Η αγορά κινείται
Τα αποθέματα ήταν μικτά και χαμηλά τη Δευτέρα, καθώς τα αποθέματα τεχνολογίας, με επικεφαλής τη Microsoft Corporation (MSFT) και το Alphabet Inc. (GOOGL), ζύγιζαν στο tech-heavy Nasdaq Composite για μεγάλο μέρος της ημέρας διαπραγμάτευσης. Ο Dow έβγαλε ένα μικρό κέρδος, ενώ το S & P 500 ήταν σχεδόν αμετάβλητο. Και οι δύο κύριοι δείκτες αναφοράς βρίσκονται σε απόσταση αναπνοής (περίπου 2%) από τα αντίστοιχα υψηλά επίπεδα όλων των εποχών - καθώς το τελευταίο ράλι της αγοράς προήλθε από την αντίληψη της χαλάρωσης των εμπορικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας.
Αυτό που ήταν πιο αξιοσημείωτο με την κίνηση της τιμής αγοράς της Δευτέρας ήταν η κίνηση των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης. Μετά από μια παρατεταμένη περίοδο σοβαρή καθυστέρηση των ομολόγων μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ο δείκτης Russell 2000 με μικρό καπάκι έχει αρχίσει τελικά να δείχνει σημάδια ζωής. Το Russell 2000 έχασε το S & P 500 με σημαντικό περιθώριο τόσο αργά την περασμένη εβδομάδα όσο και πάλι τη Δευτέρα, όταν σημείωσε άνοδο πάνω από 1%, ενώ οι Dow και S & P 500 τελείωσαν σχετικά επίπεδες.
Γιατί το θέμα αυτό; Τα αποθέματα μικρού κεφαλαίου θεωρούνται από πολλούς ως ένα μέτρο της όρεξης των επενδυτών ως κινδύνου καθώς και ως ηγετικός δείκτης της ευρύτερης χρηματιστηριακής αγοράς. Επομένως, όταν βλέπουμε το κύμα Russell 2000, ειδικά όταν τα μεγάλα κεφάλαια καθυστερούν, συχνά θεωρείται ως ένδειξη ότι οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο. Και αν αυτό συμβαίνει πράγματι, τα μεγάλα καπάκια θα μπορούσαν σύντομα να ακολουθήσουν υψηλότερα.
Όπως φαίνεται στο διάγραμμα του Russell 2000, ο δείκτης σημείωσε έντονη ανάκαμψη από το επίπεδο υποστήριξης του Αυγούστου. Επί του παρόντος, η τιμή έχει φτάσει μέχρι τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών. Αυτό θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως εμπόδιο αντίστασης για περαιτέρω κέρδη, αλλά αν ο δείκτης είναι σε θέση να σπάσει πάνω από το μέσο όρο, θα μπορούσαμε να βλέπουμε μια ισχυρή ανάκαμψη για τα μικρά ανώτατα όρια.
Αποδόσεις Bottoming;
Συζητήσαμε σχετικά με την πτώση των αποδόσεων των ομολόγων τους τους τελευταίους μήνες. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου μειώθηκε κατά περισσότερο από 55% στη χειρότερη θέση του τελευταίου έτους. Αλλά από τα τέλη της περασμένης εβδομάδας, οι αποδόσεις έχουν δείξει ενδείξεις πιθανής πυκνότητας. Λόγω εν μέρει της ελάφρυνσης των εμπορικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, η απόδοση των 10 ετών έχει ανακάμψει έντονα - περίπου 14% από τα χαμηλά της περασμένης εβδομάδας μέχρι το κλείσιμο της Δευτέρας. Ενώ είναι δύσκολο να πει κανείς αν αυτή η ανάκαμψη των αποδόσεων θα διαρκέσει, οι πιο θετικές εξελίξεις στο εμπορικό μέτωπο θα πρέπει να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη οικονομική αισιοδοξία και περαιτέρω κέρδη στις αποδόσεις των ομολόγων.
