Το πιο δύσκολο και σημαντικότερο μάθημα για μάθηση στη διαπραγμάτευση είναι πώς να χειριστείτε τις απώλειες με χαρά. Οι περισσότεροι έμποροι αναπόφευκτα θα συναντήσουν μια σειρά από απώλειες σε κάποιο σημείο, έτσι ώστε όσοι δεν μπορούν να χάσουν χωρίς να τους ρίξουν από το παιχνίδι τους δεν θα επιβιώσουν στην αγορά. Οι έμποροι που έχουν ρεαλιστικές προσδοκίες νίκης / απώλειας και ένα σύστημα συναλλαγών που εμπιστεύονται έχουν τις καλύτερες πιθανότητες να επικρατήσουν στις δύσκολες συνθήκες της αγοράς. Εδώ εξετάζουμε το είδος των ζημιών που μπορούν να περιμένουν οι έμποροι και πώς μπορούν να προσαρμόσουν την εστίαση και τη στρατηγική τους για να αντιμετωπίσουν αυτές τις απώλειες.
Χάνοντας μάχες...
Κάθε έμπορος που αξίζει το αλάτι του γνωρίζει ότι η εμπορία ενάντια στην τάση δεν είναι καλή ιδέα. Έτσι φαίνεται λογικό ότι τα καλύτερα συστήματα διαπραγμάτευσης θα είναι αυτά που ακολουθούν την τάση: όταν η τάση ανεβαίνει, πάρτε μακρά συναλλαγές μόνο, και όταν πάει κάτω, ήρθε η ώρα να πάμε σύντομα. Τούτου λεχθέντος, θα θελήσατε να πιστεύετε ότι τα συστήματα ακολουθίας τάσεων θα έχουν τις καλύτερες αναλογίες κερδών / ζημιών, σωστά;
Στο βιβλίο του, "Ένα σύντομο μάθημα στην τεχνική διαπραγμάτευση", ο Perry Kaufman προσφέρει κάποιες απογοητευτικές στατιστικές για το θέμα. Σύμφωνα με τον εμπειρογνώμονα και συγγραφέα του πανεπιστημιακού προγράμματος, "μπορείτε να περιμένετε ότι έξι ή επτά από τις 10 συναλλαγές τάσεων θα είναι ζημίες, κάποιες μικρές κάποιες λίγο μεγαλύτερες". Ωστόσο, ο Kaufman λέει ότι τα συστήματα ακολουθίας τάσεων είναι μερικά από τα καλύτερα εμπορικά συστήματα γύρω. Με άλλα λόγια, τα συστήματα παρακολούθησης τάσεων δεν θα αποφέρουν τεράστια κέρδη, αλλά θα κάνουν ακόμα καλύτερα από τα περισσότερα συστήματα.
Πιθανότατα θα είναι ένα σοκ για όσους έχουν περάσει αμέτρητες ώρες ψάχνοντας για ένα νικηφόρο σύστημα, αλλά ο Kaufman το καθιστά απολύτως σαφές στο βιβλίο του ότι η ρεαλιστική προσδοκία νίκης / απώλειας σημαίνει ότι περιμένουν απώλειες - πολλά από αυτά. Δηλώνει: "Ως έμπορος τάσεων, θα πρέπει να αναμένετε κυρίως μικρές απώλειες, μερικά μικρά κέρδη και λίγα μεγάλα κέρδη."
Αν βρεθεί απλά αυτό το σημείο, το "Short Course" είναι μια αξιόλογη προσθήκη στη βιβλιοθήκη σας. Ο Kaufman δίνει ένα παράδειγμα για να δείξει ένα φαινόμενο που οι έμποροι του παιχνιδιού για μακρινές αποστάσεις έχουν έρθει να μάθουν τον σκληρό τρόπο:
"Σε μια κανονική κατανομή των 1.000 νομισμάτων, οι μισοί από αυτούς θα ήταν μεμονωμένες διαδρομές κεφαλιού ή ουράς, οι μισές από αυτές, 25%, θα αποτελούσαν ακολουθία δύο κεφαλαίων ή δύο ουρών. ακολουθίες τριών σε σειρά κ.ο.κ. Επομένως, σε 1.000 νομίσματα, μπορείτε να περιμένετε μόνο μία διαδρομή με 10 κεφάλια ή ουρές στη σειρά."
Με άλλα λόγια, σε 1.000 ημέρες διαπραγμάτευσης - ή περίπου τέσσερα χρόνια - ένας έμπορος θα μπορούσε να αναμένει να πετύχει 10 νίκες (ή απώλειες) στη σειρά μόνο μία φορά. δηλαδή εάν η διαπραγμάτευση ήταν τυχαία (κανονικά κατανεμημένη) ως σειρά κερμάτων νομισμάτων, κάτι που δεν συμβαίνει.
Επομένως, οι πιθανότητές σας να κερδίσετε με συστήματα παρακολούθησης τάσεων είναι καλύτερες από τις πιθανότητες να κερδίσετε μια σειρά τυχαίων κερδών, αλλά υπάρχουν και άλλες προκλήσεις για να κερδίσετε περισσότερο από το να χάσετε εμπόριο. Παρόλο που οι αγορές δεν είναι τυχαίες, μπορείτε ακόμα να περιμένετε βραχυπρόθεσμες τυχαίες κινήσεις μέσα σε μια τάση, μεγάλες ανατροπές στο τέλος κάθε τάσης και το χρονικό διάστημα που τα περισσότερα συστήματα που ακολουθούν την τάση κατά την είσοδο και την έξοδο από την αγορά.
Ως αποτέλεσμα, χάρη σε καθυστερήσεις και απροσδόκητες βραχυπρόθεσμες τυχαίες κινήσεις, εξακολουθείτε να υποβάλλονται στις επιπτώσεις τυχαίας. Δεδομένου ότι υπάρχει αρκετός χρόνος, ένας έμπειρος έμπορος μπορεί να αναμένει ότι θα υποστεί 10 ή περισσότερες ζημιές στη σειρά. Δεν είναι ζήτημα αν, αλλά πότε.
Όταν ρωτήθηκε για τις ρεαλιστικές εμπορικές προσδοκίες, ο Thomas Stridsman, συγγραφέας των "Trading Systems That Work" και "Trading Systems and Money Management", είχε το εξής:
"Αυτό που είναι σημαντικότερο από το πόσο μεγάλο είναι το κερδοφόρο σου εμπόριο όταν κερδίζεις ή πόσοι νικητές ή ηττημένοι μπορεί να έχετε στη σειρά. Είναι το μαθηματικό προσδόκιμο της στρατηγικής σου, δηλαδή πόσο πιθανό είναι να κερδίσεις κατά μέσο όρο σε όλες τις συναλλαγές, τους νικητές και τους ηττημένους σε συνδυασμό και πόσο αυτή η τιμή είναι πιθανό να κυμανθεί βραχυπρόθεσμα.
"Για ακόμα μεγαλύτερη αύξηση της ειρήνης του μυαλού, ίσως είναι καλύτερα να ψάχνετε σε κερδοφόρες χρονικές περιόδους, όπως εβδομάδες ή μήνες, αντί για κερδοφόρες συναλλαγές.
Ο Kaufman έχει τα δεδομένα για να υποστηρίξει τους ισχυρισμούς του. Έχει κάνει χιλιάδες δοκιμές σε διάφορα συστήματα, και μερικά από αυτά παρουσιάζονται στο "Short Course". Σε ένα παράδειγμα, εξέτασε τη Microsoft για 10 χρόνια που έληξε τον Ιανουάριο του 2001 και κάλυπτε μια περίοδο κατά την οποία το απόθεμα κινήθηκε από μια προ-διαχωρισμένη τιμή $ 1, 04 σε ένα υψηλό των $ 60 το Δεκέμβριο του 1999. Θα έπρεπε να είναι αρκετά εύκολο να νικήσουμε τις πιθανότητες μετά από αυτό το είδος της τάσης, σωστά;
Χρησιμοποιώντας κινητό μέσο όρο 80 ημερών κατά τη διάρκεια της περιόδου για την παραγωγή αγορών και πωλήσεων, το σύστημα παρήγαγε 88 συναλλαγές, εμπορεύοντας τόσο θέσεις μακρών όσο και βραχείες. Από αυτές, μόνο 36 συναλλαγές - ή το 41% - ήταν κερδοφόρες. Ο Kaufman σχολιάζει στο βιβλίο ότι «το καπέλο είναι πραγματικά καλό για ένα σύστημα τάσεων, το οποίο συχνά έχει πιο κοντά σε 35% καλές συναλλαγές».
Αυτά τα καταθλιπτικά στατιστικά στοιχεία επαναλαμβάνονται από τον John Murphy στο βιβλίο του "Τεχνική ανάλυση των χρηματοπιστωτικών αγορών". Ο Μέρφι λέει ότι οι επαγγελματίες έμποροι, κατά μέσο όρο, βιώνουν τις συναλλαγές περίπου το 60% του χρόνου. Με άλλα λόγια, κερδίζουν μόνο το 40% περίπου των συναλλαγών που εισέρχονται. Δεδομένων των ζοφερών γεγονότων, οι αρχάριοι επιχειρηματίες μπορεί να αναρωτιούνται πώς είναι δυνατόν να κερδίσουν χρήματα στις αγορές. Όλα αυτά προκαλούν το ερώτημα: πώς μπορεί ένα σύστημα που έχει περισσότερες απώλειες από τις κερδοφόρες συναλλαγές να είναι κερδοφόρα;
… Ενώ κερδίζετε τον πόλεμο
Ας δούμε ένα παράδειγμα ενός συστήματος που λειτουργεί πολύ καλά σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα, αλλά παρασύρει την πάροδο του χρόνου. Πραγματοποίησα αρκετές δοκιμές για να διαπιστώσω αν η χρήση των καθαρών θέσεων των εμπορικών εμπορικών αγαθών που δημοσιεύονται κάθε εβδομάδα από την Commodity Futures Trading Commission (CFTC) στις εκθέσεις της Commitment of Traders (COT) ήταν χρήσιμη για τη διαπραγμάτευση ενός δείκτη. Οι δοκιμές πραγματοποιήθηκαν για την περίοδο 1999 έως 2003 χρησιμοποιώντας τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του δείκτη S & P 500 και τα αποτελέσματα ήταν εντυπωσιακά.
Χρησιμοποιώντας έναν απλό κινητό μέσο όρο πέντε και 22 εβδομάδων των θέσεων των εμπορικών εμπόρων, αγοράζοντας κάθε φορά που η SMA πενταετούς περιόδου διέσχιζε πάνω από την SMA 22 περιόδου και πωλούσε όταν περνούσε κάτω, η στρατηγική κέρδισε 804 μονάδες. Αντιστοιχίστε αυτό σε απώλεια 245 μονάδων για στρατηγική buy-and-hold κατά τη διάρκεια της τετραετούς περιόδου μεταξύ 12 Φεβρουαρίου 1999 και 3 Οκτωβρίου 2003. Αν υποθέσουμε ότι ο έμπορος διαπραγματεύθηκε ένα S & P 500 e-mini συμβόλαιο με περιθώριο (κίνδυνο) $ 1.800, το κέρδος θα ήταν πάνω από $ 40.000 μετά τις προμήθειες. Από τις 12 συνολικές συναλλαγές, επτά ήταν κερδοφόρες - αυτός είναι ο λόγος νίκης / απώλειας 58%.
Οι ίδιες δοκιμές πραγματοποιήθηκαν για την περίοδο των 13 ετών από τις 16 Φεβρουαρίου 1990 έως τις 31 Οκτωβρίου 2003. Τα αποτελέσματα ήταν πολύ λιγότερο εντυπωσιακά. Το σύστημα επέστρεψε συνολικά 555 μονάδες, ενώ το buy and hold κατά την ίδια περίοδο επέστρεψε 696 μονάδες. Ο δείκτης κερδών / ζημιών μειώθηκε επίσης: μόνο 26 από τις 55 συναλλαγές ήταν κερδοφόρες, με αναλογία 47%. Το σύστημα όχι μόνο δεν ήταν τόσο εντυπωσιακό στη μακρύτερη περίοδο, αλλά επίσης υπερέβη σημαντικά από μια απλή στρατηγική buy-and-hold.
Η τιμή "Take-Away"
Το ηθικό της ιστορίας; Όποτε βλέπετε ισχυρισμούς συστημάτων που δημιουργούν εξαιρετικές αποδόσεις σε σύντομες περιόδους, να θυμάστε ότι αυτά τα στατιστικά στοιχεία είναι άχρηστα χωρίς να εξετάσουμε τη μεγαλύτερη εικόνα. Ακόμη χειρότερα, οι ισχυρισμοί αυτοί συχνά δημιουργούν μη ρεαλιστικές προσδοκίες στο μυαλό του νέου έμπορου που τις παίρνει με την ονομαστική του αξία.
Ο Stridsman εξηγεί πώς να συγκρίνετε ένα σύστημα συναλλαγών με μια στρατηγική buy-and-hold:
"Το τέχνασμα εδώ είναι να αναλύσουμε το σύστημα για τον πραγματικό χρόνο που δαπανάται στην αγορά. Για παράδειγμα, εάν ένα σύστημα βρίσκεται στην αγορά μόνο το 50% του χρόνου, μπορείτε να βάλετε δύο φορές περισσότερα συμβόλαια κάθε φορά που το σύστημα εισέρχεται το εμπόριο, σε σύγκριση με αυτό που θα έχετε σε μια αγορά buy-and-hold κατά τη διάρκεια ολόκληρης της περιόδου για να επιτευχθεί το ίδιο ποσό των ωρών συμβολαίων που δαπανήθηκαν στην αγορά.Με την εξέταση του τρόπου αυτού, το 50% περίπτωση των κερδών που πραγματοποιούνται ανά σύμβαση που διαπραγματεύονται θα πρέπει να είναι τουλάχιστον το ήμισυ αυτής της στρατηγικής σταθερής σύμβασης, buy-and-hold.Η σωστή διαχείριση χρημάτων σας επιτρέπει επίσης να αυξήσετε τον αριθμό των συμβολαίων που διαπραγματεύονται καθώς αυξάνεται το μετοχικό σας κεφάλαιο, ενώ μια στρατηγική buy-and-hold δεν σας δίνει την ίδια ευελιξία."
Όταν πλησιάζετε την διαπραγμάτευση με την παραδοχή ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη απώλεια από τις κερδοφόρες συναλλαγές, η κύρια εστίαση σας μετατοπίζεται δραματικά. Αντί να δαπανούν υπερβολικά ποσά χρονικών αγορών, συστημάτων δοκιμών και απορρίψεων που δεν ικανοποιούν τις μη ρεαλιστικές προσδοκίες σας από 70 έως 80% (ή περισσότερα) κερδίζουν τις απώλειες, μπορείτε να επικεντρώσετε τις προσπάθειές σας στον πιο σημαντικό αλλά πολύ λιγότερο σέξι τομέα διαχείρισης χρημάτων.
Κατά μέσο όρο, οι έμποροι δαπανούν τουλάχιστον 10 φορές περισσότερο χρόνο και προσπάθεια για να αναζητήσουν τη μαγική φόρμουλα για διαπραγμάτευση παρά για να μάθουν να διαχειρίζονται το εμπόριο. Αυτό είναι προφανές αν συγκρίνετε τον αριθμό των διαθέσιμων συστημάτων σήματος συναλλαγών με τον αριθμό των διαθέσιμων συστημάτων διαχείρισης χρημάτων. Το ίδιο ισχύει και για τα βιβλία διαπραγμάτευσης με τις καλύτερες πωλήσεις. Πότε ήταν η τελευταία φορά που είδατε ένα best-seller που επικεντρώθηκε στη διαχείριση χρημάτων; Αυτό μπορεί να εξηγεί γιατί τόσο λίγοι έμποροι στην πραγματικότητα αποφοιτούν στο σημείο να είναι συνεπείς στο παιχνίδι συναλλαγών.
Η κατώτατη γραμμή
Δεδομένου ότι ένας μεγάλος αριθμός επαγγελματιών εμπόρων βιώνουν περισσότερο να χάσουν από τις κερδοφόρες συναλλαγές, η εκμάθηση του τρόπου με τον οποίο χάνεται είναι απαραίτητη για να το καταστήσει έμπορος. Επιπλέον, ένα αποτελεσματικό πρόγραμμα διαχείρισης χρημάτων είναι απολύτως απαραίτητο για την επιβίωση ενός εμπόρου και τη μακροπρόθεσμη κερδοφορία. Ένα βασικό μέρος οποιουδήποτε προγράμματος διαχείρισης κεφαλαίων έχει ένα αποτελεσματικό σχέδιο συναλλαγών και τη διατήρησή του.
Εξετάστε ποιος βετεράνος έμπορος και δάσκαλος της αγοράς Larry Williams είπε σε ένα e-mail του 2004: "Δεδομένου ότι οι απώλειες αποτελούν αναπόσπαστο μέρος αυτού του παιχνιδιού, μια στρατηγική είναι τόσο απαραίτητη όσο και η σωστή στάση. Δεν υπάρχουν 100% ορισμένες συναλλαγές."
Ψάχνετε για ένα σύστημα που θα κερδίσει το 80% του χρόνου ή περισσότερο είναι το παιχνίδι ενός ανόητου. Εκείνοι που υιοθετούν μια ελπίδα για τη βέλτιστη αλλά το σχέδιο για τη χειρότερη νοοτροπία και να επικεντρώσουν τις προσπάθειές τους σε σημαντικά πιο σημαντικά ζητήματα θα δημιουργηθούν για μακροπρόθεσμη επιτυχία. Είναι η διαφορά ανάμεσα στη λήψη μιας βραχυπρόθεσμης άποψης για να κερδίσετε μερικές μάχες με οποιοδήποτε κόστος και να συγκεντρώσετε τους πόρους στις μάχες που χάνετε για να κερδίσετε τελικά τον πόλεμο.
Αν είστε σοβαροί για να πάρετε μια λαβή για αυτό το θέμα, δείτε τα βιβλία από τον Kaufman συζητήθηκαν. Επίσης, θα βρείτε το βιβλίο του Thomas Stridsman, "Συστήματα συναλλαγών και διαχείριση χρημάτων", που αξίζει να διαβάσετε για λεπτομερή συζήτηση σχετικά με τους δείκτες κερδών / ζημιών, ρεαλιστικές προσδοκίες για διάφορα συστήματα συναλλαγών και στρατηγικές διαχείρισης χρημάτων. Σκεφτείτε ότι είναι ανάθεση ανάγνωσης με δυνητικά μεγάλα μερίσματα!
SEE: Περιορισμός των ζημιών και η τέχνη της πώλησης μιας χαμένης θέσης.
