Τι είναι η Καθαρή τρέχουσα αξία ενεργητικού ανά μερίδιο;
Η καθαρή τρέχουσα αξία ενεργητικού ανά μετοχή (NCAVPS) είναι ένα μέτρο που δημιουργήθηκε από τον Benjamin Graham ως ένα μέσο μέτρησης της ελκυστικότητας ενός αποθέματος. Μια βασική μετρική για τους επενδυτές αξίας, η NCAVPS υπολογίζεται λαμβάνοντας τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας και αφαιρώντας τις συνολικές υποχρεώσεις.
Ο Graham έκρινε ότι το προνομιούχο απόθεμα είναι υποχρέωση, γι 'αυτό και αφαιρούνται. Στη συνέχεια διαιρείται με τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν. Το NCAV είναι παρόμοιο με το κεφάλαιο κίνησης, αλλά αντί για την αφαίρεση των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων από το κυκλοφορούν ενεργητικό, αφαιρούνται οι συνολικές υποχρεώσεις και τα προνομιούχα αποθέματα.
Ο τύπος για το NCAVPS είναι:
NCAVPS = Κυκλοφορούν ενεργητικό - (Συνολικές Υποχρεώσεις + Προτιμώμενα Μερίδια) ÷ Μετοχές Εκκρεμείς
Βασικές τακτικές
- Ο Benjamin Graham δημιούργησε την καθαρή τρέχουσα αξία ενεργητικού ανά μετοχή (NCAVPS), ένα μέτρο που βοηθά τους επενδυτές να αξιολογήσουν ένα απόθεμα ως δυνητική επένδυση. Το NCAVPS είναι μια βασική μετρική για τους επενδυτές αξίας και έρχεται με την αφαίρεση των συνολικών υποχρεώσεων μιας εταιρείας τα τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία και τη διαίρεση του συνόλου των μετοχών που εκκρεμούν. Συγκρίνοντας το NCAVPS με την τιμή της μετοχής, ο Graham πίστευε ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να βρουν υποτιμημένα αποθέματα σε προσιτή τιμή.
Κατανόηση της Καθαρής τρέχουσας αξίας ενεργητικού ανά μετοχή (NCAVPS)
Εξετάζοντας τις βιομηχανικές επιχειρήσεις, ο Graham σημείωσε ότι οι επενδυτές συνήθως αγνοούν τις αξίες των περιουσιακών στοιχείων και επικεντρώνονται αντ 'αυτού στα κέρδη. Αλλά ο Graham πίστευε ότι συγκρίνοντας την καθαρή τρέχουσα αξία ενεργητικού ανά μετοχή (NCAVPS) με την τιμή της μετοχής, οι επενδυτές θα μπορούσαν να βρουν ευκαιρίες.
Ουσιαστικά, η καθαρή τρέχουσα αξία ενεργητικού είναι η αξία εκκαθάρισης μιας εταιρείας. Η αξία εκκαθάρισης μιας εταιρείας είναι η συνολική αξία όλων των περιουσιακών της στοιχείων, όπως τα εξαρτήματα, ο εξοπλισμός, τα αποθέματα και τα ακίνητα. Δεν αποκλείει άυλα περιουσιακά στοιχεία, όπως πνευματική ιδιοκτησία, αναγνώριση εμπορικού σήματος και υπεραξία. Εάν μια εταιρεία επρόκειτο να εγκαταλείψει τη δραστηριότητά της και να πωλήσει όλα τα περιουσιακά στοιχεία της, η αξία αυτών των στοιχείων ενεργητικού θα ήταν η αξία εκκαθάρισης της εταιρείας.
Επομένως, ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται κάτω από το NCAVPS επιτρέπει σε έναν επενδυτή να αγοράσει μια εταιρεία σε τιμή μικρότερη από την αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών του στοιχείων. Και όσο η εταιρεία έχει εύλογες προοπτικές, οι επενδυτές είναι πιθανό να λάβουν σημαντικά περισσότερα από όσα πληρώνουν.
Ειδικές εκτιμήσεις
Εκτός από το NCAVPS, ο Graham συνέστησε άλλες στρατηγικές επενδύσεων αξίας για τον εντοπισμό υποτιμημένων αποθεμάτων. Μια τέτοια στρατηγική, η αμυντική μετοχική επένδυση, σημαίνει ότι ο επενδυτής θα αγοράσει μετοχές που παρέχουν σταθερά κέρδη και μερίσματα ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει στη γενική χρηματιστηριακή αγορά και την οικονομία.
Αυτά τα "αμυντικά αποθέματα" είναι ιδιαίτερα ελκυστικά επειδή προστατεύουν τον επενδυτή σε περιόδους ύφεσης, δίνοντας στον επενδυτή ένα μαξιλάρι για τις περιόδους ύφεσης στις αγορές. Παραδείγματα αμυντικών αποθεμάτων μπορούν συχνά να βρεθούν στους καταναλωτές, στους τομείς κοινής ωφελείας και στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης. Αυτά τα αποθέματα τείνουν να βελτιώνονται κατά τη διάρκεια της ύφεσης, επειδή δεν είναι κυκλικά, δηλαδή δεν συσχετίζονται σε μεγάλο βαθμό με τους επιχειρηματικούς και οικονομικούς κύκλους.
Η κατώτατη γραμμή
Σύμφωνα με τον Graham, οι επενδυτές θα ωφεληθούν πολύ εάν επενδύσουν σε εταιρείες όπου οι τιμές των μετοχών δεν υπερβαίνουν το 67% του NCAV ανά μετοχή. Και στην πραγματικότητα, μια μελέτη του κρατικού πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης έδειξε ότι από το 1970 έως το 1983 ένας επενδυτής θα μπορούσε να έχει κερδίσει μέση απόδοση 29, 4%, αγοράζοντας αποθέματα που πληρούσαν την απαίτηση του Graham και τα κράτησαν για ένα χρόνο.
Ωστόσο, ο Graham κατέστησε σαφές ότι όχι όλα τα αποθέματα που επιλέχθηκαν με βάση τον τύπο NCAVPS θα είχαν ισχυρές αποδόσεις και ότι οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να διαφοροποιήσουν τις συμμετοχές τους κατά τη χρήση αυτής της στρατηγικής. Ο Graham συνέστησε την κατοχή τουλάχιστον 30 αποθεμάτων.
