Τι είναι η Βάση
Η βάση αναφέρεται σε μια κατάσταση κατά την οποία ένας έμπορος που κατέχει ή αγόρασε ένα εμπόρευμα, όπως πετρέλαιο, χρυσό ή ξυλεία, αντισταθμίζει την επένδυσή τους με την πώληση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί του εμπορεύματος. Αυτή η αντιστάθμιση παρέχει μια εγγυημένη τιμή στην οποία μπορούν να πουλήσουν τα εμπορεύματά τους εάν η τιμή της αγοράς μετακινηθεί σε σχέση με την υποκείμενη θέση τους. Για φόντο, δείτε την καταχώρηση με βάση τη διαπραγμάτευση.
ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΟΣ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ Η Βάση
Μεγάλη βάση, εξ ορισμού, σημαίνει ότι ο επενδυτής πρέπει να είναι διογκωμένος σε ένα συγκεκριμένο εμπόρευμα και συνήθως προσπαθεί να αντισταθμίσει τη θέση του. Για παράδειγμα, μια εταιρεία εξόρυξης χρυσού διατηρεί σημαντική θέση στο πολύτιμο μέταλλο. Ωστόσο, η τιμή του χρυσού είναι ευαίσθητη στις πιέσεις της αγοράς και είναι πιθανό να αλλάζει κατά περιόδους. Προκειμένου να αντισταθμίσει τις δυσμενείς αλλαγές, η εταιρεία μπορεί να επιλέξει να αποφύγει τη διορατική στάση της μέσω της πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και έτσι να κλειδώσει σε ένα εγγυημένο εύρος αξίας.
Αντίθετα, ένας έμπορος που είναι μετρημένος σε ένα εμπόρευμα μπορεί να εισέλθει σε μια σύντομη βάση το εμπόριο. Η ύφεση της βάσης συνεπάγεται ότι ο επενδυτής θα αναλάβει μια μικρή θέση στο εμπόρευμα και μια μακρά θέση στο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται για την αντιστάθμιση μιας θέσης κλειδώνοντας σε μια μελλοντική τιμή spot ή μετρητά και έτσι εξαλείφοντας την αβεβαιότητα των αυξανόμενων τιμών.
Τόσο η μακρά βάση όσο και η βραχυπρόθεσμη βάση είναι οι βασικές εμπορικές στρατηγικές. Η βασική διαπραγμάτευση σχετίζεται με μια στρατηγική διαπραγμάτευσης στην οποία ένας έμπορος πιστεύει ότι δύο παρόμοιες κινητές αξίες έχουν εσφαλμένη σχέση μεταξύ τους και ο έμπορος θα λάβει αντίθετες μακρές και βραχείες θέσεις στις δύο αξίες για να επωφεληθεί από τη σύγκλιση των αξιών τους.
Παράδειγμα μακράς βάσης
Είναι ο Αύγουστος και η οικογένεια Jones, αγρότες στη Μέση Δύση, συμφώνησαν να πουλήσουν τη σοδειά τους σε μια ομάδα χονδρικής πώλησης σόγιας τόφου. Η συμβατική τιμή είναι $ 400 ανά τόνο, η οποία είναι η τρέχουσα τιμή μετρητών. Οι χονδρέμποροι πιστεύουν ότι έχουν πάρει μια καλή συμφωνία, πιστεύοντας ότι οι τιμές σόγιας θα αυξηθούν τους προσεχείς μήνες. Ωστόσο, ανησυχούν λίγο για το τι θα σήμαινε για το κέρδος τους, στη μεταπώληση, αν οι τιμές φασολιών θα πέσουν.
Ως αποτέλεσμα, ο Soy Tofu αποφασίζει να πουλήσει συμβόλαια σόγιας στα 425 δολάρια ανά τόνο. Οι χονδρέμποροι είναι πλέον η βάση, που σημαίνει ότι είναι μακρά σόγια και σύντομη σόγια futures. Εάν η τιμή πέσει, η μακρά βάση θα εγγυηθεί μια ευνοϊκή τιμή στην οποία μπορούν να μεταπωλούν. Η βάση κόστους τους, στην περίπτωση αυτή, είναι αρνητική $ 25, ή μετρητά $ 400, μείον συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης $ 425.
Ωστόσο, οι χονδρέμποροι κάνουν ένα συμβιβασμό. Ανταλλάσσουν τον κίνδυνο τιμών για βασικό κίνδυνο, δηλαδή τον κίνδυνο ότι η τιμή των συμβολαίων σόγιας και σόγιας δεν θα μετακινηθεί σταδιακά. Οι χονδρέμποροι θα επωφεληθούν εάν μειωθεί η διαφορά μεταξύ των τιμών των σπόρων σόγιας και των σόγιας. Ωστόσο, η διεύρυνση αυτού του διαφορικού θα έχει ως αποτέλεσμα απώλεια.
Αντί για λόγους αντιστάθμισης κινδύνου, οι χονδρέμποροι μπορούν επίσης να επιλέξουν να παραμείνουν μακρυά η βάση, κερδοσκοπώντας για τη διαφορά τιμών μεταξύ σόγιας και σόγιας. Ίσως πιστεύουν ότι οι τοπικές τιμές για σόγια θα αυξηθούν. Αν η τιμή φτάσει στα 450 δολάρια ενώ η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ξεπέρασε τα 430 δολάρια, τα καθαρά έσοδά τους λόγω της μείωσης της βάσης θα είναι 25 δολάρια για τις σόγια, αρνητικά 5 δολάρια για τα σόγια σε συνολικά 20 δολάρια. Το πονηρό στοίχημά τους θα έχει εξοφλήσει.
Ωστόσο, αν η τιμή της σόγιας παραμείνει στα 400 δολάρια, ενώ η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αυξάνεται στα 435 δολάρια, η βάση θα είναι αρνητική στα 35 δολάρια. Η διεύρυνση της βάσης από το προηγούμενο αρνητικό $ 25 θα έχει ως αποτέλεσμα απώλεια $ 10 ανά τόνο.
Σημειώστε ότι είναι επίσης δυνατό για την οικογένεια Jones να πάει πολύ επί τη βάσει, επίσης. Για να το πράξουν, θα κρατούσαν τις σόγια τους σε αποθήκες και θα πωλούσαν σόγια συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Η οικογένεια μπορεί να επιλέξει να το κάνει αν πιστεύει ότι οι τοπικές τιμές σόγιας θα αυξηθούν.
