Τι είναι το επίπεδο ταμειακών αμοιβαίων κεφαλαίων;
Το επίπεδο ταμειακών διαθεσίμων αμοιβαίων κεφαλαίων είναι το ποσοστό του συνολικού ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου που τηρείται σε μετρητά ή ισοδύναμα μετρητών.
Εισαγωγή στα Αμοιβαία Κεφάλαια
Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Αμοιβαίου Κεφαλαίου Επεξήχθη
Τα επίπεδα ταμειακών διαθεσίμων αμοιβαίων κεφαλαίων αποτελούν σημαντική πτυχή της διαχείρισης της ρευστότητας στα αμοιβαία κεφάλαια. Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια διατηρούν περίπου το 5% του χαρτοφυλακίου σε μετρητά και ισοδύναμα προκειμένου να διαχειριστούν τις συναλλαγές και τις καθημερινές εξαγορές μετοχών. Τα κεφάλαια που χρησιμοποιούν ενεργά παράγωγα ή άλλα μέσα που ενδέχεται να απαιτούν εξασφαλιστικές θέσεις και αυξημένα επίπεδα μετρητών για άλλους τύπους συναλλαγών ενδέχεται να κατέχουν υψηλότερα διαθέσιμα.
Μέχρι το 2016, υπήρχαν πολύ λίγοι κανονισμοί που αφορούσαν τα επίπεδα μετρητών των αμοιβαίων κεφαλαίων, παρέχοντας στους διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων τη δυνατότητα να διαχειρίζονται μετρητά κατά την κρίση τους. Το 2016, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εξέδωσε ορισμένους νέους κανόνες και κανονισμούς σχετικά με τη διαχείριση ρευστότητας αμοιβαίων κεφαλαίων. Οι νέοι κανόνες και κανονισμοί ισχύουν από τον Δεκέμβριο του 2018. Στόχος τους είναι να συμβάλουν στην αύξηση της ρευστότητας και να παρέχουν μεγαλύτερη υποστήριξη στους επενδυτές που επιδιώκουν να αγοράσουν και να εξαγοράσουν μετοχές.
Διαχείριση αμοιβαίων κεφαλαίων αμοιβαίων κεφαλαίων
Γενικά, τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν την ευελιξία να διαχειρίζονται θέσεις μετρητών κατά την κρίση τους. Σε πολλές περιπτώσεις, αυτές οι θέσεις μετρητών ακολουθούνται από κερδοσκόπους στην αγορά και προσαρμόζονται με βάση τις προοπτικές της αγοράς. Τα ποσά των μετρητών μπορούν συνήθως να ανευρεθούν σε κατανομή των εκμεταλλεύσεων ή επίσης να γνωστοποιηθούν ως βραχυπρόθεσμα αποθεματικά. Εκτός από τα μετρητά, τα επίπεδα ρευστών διαθεσίμων περιλαμβάνουν επίσης ταμειακά ισοδύναμα, όπως οι επενδύσεις στην αγορά χρήματος που μπορούν να κερδίσουν απόδοση περίπου 2%, παρέχοντας ταυτόχρονα την ίδια ρευστότητα με τα μετρητά.
Για τους επενδυτές, τα επίπεδα μετρητών μπορούν να σηματοδοτήσουν μια συλλογική αίσθηση φόβου ή αισιοδοξίας σχετικά με τις ευρείες αγορές. Για παράδειγμα, αν τα αμοιβαία επίπεδα των ταμειακών αμοιβαίων κεφαλαίων υπερβαίνουν το 10%, αυτό θα σηματοδοτούσε ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι γενικά μετριάζοντες για την αγορά και αναστέλλοντας την πραγματοποίηση νέων αγορών. Από την άλλη πλευρά, τα επίπεδα ρευστότητας που κυμαίνονται από 3% έως 8% θα σηματοδοτούσαν μια γενικά γενικευμένη στάση, καθώς τα περισσότερα διαθέσιμα μετρητά τίθενται σε λειτουργία στην αγορά.
Μπορεί επίσης να υπάρχουν και άλλοι λόγοι που ένα ταμείο επιλέγει να κρατήσει υψηλότερα επίπεδα μετρητών. Ορισμένα κεφάλαια μπορούν να κρατούν μετρητά για να κάνουν τις βέλτιστες επενδύσεις σε νέες κινητές αξίες όταν παρουσιάζονται νέες ευκαιρίες. Άλλα κεφάλαια μπορεί να διατηρούν υψηλά επίπεδα μετρητών για να εξασφαλίσουν την πληρωμή των διανομών. Τα συνολικά επίπεδα μετρητών μπορούν να αποτελούν σημαντικό μέρος της επιχειρησιακής στρατηγικής ενός ταμείου για διάφορους λόγους.
2018 Κανονισμοί ΕΚ για ρευστότητα
Η πρωτοβουλία ρευστότητας αμοιβαίων κεφαλαίων της SEC προσθέτει έναν νέο κανόνα στον νόμο περί εταιρειών επενδύσεων του 1940. Ο κανόνας 22ε-4 θα απαιτήσει καταχωρημένα κεφάλαια για την ανάπτυξη γραπτού προγράμματος διαχείρισης κινδύνου ρευστότητας. Μέρος αυτού του προγράμματος απαιτεί τα ταμεία να διασφαλίζουν ότι δεν επενδύουν περισσότερο από το 15% του καθαρού ενεργητικού τους σε μη ρευστοποιήσιμες επενδύσεις.
Άλλες αλλαγές και τροποποιήσεις επηρεάζουν τις διαδικασίες καταλογισμού και ταλάντευσης ενός ταμείου. Οι νέες απαιτήσεις για τις καταχωρίσεις περιλαμβάνουν ένα νέο έντυπο N-LIQUID, νέες απαιτήσεις για το έντυπο N-CEN, νέες απαιτήσεις για το έντυπο N-PORT και τις τροποποιήσεις στο έντυπο N-1A. Η νέα νομοθεσία σχετικά με την τιμολόγηση swing θα επιτρέψει στις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων να πραγματοποιούν προσαρμογές καθαρής αξίας ενεργητικού για αγορές και εξαγορές. Αυτές οι αλλαγές περιγράφονται στις τροπολογίες του άρθρου 22γ-1 και τροποποιήσεις του κανονισμού SX.
Συνολικά, η SEC επιδιώκει να διευκολύνει τις αγορές και τις εξαγορές αμοιβαίων κεφαλαίων για τους επενδυτές. Ως αποτέλεσμα, οι νέοι κανονισμοί προσθέτουν απαιτήσεις για προγράμματα διαχείρισης κινδύνου ρευστότητας, μη ρευστοποιήσιμες θέσεις και μεγαλύτερη αναφορά θέσεων μετρητών.
