Τι είναι το χρέος των περιθωρίων;
Το περιθώριο του χρέους είναι χρέος που ο πελάτης μεσιτείας αναλαμβάνει με διαπραγμάτευση στο περιθώριο. Κατά την αγορά τίτλων μέσω μεσίτη, οι επενδυτές έχουν τη δυνατότητα να χρησιμοποιήσουν έναν λογαριασμό μετρητών και να καλύψουν το ίδιο το κόστος της επένδυσης ή να χρησιμοποιήσουν ένα λογαριασμό περιθωρίου - δηλαδή δανείζουν μέρος του αρχικού κεφαλαίου από τον μεσίτη τους. Η μερίδα που δανείζουν οι επενδυτές είναι γνωστή ως χρέος περιθωρίου, ενώ το τμήμα που αυτοχρηματοδοτούν είναι το περιθώριο ή το μετοχικό κεφάλαιο.
Βασικές τακτικές
- Το χρέος του περιθωρίου είναι το χρηματικό ποσό που ένας επενδυτής δανείζεται από τον μεσίτη μέσω ενός λογαριασμού περιθωρίου. Το χρέος του χαρτοφυλακίου μπορεί να είναι χρήματα που δανείζονται για να αγοράσουν τίτλους ή να πουλήσουν ένα απόθεμα. Ο κανονισμός Τ ορίζει το αρχικό περιθώριο σε τουλάχιστον 50%, πράγμα που σημαίνει ότι ο επενδυτής μπορεί να λάβει μόνο το περιθώριο του χρέους του 50% του υπολοίπου του λογαριασμού. Εν τω μεταξύ, η τυπική απαίτηση περιθωρίου κέρδους είναι 25%, πράγμα που σημαίνει ότι τα ίδια κεφάλαια των πελατών πρέπει να υπερβαίνουν αυτόν τον λόγο στους λογαριασμούς περιθωρίου για να αποτρέψουν μια κλήση περιθωρίου. Το περιθώριο του χρέους (μια μορφή μόχλευσης) μπορεί να επιδεινώσει τα κέρδη, αλλά και να επιτείνει τις απώλειες.
Πώς λειτουργεί το χρέος του περιθωρίου κέρδους
Το χρέος των περιθωρίων μπορεί να χρησιμοποιηθεί όταν δανείζεται μια ασφάλεια για να πωληθεί σύντομα, αντί να δανείζεται χρήματα με τα οποία να αγοράζει μια ασφάλεια. Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι ένας επενδυτής θέλει να αγοράσει 1.000 μετοχές της Johnson & Johnson (JNJ) για $ 100 ανά μετοχή. Δεν επιθυμεί να καταργήσει αυτή τη στιγμή τα 100.000 δολάρια, αλλά ο Κανονισμός Τ της Ομοσπονδιακής Τράπεζας περιορίζει τον μεσίτη της να δανείσει το 50% της αρχικής επένδυσης - που ονομάζεται επίσης αρχικό περιθώριο.
Οι χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν συχνά τους δικούς τους κανόνες όσον αφορά την αγορά με περιθώριο, η οποία μπορεί να είναι αυστηρότερη από τις ρυθμιστικές αρχές. Καταθέτει 50.000 δολάρια στο αρχικό περιθώριο ενώ παίρνει 50.000 δολάρια σε περιθώριο χρέους. Οι 1.000 μετοχές της Johnson & Johnson που αγοράζει έπειτα ενεργούν ως εγγύηση για αυτό το δάνειο.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του δανειακού περιθωρίου
Μειονεκτήματα
Δύο σενάρια απεικονίζουν τους πιθανούς κινδύνους και τα οφέλη από τη λήψη περιθωρίου χρέους. Στην πρώτη, η τιμή του Johnson & Johnson μειώνεται στα $ 60. Το περιθώριο δανεισμού της Sheila παραμένει στα 50.000 δολάρια, αλλά τα ίδια κεφάλαιά της έχουν μειωθεί στα 10.000 δολάρια. Η αξία του αποθέματος (1.000 × 60 δολάρια = 60.000 δολάρια) μείον το χρέος του περιθωρίου. Η Αρχή Κανονισμού Χρηματοοικονομικής Βιομηχανίας (FINRA) και τα χρηματιστήρια έχουν απαίτηση περιθωρίου διατήρησης 25%, πράγμα που σημαίνει ότι τα ίδια κεφάλαια των πελατών πρέπει να είναι υψηλότερα από εκείνα των λογαριασμών περιθωρίου.
Η υποχώρηση κάτω από την απαίτηση για το περιθώριο συντήρησης ενεργοποιεί μια κλήση περιθωρίου, εκτός εάν η Sheila καταθέσει 5.000 δολάρια σε μετρητά για να φτάσει το περιθώριο έως το 25% της αξίας των χρεογράφων αξίας 60.000 δολαρίων, ο μεσίτης δικαιούται να πουλήσει το απόθεμά του χωρίς να την ειδοποιήσει. κανόνες. Αυτό είναι γνωστό ως κλήση περιθωρίου. Σε αυτήν την περίπτωση, σύμφωνα με την FINRA, ο μεσίτης θα ρευστοποιήσει μετοχές αξίας 20.000 δολαρίων και όχι τα 4.000 δολάρια που θα μπορούσαν να αναμένουν ($ 10.000 + $ 4.000 είναι 25% των $ 60.000 - $ 4.000). Αυτό οφείλεται στον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν οι κανόνες περιθωρίου.
Πλεονεκτήματα
Ένα δεύτερο σενάριο καταδεικνύει τις πιθανές ανταμοιβές των συναλλαγών στο περιθώριο. Ας πούμε ότι, στο παραπάνω παράδειγμα, η τιμή μετοχής της Johnson & Johnson αυξάνεται στα $ 150. Οι 1.000 μετοχές της Sheila ανέρχονται σήμερα σε 150.000 δολάρια, με 50.000 δολάρια από το χρέος περιθωρίου και 100.000 δολάρια. Εάν η Sheila πωλεί προμήθεια και αμοιβή, λαμβάνει 100.000 δολάρια μετά την αποπληρωμή του μεσίτη της. Η απόδοσή της επένδυσης (ROI) είναι ίση με 100% ή τα 150.000 δολάρια από την πώληση μείον τα 50.000 δολάρια λιγότερο από την αρχική επένδυση των 50.000 δολαρίων διαιρεμένη από την αρχική επένδυση των 50.000 δολαρίων.
Τώρα ας υποθέσουμε ότι η Sheila είχε αγοράσει το απόθεμα χρησιμοποιώντας λογαριασμό μετρητών, που σημαίνει ότι χρηματοδότησε ολόκληρη την αρχική επένδυση ύψους $ 100.000, οπότε δεν χρειάζεται να πληρώσει το μεσίτη μετά την πώληση. Η απόδοση της επένδυσής της σε αυτό το σενάριο ισούται με το 50% ή το ποσό των 150.000 δολαρίων μικρότερο από την αρχική επένδυση των 100.000 δολαρίων διαιρούμενη με την αρχική επένδυση των 100.000 δολαρίων.
Και στις δύο περιπτώσεις, το κέρδος της ήταν $ 50.000, αλλά στο σενάριο του περιθωρίου κέρδους, έκανε αυτά τα χρήματα χρησιμοποιώντας το ήμισυ του ίδιου κεφαλαίου της, όπως στο σενάριο λογαριασμού μετρητών. Το κεφάλαιο που απελευθερώνεται από τις συναλλαγές στο περιθώριο μπορεί να προχωρήσει προς άλλες επενδύσεις. Αυτά τα σενάρια απεικονίζουν το βασικό συμβιβασμό που συνεπάγεται η ανάληψη της μόχλευσης: τα πιθανά κέρδη είναι μεγαλύτερα, όπως και οι κίνδυνοι.
