Οι φόβοι ύφεσης έλαβαν χώρα στην αγορά ομολόγων μετά την κατάρρευση των εμπορικών συνομιλιών μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, ανεβάζοντας το υψηλότερο υψηλό από το 2016 προεδρικές εκλογές το ETF (TLT) 20ετών ομολόγων iShares. Ο Δείκτης Διακύμανσης Δανεισμού (TNX) 10-Year Treasury (TNX) μειώθηκε ταυτόχρονα σε χαμηλό 21 μηνών και το 10ετές Treasury πληρώνει τώρα λιγότερο από το τριμηνιαίο νομοσχέδιο, σηματοδοτώντας την αναστροφή της απόδοσης που είναι ανενόχλητη για μεγάλο χρονικό διάστημα φορείς της αγοράς.
Είναι δύσκολο να προβλέψουμε μια επικείμενη ύφεση, όταν τα οικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ πυροδοτούν σε όλους τους κυλίνδρους, αλλά όπως μάθαμε το 2018, η τροχιά ανάπτυξης της Αμερικής εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το ελεύθερο εμπόριο. Ενώ ο αγώνας μεταξύ superpowers του περασμένου έτους δημιούργησε μερικές χτυπήματα για τους καταναλωτές και τους εργοδότες, τα τιμολόγια έχουν πλέον αυξηθεί στο 25%, ενώ ο Πρόεδρος Trump ετοιμάζει έναν κατάλογο δασμών που περιλαμβάνει κάθε κινεζική εισαγωγή.
Το ETF Long Bond ξεπερνά τα επίπεδα 2016
TradingView.com
Το iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ξεκίνησε στη ζωή στα χαμηλά 80 δολάρια τον Ιούλιο του 2002 και έπεσε σε εύρος διαπραγμάτευσης μεταξύ $ 80 και $ 100. Μια παραβολική ακίδα κατά τη διάρκεια της οικονομικής κατάρρευσης του 2008 έφθασε τα $ 123 πριν αποτύχει το ξεμπλοκάρισμα και έπεσε πίσω στην περιοχή. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είχε καλύτερη τύχη κατά τη διάρκεια ενός αγοραστικού κύματος το 2011, ολοκληρώνοντας ένα ταξίδι μετ 'επιστροφής στην υψηλότερη της προηγούμενης δεκαετίας λίγους μήνες αργότερα.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει χαράξει ένα ασταθές και ευμετάβλητο σχέδιο τα τελευταία οκτώ χρόνια, λιώνοντας μια σειρά ελαφρώς υψηλότερων μεγεθών στην τιμή όλων των εποχών τον Ιούλιο του 2016 στα $ 143, 62, ενώ οι κάμψεις από το 2015 έφτασαν κοντά στο επίπεδο των $ 115. Μια κατανομή μέσω αυτού του εμπορικού ορόφου τον Νοέμβριο του 2018 παγιδεύτηκε τις ακολουθούμενες από την τάση αρκούδες, μπροστά από μια ισχυρή ώθηση ράλι που συνέπεσε με υψηλότερες τιμές μετοχών του πρώτου τριμήνου.
Ωστόσο, τα ομόλογα αυξήθηκαν υψηλότερα, ενώ τα αποθέματα μειώθηκαν μετά την ολοκλήρωση των εμπορικών συνομιλιών, με το ράλι να αυξάνει το 2017 υψηλό και να πληρώνει σχεδόν το χάσμα του Νοεμβρίου του 2016 μεταξύ 127 και 132 δολάρια. Ευτυχώς για τους επενδυτές μετοχών, αυτό το επίπεδο τιμών σηματοδοτεί επίσης απότομη αντίσταση, γεγονός που υποδηλώνει ότι το ταμείο θα γυρίσει σύντομα την ουρά και θα πέσει πίσω κάτω από τα $ 125. Αυτή η κάμψη μπορεί να συμπίπτει με ένα ράλι ανακούφισης σε μετοχές που κλονίζεται από μια αυξανόμενη προσφορά σύντομων πωλητών.
Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων πλησιάζει στο 2ετές χαμηλό
TradingView.com
Ο Δείκτης Διακύμανσης Ισοζυγίου 10 ετών του CBOE σημειώνει χαμηλότερα σε μαζική πτωτική πορεία για σχεδόν 38 χρόνια, καταγράφοντας μια ατελείωτη σειρά χαμηλότερων υψηλών και χαμηλότερων χαμηλών επιπέδων. Επέστρεψαν το νέο χαμηλό κοντά στο 1, 50% το 2012 και υποχώρησαν έντονα, αλλά το uptick απέτυχε λίγο πάνω από το 3, 00% το 2014, πολύ κάτω από το ανώτατο σημείο του 2007 πάνω από 5, 00%. Μια δοκιμή 2016 βρήκε πρόθυμους αγοραστές, πυροδοτώντας ένα ράλι δύο ετών που αντιστράφηκε στο υψηλό 2014 το τέταρτο τρίμηνο του 2018 (κόκκινες γραμμές).
Το εξαμηνιαίο μοντέλο ορθογωνίου προβλέπει ότι οι αποδόσεις του 10ετούς δημόσιου ταμείου θα τελεστούν για τρίτη φορά το 1, 50%, ενώ η πτωτική τάση των δεκαετιών αυξάνει τις πιθανότητες για μια ανάλυση. Από την άλλη πλευρά, απαιτείται τώρα ένα ξεπέρασμα άνω του 3, 00% για να εξουδετερωθεί η μακρόχρονη αποπληθωριστική προοπτική. Απλώς λάβετε υπόψη ότι το εργαλείο αυτό δημιουργεί μοτίβα τιμών μεγάλου μήκους κύματος, τα οποία συχνά απαιτούν μήνες ή χρόνια για την ανάπτυξη σημαντικών δράσεων για τις τιμές.
Ο μηνιαίος ταλαντωτής στοχαστικών έχει πέσει στη ζώνη υπερπλήρωσης για πέμπτη φορά από τη συντριβή του 2008 και έχει πλέον πετύχει την πιο ακραία τεχνική ανάγνωση από το 2012. Αυτό είναι ένα αντίθετο σήμα αγοράς, αλλά το τριετές πρότυπο τοποθετεί την τρέχουσα δράση στην αναδρομή 50% του 2016 προς την ανοδική πορεία του 2018, ακόμα πάνω από την ισχυρή ενδιάμεση υποστήριξη στο retracement.618, η οποία ευθυγραμμίζεται με το επίπεδο 2, 00%. Αυτό αυξάνει τις αποδόσεις για ένα κλιμακωτό κύμα πώλησης που αποβάλλει τα αποθέματα σε ακόμα χαμηλότερα χαμηλά.
Η κατώτατη γραμμή
Το μακρύ ομολόγων ETF έχει φτάσει σε αντίσταση κοντά στα $ 130 μετά από ένα ισχυρό ρεύμα ράλι και θα μπορούσε να αντιστραφεί στις προσεχείς συνεδρίες, παρόλο που η απόδοση των 10 ετών του Treasury μπορεί να χαράξει ένα τελικό σκέλος στο 2, 00%.
