκδίδεται από μια τράπεζα. Πρόκειται για ανώτερο, μη εξασφαλισμένο χρέος που έχει ημερομηνία λήξης και υποστηρίζεται από τον εκδότη. Οι ETN επιδιώκουν να ταιριάζουν με τις αποδόσεις ενός υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού και το κάνουν με τη χρήση διαφορετικών στρατηγικών, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς μετοχών, ομολόγων και δικαιωμάτων προαίρεσης. Τα πλεονεκτήματα των ETN είναι ότι δεν υπάρχει σφάλμα παρακολούθησης μεταξύ του ETN και του περιουσιακού στοιχείου που παρακολουθεί και λαμβάνουν καλύτερη φορολογική μεταχείριση, επειδή ένας επενδυτής πληρώνει μόνο κανονικά κέρδη κεφαλαίου όταν πωλείται. Ο κύριος κίνδυνος που συνδέεται με τα ΕΤΝ είναι η πιστωτική ποιότητα του ιδρύματος που εκδίδει.

Φυσικά υποστηριζόμενα αμοιβαία κεφάλαια

Ο τρίτος τύπος ETF με φυσική υποστήριξη κατέχει πραγματικά φυσικά προϊόντα που βρίσκονται στην κατοχή τους και περιορίζονται σε πολύτιμα μέταλλα αυτή τη στιγμή. Το πλεονέκτημα ενός φυσικού ETF είναι ότι στην πραγματικότητα κατέχει και έχει στην κατοχή του το εμπόρευμα. Αυτό καταργεί τόσο τον εντοπισμό όσο και τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Ο κίνδυνος παρακολούθησης παρουσιάζεται όταν το ETF που έχετε στην κατοχή σας δεν παρέχει τις ίδιες αποδόσεις με το στοιχείο που πρέπει να παρακολουθεί. Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι ο κίνδυνος ο πωλητής να μην παραδώσει το εμπόρευμα όπως είχε υποσχεθεί.

Το μειονέκτημα των ETF με φυσική υποστήριξη είναι ότι υπάρχει κόστος που συνδέεται με την παράδοση, τη διατήρηση, την αποθήκευση και την ασφάλιση των φυσικών εμπορευμάτων - το κόστος μπορεί να αυξηθεί. Η αποφυγή αυτών των δαπανών είναι αυτό που συχνά ωθεί τους επενδυτές να αγοράσουν εμπορεύματα μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων. Και σημειώστε ότι τα φυσικά ETFs από πολύτιμα μέταλλα φορολογούνται ως συλλεκτικά αντικείμενα, πράγμα που σημαίνει ότι τα κέρδη κεφαλαίου φορολογούνται βάσει του οριακού φορολογικού σας συντελεστή, ανάλογα με τη φορολογική σας κατηγορία. Τα βραχυπρόθεσμα κέρδη φορολογούνται με τα συνηθισμένα επιτόκια.

Ταμεία που βασίζονται σε μελλοντικά έσοδα

Ο πιο δημοφιλής τύπος ETFs βασικών προϊόντων είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτά τα ΕΙΕΕ δημιουργούν ένα χαρτοφυλάκιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, προθεσμιακών συμβάσεων και συμβάσεων ανταλλαγής επί των υποκείμενων προϊόντων. Το πλεονέκτημα ενός ETF με βάση τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι το ΕΙΕΕ είναι απαλλαγμένο από το κόστος διατήρησης και αποθήκευσης του υποκείμενου εμπορεύματος. Υπάρχουν όμως και άλλοι κίνδυνοι που σχετίζονται με τις συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης.

Τα περισσότερα ETF βασιζόμενα σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ακολουθούν μια στρατηγική "μπροστινού μήνα", όπου διατηρούν προθεσμιακά συμβόλαια "μπροστινού μήνα", τα οποία είναι τα πιο κοντά στο μέλλον. Το ΕΙΕΕ πρέπει να αντικαταστήσει τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προτού λήξει με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του δεύτερου μήνα (επόμενο μήνα). Το πλεονέκτημα αυτής της στρατηγικής είναι ότι παρακολουθεί στενά την τρέχουσα ή spot τιμή του εμπορεύματος. Το μειονέκτημα είναι ότι το ΕΙΕΕ εκτίθεται στον "κυλιόμενο κίνδυνο", καθώς οι συμβάσεις που λήγουν με το μπροστινό μήνα "μεταφέρονται" στις συμβάσεις του δεύτερου μήνα.

Η πλειοψηφία των ETF βασιζόμενων σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ενσωματωμένα ως περιορισμένες εταιρικές σχέσεις. Για φορολογικούς σκοπούς, το 60% των κερδών φορολογείται ως μακροπρόθεσμα κεφαλαιουχικά κέρδη και το υπόλοιπο 40% φορολογείται με τον κοινό φορολογικό συντελεστή του επενδυτή. Ένα άλλο πράγμα που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι ότι τα κέρδη του LP επισημαίνονται στην αγορά στο τέλος του έτους, γεγονός που μπορεί να δημιουργήσει μια φορολογητέα εκδήλωση για έναν επενδυτή, ακόμη και αν δεν έχουν πουλήσει κάποια από τις μετοχές τους στο ΕΙΕΕ.

Μοναδικοί κίνδυνοι επένδυσης σε βασικά προϊόντα

Οι αγορές βασικών προϊόντων είναι συνήθως σε ένα από τα δύο διαφορετικά κράτη: contango ή backwardation. Όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σε contango, οι τιμές για ένα συγκεκριμένο μέλλον είναι υψηλότερες στο μέλλον από ότι είναι τώρα. Όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σε καθυστέρηση, οι τιμές για ένα εμπόρευμα είναι υψηλότερες τώρα από ό, τι στο μέλλον.

Όταν μια αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι σε contango, ο κυλιόμενος κίνδυνος είναι "αρνητικός", πράγμα που σημαίνει ότι ένα ETF βασικών προϊόντων θα πωλεί φθηνότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που λήγουν και αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλότερων τιμών, το οποίο είναι γνωστό ως "αρνητική απόδοση ρολού". η προσθήκη υψηλότερων τιμών συμβολαίων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μειώνει τις αποδόσεις και λειτουργεί ως σύρσιμο στο ETF, εμποδίζοντας την ακριβή παρακολούθηση της άμεσης τιμής του εμπορεύματος.

Υπάρχουν ETF βασικών προϊόντων που ακολουθούν στρατηγικές χαλάρωσης και βελτιστοποιημένες στρατηγικές που έχουν σχεδιαστεί για να αποφεύγουν τους κινδύνους που δημιουργεί μια αγορά που βρίσκεται σε contango. Μια στρατηγική χαλάρωσης χρησιμοποιεί συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με πολλαπλές ημερομηνίες λήξης, πράγμα που σημαίνει ότι δεν αντικαθίστανται όλες οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με τη μία. Μια βελτιστοποιημένη στρατηγική προσπαθεί να επιλέξει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που έχουν το πιο ήπιο contango και το πιο απότομο backwardation σε μια προσπάθεια να ελαχιστοποιηθεί το κόστος και να μεγιστοποιηθούν οι αποδόσεις. Και οι δύο αυτές προσεγγίσεις μπορούν να ελαχιστοποιήσουν το κόστος, αλλά να το κάνουν με το βάρος της πραγματικής παρακολούθησης και ενδεχομένως να επωφεληθούν από τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις στην τιμή του υποκείμενου εμπορεύματος. Ως εκ τούτου, μπορεί να είναι πιο κατάλληλα για πιο μακροπρόθεσμους επενδυτές, οι οποίοι αντιμετωπίζουν μεγαλύτερο κίνδυνο.

Όταν μια αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης βρίσκεται σε καθυστέρηση, ο κυλιόμενος κίνδυνος είναι "θετικός", που σημαίνει ότι ένα ETF βασικού εμπορεύματος θα πουλήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υψηλότερων τιμών τα οποία λήγουν και αγοράζουν φθηνότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δημιουργώντας αυτό που αποκαλείται "θετική απόδοση ρολού".

Ανεξάρτητα από το ποια προϋπόθεση είναι η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, τα ETF βασικών εμπορευμάτων με βάση προθεσμιακά τέλη επιφέρουν υψηλότερα έξοδα, λόγω της ανάγκης συνεχούς ανατροπής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι δείκτες εξόδων για τα ETF βασικών εμπορευμάτων που δεν βασίζονται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κυμαίνονται συνήθως από 0, 50% -1, 0%, αλλά ποικίλλουν από το αμοιβαίο κεφάλαιο στο αμοιβαίο κεφάλαιο και το εμπόρευμα ως το εμπόρευμα. Να γνωρίζετε ότι οι δείκτες εξόδων κεφαλαίων μόχλευσης ξεκινούν κατά κανόνα από 1, 0% και μπορούν συχνά να είναι υψηλότεροι.

Ένας πρόσθετος κίνδυνος που αντιμετωπίζουν τα ETFs με βάση τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι αντί να παρακολουθούν απλώς τις τιμές των βασικών εμπορευμάτων, τα ΕΙΕΕ μπορούν να επηρεάσουν οι ίδιοι τις τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης λόγω της ανάγκης τους να αγοράζουν ή να πωλούν μεγάλο αριθμό συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης σε προβλέψιμες προθεσμίες. Αυτό θέτει επίσης τα ΕΙΕ στο έλεος των εμπόρων που μπορούν να προσφέρουν τιμές προς τα πάνω ή προς τα κάτω εν αναμονή των εμπορικών εντολών του ΕΜΤ. Τέλος, τα ΕΙΕΕ ενδέχεται να είναι περιορισμένα στο μέγεθος των θέσεων βασικών εμπορευμάτων που μπορούν να λάβουν λόγω των κανονισμών εμπορίας των εμπορευμάτων.

Παραδείγματα ETF εμπορευμάτων στην αγορά

Τα ETF βασικών εμπορευμάτων παρακολουθούν ένα ευρύ φάσμα υποκείμενων προϊόντων, ορισμένα από τα οποία περιλαμβάνουν τα πολύτιμα μέταλλα, το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Επιπλέον, άλλα ETF βασικών εμπορευμάτων αντιγράφουν ένα διαφοροποιημένο καλάθι εμπορευμάτων. Οι επενδυτές θα πρέπει να κάνουν πάντοτε τη δική τους έρευνα, αλλά μερικά από τα καλύτερα ETFs βασικών εμπορευμάτων είναι τα εξής: Πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός και το ασήμι είναι δημοφιλή ETF επειδή το υποκείμενο εμπόρευμα δεν μπορεί να πάει κακό ή να χαλάσει. Οι μετοχές SPDR Gold και iShares Silver Trust είναι δύο από τα μεγαλύτερα ETFs χρυσού και ασημιού. Οι μετοχές της SPDR Gold ETF έχουν δείκτη εξόδων 0, 4% και το iShares Silver Trust έχει αναλογία εξόδων 0, 5%.

Ένας άλλος δημοφιλής τύπος εμπορευμάτων ETF είναι το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Ωστόσο, δεδομένου ότι το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο δεν μπορούν να αποθηκευτούν ως πολύτιμα μέταλλα, τα εν λόγω ETF επενδύουν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αντί για το ίδιο το εμπόρευμα. Η έρευνα και παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου SPDR S & P Το ETF διαθέτει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο 60 εταιρειών παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου και έχει ετήσιο δείκτη δαπανών 0, 35%.

Μερικοί επενδυτές επιθυμούν να αυξήσουν τη διαφοροποίηση μέσω διαφοροποιημένων ETF εμπορευμάτων. Αυτά τα ΕΙΕΕ, όπως το iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF, παρακολουθούν τον Αμερικανικό Δείκτη Εμπορευμάτων.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETF βασικών εμπορευμάτων μπορούν να είναι ένας πολύ καλός τρόπος για τους επενδυτές να κερδίσουν κάποια έκθεση σε εμπορεύματα στο χαρτοφυλάκιό τους. Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τύποι ETF εμπορευμάτων που επικεντρώνονται σε διαφορετικά βασικά προϊόντα, χρησιμοποιούν διαφορετικές στρατηγικές και έχουν διαφορετικούς συντελεστές απόδοσης. Η επιλογή του τι είναι κατάλληλο για εσάς θα εξαρτηθεί από τους επενδυτικούς σας στόχους και την ανοχή του κινδύνου. Προσέξτε, κάνετε την έρευνά σας και ξέρετε τι αγοράζετε.

Τα αμοιβαία κεφάλαια βασικών εμπορευμάτων συχνά δημιουργούν τους δικούς τους δείκτες αναφοράς, οι οποίοι μπορεί να περιλαμβάνουν μόνο γεωργικά προϊόντα, φυσικούς πόρους ή μέταλλα. Ως εκ τούτου, υπάρχει συχνά σφάλμα παρακολούθησης γύρω από ευρύτερους δείκτες βασικών εμπορευμάτων, όπως ο δείκτης Dow Jones AIG Commodity Index. Παρόλα αυτά, οποιοδήποτε ETF βασικών προϊόντων θα πρέπει να επενδύεται παθητικά σε μια συγκεκριμένη μεθοδολογία υπολογισμού του δείκτη. Τα ETF βασικών εμπορευμάτων έχουν αυξηθεί σε δημοτικότητα επειδή δίνουν στους επενδυτές έκθεση σε εμπορεύματα χωρίς να απαιτούν από τους επενδυτές να μάθουν πώς να αγοράζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή άλλα παράγωγα προϊόντα.