Πολλοί παρατηρητές της αγοράς πιστεύουν ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι τεντωμένες, δεδομένου ότι ο δείκτης S & P 500 (SPX) αυξήθηκε κατά περίπου 340% από το χαμηλό επίπεδο της αγοράς μεριδίων τον Μάρτιο του 2009 και τώρα διαπραγματεύεται περίπου 2% κάτω από το υψηλό όλων των εποχών. Παρ 'όλα αυτά, παρά την γενικά φτωχή πρόβλεψή τους στην αγορά, η Morgan Stanley διαπίστωσε πρόσφατα 4 μετοχές που εξακολουθούν να έχουν τη δυνατότητα να αυξηθούν έως και 35%, δίνοντας τους ως αποτέλεσμα υψηλότερες εκτιμήσεις.
Αυτά τα αποθέματα είναι η Boeing Co. (BA), η Deere & Co. (DE), η Ford Motor Co. (F) και η Emerson Electric Co. (EMR). Η Morgan Stanley είναι αισιόδοξη για τα αποθέματα αυτά παρά το γεγονός ότι η «επιβράδυνση των πιέσεων στην ανάπτυξη και στις περιθωριακές πιέσεις μας κρατά επιφυλακτικούς στις μετοχές και βλέπουμε ότι οι αγορές εργασίας εξασθενούν», όπως γράφουν στην έκθεση της 9ης Σεπτεμβρίου 2019,: Βιομηχανίες: Προβολές τομέα στρατηγικής + επιλογές αναλυτών."
Σημασία για τους επενδυτές
Συνοψίζονται παρακάτω οι παρατηρήσεις της Morgan Stanley για τα Boeing, Deere και Ford.
Boeing: τιμή στόχος $ 500, ή 35, 3% πάνω από το κλείσιμο 10 Σεπτεμβρίου. Η Boeing είναι η κορυφαία επιλογή στον τομέα της αεροδιαστημικής και της άμυνας. Η γείωση του 737 MAX στην πραγματικότητα "δημιουργεί μια ευκαιρία αγοράς σε έναν σταθερό κύκλο αεροδιαστημικής". Τα βασικά θετικά στοιχεία αναμένεται να αναβαθμιστούν στον ισολογισμό 737 MAX και μια "ελκυστική αποτίμηση", δεδομένης της προβλεπόμενης απόδοσης 2021 FCF περίπου 10% και την πρόβλεψη ανάπτυξης FCF περίπου 10-15% στη συνέχεια. Το τρέχον προς τα εμπρός P / E είναι περίπου 16, ανά Yahoo Finance.
Deere: τιμή στόχος $ 177, ή 7, 9% πάνω από την 10η Σεπτεμβρίου κοντά. Το κλίμα των αγροτών σταθεροποιείται, το μερίδιο αγοράς της Deere αυξάνεται και ένα πρόγραμμα εξοικονόμησης κόστους θα πρέπει να αυξήσει τα περιθώρια κέρδους. Η Morgan Stanley προβλέπει αύξηση της τάξης του 10% περίπου κατά το οικονομικό έτος 2020 και βλέπει τα μερίδια σε ελκυστικές τιμές σε περίπου 14 φορές το εκτιμώμενο οικονομικό έτος 2020 EPS.
Ford: τιμή στόχος $ 12, ή 27, 4% πάνω από την 10η Σεπτεμβρίου κοντά. Τα μεγάλα θετικά είναι: οι ενέργειες αναδιάρθρωσης, ιδίως στην Ευρώπη, στρατηγικές δράσεις, όπως η συνεργασία με τη VW, η αποσυγκέντρωση του τμήματος μεριδίων Ford Mobility και τα αναδυόμενα σχέδια για την αγορά ηλεκτρικών οχημάτων. και ένα βελτιωμένο μείγμα προϊόντων, με νέα SUV, ένα νέο pickup F-150 και έξοδο από την αγορά αυτοκινήτων με χαμηλότερο περιθώριο.
Εντούτοις, το χρέος της Ford έχει υποβαθμιστεί σε καθεστώς "junk bond" από την υπηρεσία αξιολόγησης ομολόγων Moody's Investors Services. Η υποβάθμιση αναγγέλθηκε μετά το κλείσιμο στις 9 Σεπτεμβρίου και οι μετοχές της Ford υποχώρησαν κατά 1, 3% στις 10 Σεπτεμβρίου, ανακάμπτουν αφού μειώθηκαν κατά 5, 2% κατά τη διάρκεια της ημέρας. "Οι εκτιμήσεις Ba1 αντικατοπτρίζουν τις σημαντικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Ford και την αγορά, καθώς και τα αδύναμα κέρδη και οι ταμειακές ροές, καθώς η εταιρεία ακολουθεί ένα μακροσκελλό και δαπανηρό σχέδιο αναδιάρθρωσης", ανέφερε η έκθεση του Moody's, όπως ανέφερε η Barron.
Η Ford εξακολουθεί να έχει βαθμολογίες επενδυτικής ποιότητας από την S & P και την Fitch, οπότε το κόστος δανεισμού της είναι απίθανο να πηδήσει σημαντικά, παρατηρεί η Barron. "Το Ford έχει ακόμα περισσότερη ρευστότητα, με 23 δισ. Δολάρια μετρητά στον ισολογισμό του και ένα περίστροφο αξίας 11, 4 δισ. Δολαρίων", σημειώνει ο Dan Levy, αναλυτής της Credit Suisse, όπως αναφέρεται στο ίδιο άρθρο. Οι σημειώσεις της Barron ότι το σχέδιο αναδιάρθρωσης της Ford δεν είναι κάτι καινούργιο, αφού έχει ξεκινήσει εδώ και καιρό.
Κοιτάω μπροστά
Ακόμη και αν ληφθούν υπόψη τα θετικά στοιχεία που ανέφερε η Morgan Stanley για αυτά τα αποθέματα, εάν η οικονομία ή η χρηματιστηριακή αγορά υποστούν βαθιά παρακμή, μπορεί να είναι δύσκολο για αυτούς να κολυμπήσουν ενάντια στην παλίρροια. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, το να είναι χαμηλότερο από την αγορά στο σύνολό του θα αντιπροσωπεύει υπεραπόδοση, αλλά όχι μια ιδιαίτερα επιθυμητή μορφή υπεραπόδοσης για τους περισσότερους επενδυτές.
