Πίνακας περιεχομένων
- Μέθοδοι ταξινόμησης Lipper
- Πώς προσδιορίζονται οι ταξινομήσεις
- Ο μέσος Lipper
- Το σύστημα βαθμολόγησης Lipper
- Ο εκθέτης Hurst
- Η βαθμολογία Leader Lipper
- Μειονεκτήματα στο σύστημα
Ίσως να είστε εξοικειωμένοι με τη φράση "σε σύγκριση με το Lipper Average", μια γραμμή που επαναλαμβάνεται σε πολλές τηλεοπτικές και ραδιοφωνικές εκπομπές για αμοιβαία κεφάλαια. Ακούγεται εντυπωσιακό όταν μια εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να υπερηφανεύεται για ένα από τα προϊόντα της «χτυπά» το Lipper Average, ακόμα κι αν πολλοί από τους ακροατές δεν γνωρίζουν το νόημα πίσω από τη φράση.
Το Lipper Average είναι προϊόν της εταιρείας Lipper, Inc., η οποία εκδίδει επίσης το σύστημα βαθμολόγησης Lipper. Οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων βασίστηκαν στη Lipper από τη δεκαετία του 1970 και του 1980, αλλά η εταιρεία επεκτάθηκε για να παρέχει πιο άμεσες υπηρεσίες στο επενδυτικό κοινό.
Από το 2019, η Lipper συγκαταλέγεται στους παγκόσμιους ηγέτες σε ερευνητικά εργαλεία που βασίζονται σε επενδυτές. Η έρευνά της καλύπτει πάνω από 215.000 κατηγορίες μετοχών και περισσότερα από 115.000 κεφάλαια σε 60 χώρες.
Βασικές τακτικές
- Το Lipper είναι ένα εργαλείο έρευνας που χρησιμοποιείται από επενδυτές σε όλο τον κόσμο. το πιο γνωστό χαρακτηριστικό του είναι το μέσο όρο Lipper. Η στρατηγική κατηγοριοποίησης αμοιβαίων κεφαλαίων της εταιρείας βασίζεται σε μοντέλο US Diversified Equity (USDE). διατηρεί τα πρότυπά της για τα διεθνή κονδύλια όσο το δυνατόν πιο κοντά στο μοντέλο USDE. Το μοντέλο USDE αξιολογεί την κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου καθώς και το στυλ του αμοιβαίου κεφαλαίου. το στυλ σχετίζεται με τα βασικά χαρακτηριστικά κάθε μιας από τις εταιρείες του συγκεκριμένου ταμείου. Το "Lipper Average" είναι μια αναφορά στην ετήσια απόδοση ενός ταμείου σε σχέση με τους συνομηλίκους του στην ίδια ομάδα, όπως ταξινομείται από τον δείκτη Lipper.
Μέθοδοι ταξινόμησης Lipper
Σύμφωνα με τη Lipper, η εταιρεία χρησιμοποιεί μια στρατηγική διαβάθμισης των κεφαλαίων των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (Diversified Equity) ή USDE. Το μοντέλο USDE δεν είναι καθολικά εφαρμόσιμο, δεδομένου ότι πολλά κεφάλαια με πιστοληπτική ικανότητα Lipper είναι ξένα κεφάλαια, οπότε η Lipper προσπαθεί "να διατηρήσει τα πρότυπα για την ταξινόμηση των διεθνών κονδυλίων όσο το δυνατόν πιο κοντά στο μοντέλο USDE".
Το μοντέλο USDE εισήχθη το Σεπτέμβριο του 1999. Αυτό το μοντέλο χωρίζει τη διαδικασία ταξινόμησης σε δύο στάδια. Πρώτον, εξετάζεται η κεφαλαιοποίηση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Μόνο μετά την καθιέρωση του ανώτατου ορίου της αγοράς ορίζεται η ταξινόμηση του στυλ του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το στυλ βασίζεται στα θεμελιώδη χαρακτηριστικά κάθε συμμετοχής στο ταμείο από τα δεδομένα που λαμβάνει η Lipper από τις ίδιες τις εταιρείες του αμοιβαίου κεφαλαίου καθώς και από ανεξάρτητους παρόχους δεδομένων.
Κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο έχει διαφορετικές αξίες με βάση διάφορα χαρακτηριστικά. Για παράδειγμα, τα κεφάλαια στην ταξινόμηση διαφοροποιημένου μετοχικού κεφαλαίου κρίνεται με βάση την τιμή προς τα κέρδη (P / E), την τιμή αγοράς (P / B), την τιμή πωλήσεων (P / S), την απόδοση κεφαλαίου (ROE), εάν υπάρχει, τριετή αύξηση των πωλήσεων. Το Lipper εξετάζει όλα αυτά κατά τον καθορισμό του στυλ για το ταμείο.
1999
Το έτος που παρουσιάστηκε για πρώτη φορά το USDE, το μοντέλο ταξινόμησης Lipper, το οποίο εξετάζει τόσο την κεφαλαιοποίηση της αγοράς όσο και το στυλ.
Πώς προσδιορίζονται οι ταξινομήσεις
Για να ταξινομηθούν ως ανώτατα όρια, τουλάχιστον το 75% των σταθμισμένων στοιχείων του ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου πρέπει να συγκεντρωθεί στο όριο μεγάλου κεφαλαιοποίησης. Το ίδιο μοντέλο 75% εφαρμόζεται και στα μεσαία καπάκια και στα μικρά καπάκια. Με την ίδια παραδοχή του Lipper, υπάρχει μεγαλύτερη στατιστική ευελιξία για κεφάλαια μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης για τον τρόπο κατασκευής των χαρτοφυλακίων τους.
Αφού ταξινομηθεί το ανώτατο όριο της αγοράς, πρέπει να αντιστοιχιστεί το στυλ του αμοιβαίου κεφαλαίου. Αυτό επιτυγχάνεται μέσα από κάτι που ο Lipper ονομάζει το "μεμονωμένο Z-score" για κάθε περίοδο. Για κάθε θεωρούμενο χαρακτηριστικό, όπως η μερισματική απόδοση ή η απόδοση ιδίων κεφαλαίων, υπολογίζεται ένας Ζ-Δείκτης με αφαίρεση του σταθμισμένου μέσου όρου δείκτη από τον χαρακτηριστικό σταθμισμένο μέσο όρο του αμοιβαίου κεφαλαίου και στη συνέχεια με τη χαρακτηριστική τυπική απόκλιση με βάση το δείκτη.
Ο μέσος Lipper
Ο μέσος όρος Lipper αντιπροσωπεύει τη μέση ετήσια απόδοση ενός ταμείου μεταξύ των συνομηλίκων του, όπως κατηγοριοποιείται από το δείκτη Lipper. Υπάρχουν διάφοροι δείκτες Lipper, ο καθένας από τους οποίους αποτελείται από τα 30 μεγαλύτερα αμοιβαία κεφάλαια για κάθε δεδομένη κατηγορία. Οι κατηγορίες ομαδοποιούνται ανάλογα με τον τομέα, τη βιομηχανία, τη χώρα και την κεφαλαιοποίηση αγοράς, πράγμα που σημαίνει ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να είναι πάνω από το μέσο όρο του Lipper για τον τομέα αλλά κάτω από το μέσο όρο Lipper για κεφάλαια του μεγέθους του.
Το σύστημα βαθμολόγησης Lipper
Το σύστημα βαθμολόγησης Lipper είναι ένα σύστημα ταξινόμησης πέντε κατηγοριών πέντε κατηγοριών που χωρίζει όλα τα κεφάλαια σε πεμπτημόρια. Το χαμηλότερο 20% σε μια κατηγορία παίρνει βαθμολογία "1". Το επόμενο 20% λαμβάνει βαθμολογία "2". Το μεσαίο 20% έχει βαθμολογία "3", ενώ το επόμενο 20% έχει βαθμολογία "4". Το κορυφαίο 20% διαθέτει τον τίτλο "Lipper Leader" στην κατηγορία.
Ο Lipper επικεντρώθηκε κάποτε σε δύο κατηγορίες: συνεκτικότητα επιστροφής και διατήρηση κεφαλαίου. Δύο άλλες μετρήσεις, συνολική απόδοση και αναλογία δαπανών, έχουν προστεθεί πιο πρόσφατα. Επιπλέον, τα ταμεία με έδρα τις ΗΠΑ λαμβάνουν χωριστή αξιολόγηση για τη φορολογική απόδοση. Σύμφωνα με την εταιρεία, αυτό το σύστημα διαβάθμισης έχει σχεδιαστεί για να δημιουργήσει μια απλή, εύκολα κατανοητή κάρτα αποτελεσμάτων που βοηθά τους επενδυτές να δίνουν έμφαση σε ορισμένες προτεραιότητες.
Όλες οι αξιολογήσεις αξιολογούνται και συγκρίνονται μεταξύ διαφορετικών χαρτοφυλακίων και τύπων αμοιβαίων κεφαλαίων. Για παράδειγμα, τα αποτελέσματα για τη συνολική απόδοση, τη συνοχή της απόδοσης, την αναλογία εξόδων και τη φορολογική απόδοση μετριούνται για όλες τις ταξινομήσεις Lipper, όπως ο πυρήνας μεγάλης κεφαλαιοποίησης, οι προτιμώμενοι μετοχικοί / καλυμμένοι δεσμοί, το γενικό αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών και πολλοί άλλοι. Οι βαθμολογίες για τη διατήρηση του κεφαλαίου χωρίζονται σε τρεις μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων: μετοχικό κεφάλαιο, κεφάλαια μικτών ιδίων κεφαλαίων και ομολογίες. Τα κεφάλαια κατατάσσονται μόνο έναντι των συνομηλίκων τους. Όλες οι βαθμολογίες υπολογίζονται ανεξάρτητα και κανένα ταμείο δεν λαμβάνει συνοπτικό σκορ. Η Lipper θέλει τους μεμονωμένους επενδυτές να αποφασίσουν ποιες κατηγορίες θα πρέπει να σταθμιστούν με τον καλύτερο τρόπο, έτσι ώστε να μην συγκεντρωθούν καθόλου. Τα αποτελέσματα σε κάθε κατηγορία υπόκεινται σε αλλαγές κάθε μήνα. Κάθε βαθμολογία χωρίζεται επίσης σε διάφορες περιόδους: τριετή, πενταετή, δεκαετή και συνολική.
Ο εκθέτης Hurst
Το Lipper χρησιμοποιεί μια μαθηματική συσκευή που είναι γνωστή ως ο εκθέτης Hurst ή απλώς "exponent H", για να διαχωρίσει το σιτάρι από το στέλεχος από την άποψη της συνέπειας. Αυτός ο δείκτης μετρά την παραγωγική ικανότητα χωρίς υπερβολική μεταβλητότητα, την οποία το Lipper παίρνει τότε και ισχύει για τις διάφορες ομάδες ομοτίμων του. Το Lipper διαχωρίζει τα κεφάλαια σε τρεις ομάδες: εκείνα με έναν εκθέτη Η μεγαλύτερο από 0, 55. αυτά μεταξύ 0, 55 και 0, 45. και εκείνων κάτω από 0, 45.
Ένας ηγέτης Lipper είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο (ETF) το οποίο το κατατάσσει στο 20% του συνόλου των κεφαλαίων. που κατατάσσεται ως Lipper Leader, θεωρείται ως ένδειξη ποιότητας και αριστείας σε αυτή τη συγκεκριμένη κατηγορία.
Η βαθμολογία Leader Lipper
Όπως και το Morningstar ή το Standard & Poor's, άλλα συστήματα διαβάθμισης αμοιβαίων κεφαλαίων, η Lipper δημοσιεύει μια λίστα με αυτά που θεωρεί τα καλύτερα κεφάλαια στην επιχείρηση. Οποιοδήποτε αμοιβαίο κεφάλαιο ή ΕΙΕΕ που το κατατάσσει στο κορυφαίο 20% όλων των βαθμών κεφαλαίων ως Lipper Leader.
Σημειώστε ότι οι ταξινομήσεις Lipper Leader είναι καλές μόνο για μία κατηγορία βαθμολογίας. Για παράδειγμα, ένα ομολόγων ETF μπορεί να είναι Leader Lipper για τη διατήρηση του κεφαλαίου αλλά όχι για τη συνέπεια της επιστροφής. Στις περισσότερες περιπτώσεις, βλέπετε ένα ταμείο να αναφέρεται στον εαυτό του ως "Lipper Leader for Conservation" για να αποφευχθεί η σύγχυση σε αυτό το σημείο.
Ο διαχωρισμός της ηγετικής θέσης των αμοιβαίων κεφαλαίων ανά κατηγορία είναι μια αξιοσημείωτη διαφορά μεταξύ του συστήματος Lipper και άλλων μεθοδολογιών αξιολόγησης αμοιβαίων κεφαλαίων. Μόνο η Lipper περιλαμβάνει πέντε διαφορετικά είδη ηγετών μεταξύ των πέντε κριτηρίων αξιολόγησής της και είναι επίσης η μόνη κορυφαία υπηρεσία αξιολόγησης των αμοιβαίων κεφαλαίων που δίνει ιδιαίτερη έμφαση στην εμμονή των καλών επιδόσεων των ταμείων.
Μειονεκτήματα στο σύστημα
Ένα μειονέκτημα του συστήματος Lipper Leader είναι το όριο του 20%. Καθώς εισάγονται νέα αμοιβαία κεφάλαια, το μέγεθος κάθε πεντάτου αυξάνεται αναγκαστικά επίσης. Αυτό σημαίνει ότι κάποια κεφάλαια μπορεί να χτυπηθούν στην κατηγορία Leader Lipper χωρίς απαραίτητα να βελτιώσουν το σκορ τους. μερικοί ενδέχεται να επιδεινωθούν ελαφρώς με την πάροδο του χρόνου, αλλά πάνε από το 21ο εκατοστημόριο στο 20ο εκατοστημόριο λόγω της εισροής νέων ανταγωνιστών.
