Ω, πώς αγαπάμε τα αρχεία! Στον αθλητισμό και τα χρήματα, τα αρχεία είναι η εμμονή μας και η φιλοδοξία μας. Το ρεκόρ των επενδυτών μιλάει για αυτή την εβδομάδα είναι κατά πόσον αυτή η ταύρος αγορά είναι η μακρύτερη στην ιστορία. Πολλοί άνθρωποι θα είναι έτοιμοι να το στέψουν ως τέτοιοι, και υπάρχουν καλά επιχειρήματα που υποστηρίζουν αυτόν τον ισχυρισμό. Ωστόσο, υπάρχει επίσης ένα αρκετά βάσιμο επιχείρημα εναντίον του, ειδικά στην αρένα της τεχνικής ανάλυσης. Ας εξερευνήσουμε και τις δύο πλευρές.
Πρώτον, ας συμφωνήσουμε στον ορισμό μιας αγοράς ταύρων. Αυτή είναι η ειδικότητά μας, επομένως επιτρέψτε μας να χρησιμοποιήσουμε τον δικό μας ορισμό:
Μια αγορά ταύρων είναι όταν οι τιμές (αποθέματα) αυξάνονται κατά 20%, συνήθως μετά από μια πτώση 20% και πριν από μια πτώση 20%.
Κάποιοι μπορεί να αντιταχθούν σε αυτόν τον ορισμό και αξίζουν τα επιχειρήματά τους. Τα αποθέματα ενδέχεται να αυξηθούν κατά 20% από τα χαμηλά τους, αλλά τι θα συμβεί εάν τα χαμηλά αυτά επίπεδα πέσουν τόσο χαμηλά όσο το 50%, όπως έκαναν κατά την αγορά των αρκούδων του 1990; Θα διασκεδάσουμε αυτή τη συζήτηση σε μια άλλη χρονική στιγμή, αλλά προς το παρόν, θα ακολουθήσουμε τον 20% «κανόνα» μας, εφόσον είναι ευρέως αποδεκτός, εάν δεν συμφωνηθεί γενικά.
Αρχές αγοράς του ταύρου
Σύμφωνα με πολλούς, η τρέχουσα αγορά ταύρων ξεκίνησε στις 9 Μαρτίου 2009. Στις ΗΠΑ, ξεφορτώσαμε τον εαυτό μας από μια χρηματοπιστωτική κρίση που βγήκε από μια αγορά κατοικιών που τρέχει άγρια, ανεύθυνα δανεισμό και δανεισμό από τράπεζες και άλλα ιδρύματα και μια έλλειψη ρευστότητας που άφησε πολλούς επενδυτές και ιδρύματα γυμνά όταν έπεσε η παλίρροια. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είχε μειώσει τα επιτόκια και μόλις ξεκίνησε το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, αγοράζοντας τίτλους που στηρίζονται σε ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια και μακροπρόθεσμα θησαυροφυλάκια αξίας εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ήταν το ισοδύναμο των κουτιών άντλησης στεροειδών και του εμπλουτισμένου με πλάσμα αίματος σε έναν ασθενή που είχε σχεδόν επίπεδη στο τραπέζι χειρισμού. Ήμασταν ακόμα στα πλήθη της Μεγάλης ύφεσης, αλλά θα μπορούσαμε τελικά να δούμε το φως, τελικά να αναδύεται από το σκοτάδι τον Ιούνιο του 2009.
Αν πάρουμε την 9η Μαρτίου 2009 ως την αρχή της τρέχουσας ταύτισης αγοράς, έχει τρέξει για 3, 453 ημέρες από τις 22 Αυγούστου 2018, ξεπερνώντας έτσι την προηγούμενη αγορά ταύρων ρεκόρ που διεξήχθη από τον Οκτώβριο του 1990 έως τον Μάρτιο του 2000. Αυτός δεν τελειώνει ιδιαίτερα καλά.
Αυτό το διάγραμμα από τον Ryan Detrick της LPL Financial είναι ένας καλός τρόπος να δούμε τους μακρύτερους ταύρους από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο.
Όπως επισημαίνει ο Detrick, δεν ήταν παρά ομαλή, με μια τουλάχιστον διόρθωση 20 τοις εκατό εντός της ημέρας και μείωση κατά 19, 4 τοις εκατό, η οποία έσπασε επισφαλώς κοντά στη γραμμή τον Οκτώβριο του 2011. Ήμασταν πολύ κοντά στο τέλος μεταξύ Μαΐου 2015 και Φεβρουαρίου 2016, όταν το μεσαίο απόθεμα S & P 500 έπεσε περισσότερο από 25 τοις εκατό, από κορυφή σε ελάχιστο. Μπορεί να αισθάνθηκε μέτρια, ειδικά σε τομείς όπως η ενέργεια και τα οικονομικά, αλλά σύμφωνα με τον Detrick και πολλούς άλλους, δεν ήταν τεχνικά.
Η υπόθεση εναντίον ενός αδιάλειπτου ταύρου
Ας πάρουμε το αντίστροφο επιχείρημα που παρουσίασε ο JC Parets, ο ιδρυτής του AllStarCharts.com και ο εκπαιδευτής μας για Τεχνική Ανάλυση, από την Ακαδημία Investopedia. Η JC αντιμετώπισε αυτό που θεωρεί μια πλάνη σε μια θέση blog από τον Μάρτιο του 2017, όταν ξεριζώσαμε τα pom-poms για αυτό που πολλοί άνθρωποι γιορτάζουν ως την 8η επέτειο του τρέχοντος ταύρου.
JC έγραψε:
"… Οι αγορές των αρκούδων είναι μια παρατεταμένη περίοδος μείωσης του δείκτη μετοχών, όπου με την πάροδο του χρόνου η πλειοψηφία των μετοχών σε αυτόν τον δείκτη συμμετέχει στο μειονέκτημα. Με άλλα λόγια, πρόκειται για μια αγορά μετοχών, όχι μόνο για μια χρηματιστηριακή αγορά. Το 2011, σχεδόν το 70% των μετοχών του S & P500 είχε διορθώσει πάνω από 20% από τις κορυφές τους. Επίσης, στις αρχές του 2016, το 63% των μετοχών του S & P500 διορθώθηκαν κατά περισσότερο από 20% από την κορυφή τους. Έτσι, δύο φορές, η πλειοψηφία των στοιχείων του S & P500 είχε διορθωθεί δραματικά, εισάγοντας αναμφισβήτητα τις αγορές bear. Το να υποδείξω ότι αυτές οι περίοδοι ήταν αγορές ταύρων δεν είναι μόνο λανθασμένο, αλλά θα έλεγα ότι είναι μια ανεύθυνη δήλωση που πρέπει να κάνει κανείς από όποιον βιώνει το εμπόριο στις αγορές αυτές ".
Εδώ είναι το γράφημα JC που χρησιμοποιήθηκε για να απεικονίσει αυτό το σημείο, το οποίο του παρείχε ο Todd Sohn στο Strategas:
Η JC είναι επίσης υποστηρικτής της εξέτασης του S & P 500 Equal-Weight Index. Αυτό αντιμετωπίζει το κάθε στοιχείο του δείκτη το ίδιο, οπότε δεν είναι παραμορφωμένο από ένα Amazon (AMZN) ή ένα Apple (AAPL) προς τα πάνω ή μια GE (GE) προς τα κάτω.
Με το μέτρο αυτό, το S & P 500 ήταν σε αγορά αρκούδων για αρκετούς μήνες το 2011, καθώς ο δείκτης Ίσιου Βάρους μειώθηκε κατά 25%, από την κορυφή σε κατώτατο σημείο.
Είναι όλα στην επιστροφή
Είναι δύσκολο να διαφωνήσουμε με αυτή τη λογική, αλλά παρουσιάζει επίσης ένα από αυτά τα κλασσικά αίνιγμα για επενδύσεις όπου οι αποδόσεις, οι επιδόσεις και τα αρχεία είναι όλα στα μάτια του θεατή, ή του «κατόχου», πρέπει να πούμε. Μπορείτε να μετατοπίσετε το πρίσμα με πολλούς τρόπους και να συντάξετε τα δικά σας συμπεράσματα που ευθυγραμμίζονται με τις πεποιθήσεις και την εκπαίδευσή σας ως επενδυτής.
Δεν σκοπεύουμε να ευθυγραμμίσουμε αυτό το επιχείρημα μια για πάντα. Θα τρέξει όλη την εβδομάδα και πέρα από την επόμενη πορεία των αρκούδων και των ταύρων της αγοράς. Αυτό είναι το θέμα των δίσκων… έρχονται με πολλές απόψεις.
Αυτό που πρέπει να επικεντρωθούμε και αυτό που είναι αναμφισβήτητα σημαντικότερο για όλους τους επενδυτές είναι η απόδοση. Εάν πάρουμε τη θέση του Detrick ότι αυτή είναι πράγματι η μακρύτερη αγορά ταύρων στην ιστορία, ας επικεντρωθούμε στις επιστροφές. Νομίζω ότι όλοι μας θα παίρναμε απόδοση σε διάρκεια, οποιαδήποτε μέρα. Μέσα από αυτό το φακό και είναι ένας φακός που μπορούμε όλοι να δούμε με σαφήνεια, η σημερινή αγορά ταύρων έχει επιστρέψει μόλις πάνω από 320 τοις εκατό, ενώ η αγορά ταύρων της δεκαετίας του 1990 κέρδισε σχεδόν 420 τοις εκατό. Για να σπάσει το ρεκόρ αυτό θα ήταν πραγματικά ένα επίτευγμα που αξίζει να γιορτάσουμε.
Caleb Silver - Αναπληρωτής Διευθυντής
