Τι είναι η διαπραγμάτευση αναδοχής
Η διαπραγμάτευση αναδοχής είναι μια διαδικασία στην οποία ο εκδότης νέων τίτλων και ένας ενιαίος ασφαλιστής καταβάλλει τόσο την τιμή αγοράς όσο και την τιμή προσφοράς.
Στις διαπραγματεύσιμες αναδοχές, ένας εκδότης τίτλων συνεργάζεται με μια τράπεζα αναδοχής για να διευκολύνει την κυκλοφορία του νέου τεύχους στην αγορά. Η ασφαλιστική επιχείρηση επιλέγεται πολύ πριν από την προβλεπόμενη ημερομηνία κατά την οποία η ασφάλεια θα διατεθεί προς πώληση. Πριν από το εμπόριο, ο εκδότης και ο ασφαλιστής θα αρχίσουν διαπραγματεύσεις για να καθορίσουν μια τιμή αγοράς.
ΔΙΑΚΡΙΣΗ ΚΑΤΩ Διαπραγμάτευση με διαπραγμάτευση
Οι διαπραγματεύσιμες αναδοχές είναι ουσιαστικές κατά τη διάρκεια μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO). Ανάλογα με τη σύμβαση που έχει συναφθεί, η ασφαλιστική τράπεζα μπορεί να υποχρεωθεί να αναλάβει την κυριότητα μετοχών που δεν πωλούν μέσω μιας διαδικασίας αποκαλούμενης devolvement.
Η τιμή αγοράς, η οποία είναι η τιμή που θα πληρώσει ο ασφαλιστής για τη νέα έκδοση. Η τιμή αυτή πρέπει να καλύπτει το κόστος πώλησης των ομολόγων στους επενδυτές, την παροχή συμβουλών στον εκδότη σχετικά με την προσφορά και το πρόσθετο κόστος διάθεσης στην αγορά των θεσμικών επενδυτών. Το μέγεθος και η δομή του συγκεκριμένου θέματος είναι επίσης διαπραγματεύσιμα κατά τη διάρκεια μιας διαδικασίας διαπραγμάτευσης αναδοχής.
Καθώς τα μέρη εργάζονται μέσω της διαδικασίας διαπραγμάτευσης, θα συμφωνήσουν σε τιμή προσφοράς, η οποία είναι η τιμή που θα πληρώσει το κοινό. Η διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής δημόσιας προσφοράς είναι γνωστή ως spread spread. Το περιθώριο κέρδους αντιπροσωπεύει τα κέρδη που θα διατεθούν στο ίδρυμα αναδοχής. Σε μια διαδικασία με διαπραγμάτευση, ο ασφαλιστής διαδραματίζει συνήθως ρόλο στην εμπορία της ασφάλειας σε πιθανούς επενδυτές.
Εάν ο εκδότης μιας ασφάλειας δεν έχει επαρκείς γνώσεις σχετικά με τη χρηματοδότηση του χρέους για να αρχίσει διαπραγματεύσεις, ένας ανεξάρτητος οικονομικός σύμβουλος μπορεί να αναλάβει το ρόλο ενός τρίτου διαπραγματευτή εξ ονόματός τους.
Διαπραγμάτευση με διαπραγμάτευση σε σύγκριση με την ανταγωνιστική υποβολή προσφορών
Η τιμή αγοράς που καταβάλλεται στον εκδότη νέων χρεογράφων ή χρεωστικών τίτλων μέσω διαπραγμάτευσης αναδοχής είναι μία από τις δύο κύριες μεθόδους διάθεσης στην αγορά του νέου επενδυτικού προϊόντος. Η επιλογή ενός συστήματος πώλησης είναι ουσιαστικής σημασίας για τον εκδότη της ασφάλειας, διότι θα επηρεάσει το κόστος χρηματοδότησης.
Σε μια διαδικασία διαπραγμάτευσης αναδοχής, ένας ενιαίος ασφαλιστής έχει την ευκαιρία να κάνει μια αποκλειστική προσφορά. Τα δημοτικά ομόλογα, τα εταιρικά ομόλογα και τα κοινά αποθέματα μετοχών χρησιμοποιούν συχνότερα διαπραγματεύσιμες αναδοχές. Ωστόσο, σε ορισμένες περιπτώσεις, ο κρατικός ή ο τοπικός νόμος μπορεί να απαιτεί την υποβολή ανταγωνιστικής προσφοράς για δημοτικά ομόλογα γενικής υποχρέωσης και για νέες εκδόσεις ομολόγων δημοσίου συμφέροντος.
Η τιμή αγοράς της ασφάλειας μπορεί επίσης να γίνει χρησιμοποιώντας αναδοχή ανταγωνιστικής προσφοράς. Στην ανταγωνιστική προσφορά, ορισμένοι ασφαλιστές θα κάνουν προσφορές στην εκδότρια εταιρεία, οι οποίοι μπορούν να επιλέξουν την πιο ευνοϊκή προσφορά.
Οι τίτλοι μπορούν επίσης να πωληθούν μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης, στην οποία ο εκδότης πωλεί ομολογίες απευθείας στους επενδυτές χωρίς δημόσια προσφορά. Αυτή η μέθοδος είναι πολύ πιο ασυνήθιστη από τη σύναψη συμβάσεων είτε με διαπραγμάτευση είτε με ανταγωνιστική προσφορά.
