Τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια του δημόσιου ταμείου και των επενδυτικών τίτλων έχουν κατανεμηθεί σε πολύ χαμηλά επίπεδα σε σχέση με τα τέλη του έτους 2015, μετά την όγδοη αύξηση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας από το Δεκέμβριο του 2015. Οι αυξανόμενες αποδόσεις θα ανταγωνίζονται τώρα με τις μετοχές και τις άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για κεφάλαια επενδυτών, που φέρουν κόκκινες σημαίες για την ανοδική πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς. Τα ποσοστά ενδέχεται να συνεχίσουν να αυξάνονται στη νέα δεκαετία, καθιστώντας τα ομόλογα ακόμη πιο ελκυστικά για τους μεγαλύτερους παίκτες της αγοράς.
Ο θρυλικός τεχνικός αναλυτής Edson Gould συνόψισε έναν κλασικό κανόνα που περιγράφει τη μακροπρόθεσμη σχέση μεταξύ μετοχών και ομολόγων, κοινώς αναφερόμενη ως "τρία βήματα και ένα παραπάτημα", σημειώνοντας "κάθε φορά που η Federal Reserve αυξάνει είτε το επιτόκιο στόχου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων,, ή την υποχρέωση τήρησης ελάχιστων αποθεματικών τρεις συνεχόμενες φορές χωρίς μείωση, η χρηματιστηριακή αγορά ενδέχεται να υποστεί ουσιαστική, ίσως σοβαρή, αποτυχία."
Η Fed έχει ξεπεράσει ήδη την απαίτηση του Gould από πέντε πεζοπορίες, αλλά αυτός ο οικονομικός κύκλος ξεκίνησε από τη βαθύτερη ύφεση από τη συντριβή του 1929, δίδοντας στις κεντρικές τράπεζες άφθονο χώρο για να κυνηγήσουν πριν η μετοχική εξίσωση μετοχών μετατοπιστεί από τις μετοχές. Φαίνεται ότι έρχεται τώρα η μέρα της αναμέτρησης, αυξάνοντας τις πιθανότητες ότι η τιμολογιακή δράση από τις αρχές του 2018 τελικά θα μετασταθεί σε μια μακροπρόθεσμη κορυφή.
Το iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) προσφέρει μια δημοφιλής επιλογή για τους εμπόρους και χρονομετρητές της αγοράς που επιδιώκουν να παίξουν την αγορά ομολόγων μέσω μετοχών. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δημοσιεύθηκε τον Ιούλιο του 2002 και το έδαφος ήταν πλαγιασμένο σε ένα στενό εύρος τιμών, πριν από ένα ξέσπασμα του 2008 που προκλήθηκε από την οικονομική κατάρρευση. Αυτή η ώθηση αγοράς εξαφανίστηκε γρήγορα, αφήνοντας την ασφάλεια στα επίπεδα πριν την κρίση, μπροστά από μια δευτερεύουσα ανοδική πορεία που σημείωσε νέο υψηλό το 2012.
Το αμοιβαίο κεφάλαιο και τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα τυπώνουν υψηλότερα υψηλά επίπεδα το 2015 και το 2016, προσθέτοντας μια αυξανόμενη τάση που σηματοδότησε αντίσταση κατά την τελευταία δεκαετία. Η τιμολογιακή δράση μεταξύ 2014 και 2018 ολοκλήρωσε μια παραλλαγή κεφαλής και ώμων γνωστή ως μοτίβο "βρύσης", κατακερματισμένη αυτή την εβδομάδα με έντονο όγκο. Αυτό το κύμα πώλησης στοχεύει σε 108 δολάρια ως αρχικό στόχο, όπου η αύξηση του καναλιού και η υποστήριξη του Fibonacci πρέπει να προκαλέσουν ανακούφιση.
Η κατανομή του καναλιού θα αυξήσει την πιθανότητα μιας πιο σοβαρής παρακμής που συμπίπτει με τον επόμενο κύριο κύκλο ύφεσης. Θα μπορούσε επίσης να σηματοδοτήσει την πρώτη μακροπρόθεσμη άνοδο της απόδοσης από τη δεκαετία του 1980, όταν τα ποσοστά κορυφώθηκαν πάνω από 14%. Αυτό θα σηματοδοτούσε ένα συντριπτικό πλήγμα για τις μετοχές, ίσως να τους πέσει σε πολυετείς αγορές. Για το λόγο αυτό, είναι λογικό να περιμένουμε μια σθεναρή υπεράσπιση του επιπέδου των $ 108 από τους εσωτερικούς επενδυτές που έχουν τα περισσότερα να χάσουν σε μια εποχή αυξανόμενων αποδόσεων. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Επισκόπηση του ETF TLT .)
Το iShares Barclays Aggregate Bond Fund (AGG) κατέχει το υψηλότερο συνολικό ενεργητικό του ομίλου. Αυτό το κεφάλαιο επενδυτικής ποιότητας εισήλθε σε άμεση ανοδική πορεία μετά την είσοδό του στο κοινό το Σεπτέμβριο του 2003 και συνέχισε να κερδίζει έδαφος το 2008. Μια απότομη διαφάνεια αγοράστηκε κατά τη συντριβή του Οκτωβρίου, αποφέροντας ταχεία ανάκαμψη και νέα υψηλά επίπεδα το 2012, όταν έφτασε τα 112, 71 δολάρια. Δύο αποτυχημένες προσπάθειες ξεμπλοκαρίσματος το 2016 ολοκλήρωσαν ένα τριπλό μοτίβο, το οποίο έσπασε τη στήριξη στο χαμηλό αυτής της εβδομάδας το 2013, ρίχνοντας την ασφάλεια σε μια αγορά αρκούδων.
Τα χαμηλά επίπεδα του 2009 και του 2011 μεταξύ $ 103 και $ 104 (κόκκινες γραμμές) μπορεί να επιβραδύνουν ή να σταματήσουν την ορμή προς τα κάτω, επιτρέποντας στους ταύρους να τοποθετήσουν μια σύντομη προσπάθεια ανάκαμψης. Αυτή η αναπήδηση μπορεί να προσφέρει μια ευκαιρία μικρής πιθανότητας πώλησης χαμηλού κινδύνου πάνω από $ 105 για τους παίκτες της αγοράς που επιθυμούν να πληρώσουν το μηνιαίο μέρισμα, το οποίο επί του παρόντος αποδίδει 2, 89%. Μια ζώνη Fibonacci που εκτείνεται σε όλη τη διάρκεια του 2008 έως το 2016 προς τα πάνω, δημιουργεί αρχικούς στόχους μείωσης στα $ 100 και $ 97.
Η κατώτατη γραμμή
Σημαντικά κεφάλαια ομολόγων κατέστρεψαν αυτή την εβδομάδα, πέφτοντας στα πολύ χαμηλά επίπεδα των τελευταίων ετών, σηματοδοτώντας την έναρξη μιας δυσμενούς περιόδου για μετοχές και άλλα εξαρτώμενα από την ανάπτυξη περιουσιακά στοιχεία. (Για πρόσθετη ανάγνωση, δείτε: Η Οικονομία Αναβοσβήνει Προειδοποιητικά Σήματα στους Επενδυτές .)
