Τι είναι τα Κερδοφόρα Κέρδη;
Τα κέρδη από τη διαθεσιμότητα λαμβάνουν τα κέρδη της τρέχουσας περιόδου μιας επιχείρησης (όπως αναφέρεται σε μια τριμηνιαία ή ετήσια έκθεση) και προσθέτουν σε αυτό το ποσό όλες οι πηγές κερδών που αναμένονται μακροπρόθεσμα. Τα κέρδη από την εμφάνιση δεν είναι αναγκαστικά μια ποσότητα. Αντίθετα, είναι μια ιδέα ότι η αξία μιας επιχείρησης καθορίζεται τελικά από το πόσο τα κέρδη που έχουν διακρατηθεί επενδύονται στα επόμενα χρόνια από την επιχείρηση για να παράγουν περισσότερα κέρδη.
Ο όρος "κερδοφόρα κέρδη" αποδίδεται στον Warren Buffett, ο οποίος προτιμά αυτή την έννοια να ξεπεράσει τους περιορισμούς των λογιστικών κανόνων για τον προσδιορισμό των εγγενών αξιών των εταιρειών. Ο Buffett ενδιαφέρεται περισσότερο για τη μακροπρόθεσμη ικανότητα παραγωγής κερδών μιας επιχείρησης και λιγότερο για τους ετήσιους αναφερόμενους αριθμούς στις οικονομικές καταστάσεις της.
κλειδιά
- Ο Warren Buffet εφάρμοσε την έννοια των εισοδημάτων με στόχο την αντιμετώπιση των λογιστικών περιορισμών στους ισολογισμούς. Τα κέρδη ανάληψης αποτελούνται τόσο από τα ποσά που καταβάλλονται στους επενδυτές όσο και από τα κεφάλαια που επανεπενδύονται από μια εταιρεία. Τα κέρδη ανάκτησης απεικονίζουν πιο ρεαλιστικά τα ετήσια κέρδη μιας επιχείρησης, και επομένως την πραγματική της αξία για τους επενδυτές.
Κατανόηση κερδών
Ο Warren Buffett εξήγησε την ιδέα του σχετικά με τα κέρδη του στο Εγχειρίδιο του ιδιοκτήτη του , το οποίο αρχικά διανεμήθηκε στους μετόχους της Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) της κατηγορίας Α και της κατηγορίας Β το 1996. Το φυλλάδιο αποσκοπούσε στο να εξηγήσει το Berkshire ευρύτερες οικονομικές αρχές λειτουργίας, και σε αυτό, ορίζει 13 "επιχειρηματικές αρχές που σχετίζονται με τους ιδιοκτήτες". Είναι διαχρονικοί πολύτιμοι λίθοι για τους οπαδούς του Buffett.
Ο μπουφές εξηγεί με σαφήνεια την ιδέα των κερδοφόρων κερδών στο ακόλουθο απόσπασμα, το οποίο εμφανίζεται ως αρχή Αρ. 6:
"Προσπαθούμε να αντισταθμίσουμε τις αδυναμίες της συμβατικής λογιστικής με τακτικά αναφερόμενα κέρδη (αν και για ειδικούς και μη επαναλαμβανόμενους λόγους, περιστασιακά τα παραλείπουμε). Τα αριθμητικά στοιχεία περιλαμβάνουν τα ίδια τα λειτουργικά κέρδη της Berkshire… μαζί με τα κέρδη της Berkshire το μερίδιο των αδιανέμητων κερδών των μεγάλων επενδυτών μας - ποσά που δεν περιλαμβάνονται στα στοιχεία της Berkshire σύμφωνα με τις συμβατικές λογιστικές καταστάσεις…
Έχουμε διαπιστώσει με την πάροδο του χρόνου ότι τα αδιανέμητα κέρδη των συνεργατών μας, συνολικά, ήταν απολύτως επωφελείς για το Berkshire σαν να είχαν διανεμηθεί σε εμάς (και επομένως είχαν συμπεριληφθεί στα κέρδη που αναφερόμαστε επίσημα). Αυτό το ευχάριστο αποτέλεσμα συνέβη επειδή οι περισσότεροι από τους επενδυτές μας ασχολούνται με πραγματικά εξαιρετικές επιχειρήσεις, οι οποίες συχνά μπορούν να χρησιμοποιήσουν το αυξανόμενο κεφάλαιο για μεγάλο πλεονέκτημα, είτε θέτοντάς το να εργαστεί στις επιχειρήσεις τους είτε επαναγοράζοντας τις μετοχές τους. Προφανώς, κάθε απόφαση κεφαλαίων που έκαναν οι επενδυτές μας δεν μας ωφελήθηκε ως μέτοχοι, αλλά συνολικά έχουμε συγκεντρώσει πολύ περισσότερο από ένα δολάριο αξίας για κάθε δολάριο που έχουν διατηρήσει. Ως εκ τούτου, θεωρούμε τα κέρδη ως αποτέλεσμα, όπως απεικονίζουν ρεαλιστικά το ετήσιο κέρδος μας από τις δραστηριότητες."
Ειδικές εκτιμήσεις για τα κέρδη εμφάνισης
Ο Buffett πιστεύει ότι η εγγενής αξία της Berkshire Hathaway Inc. έχει αυξηθεί περίπου στο ίδιο ρυθμό με τα κέρδη ανάκαμψης στο παρελθόν και θα το κάνει πάντα στο μέλλον. Αλλά η αρχή ισχύει για κάθε εταιρεία. Η ιδέα είναι ότι όλα τα εταιρικά κέρδη ωφελούνται από τους μετόχους, είτε καταβάλλονται ως μερίσματα μετρητών είτε οργώνονται πίσω στην εταιρεία. αν ένας επενδυτής θεωρούσε μόνο τα μερίσματα που έλαβε από τις μετοχές του ως επιστροφή του, θα αγνοούσε το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων - και την αξία του αποθέματος - που επωφελήθηκε προς όφελός του.
Η ιδέα των κερδοφόρων κερδών, δήλωσε ο Buffett, αναγκάζει τους επενδυτές να αξιολογήσουν τα αποθέματα μακροπρόθεσμα. «Συνεχίζουμε να κερδίζουμε περισσότερα χρήματα όταν ροχαλάμε παρά όταν δραστηριοποιούμαστε», εξήγησε στους επενδυτές το 1996. «Τα κέρδη μας έχουν αυξηθεί σε καλό κλιματισμό τα τελευταία χρόνια και η τιμή των μετοχών μας έχει αυξηθεί αντίστοιχα. Εάν τα κέρδη αυτά δεν είχαν πραγματοποιηθεί, θα υπήρχε μικρή αύξηση στην αξία του Berkshire."
