Η υπηρεσία Moody's Investors Service αναβάθμισε την αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας της Netflix Inc. (NFLX) κατά μία βαθμίδα την Τετάρτη, αφού προέβλεψε ότι η αυξανόμενη συνδρομητική βάση του συνεχώς αυξανόμενου συνδρομητή και οι σταδιακές αυξήσεις των τιμών θα την βοηθήσουν να γίνει ταμειακή ροή θετική σε περίπου πέντε χρόνια.
Ο οργανισμός με έδρα τη Νέα Υόρκη ανέβασε τη βαθμολογία του στο Netflix από το Β1 στο ΒΑ3, σημειώνοντας ότι το χρέος της εταιρείας ύψους 6, 5 δις. Δολ. Είναι ακόμα κερδοσκοπικό αλλά τώρα ελαφρώς μικρότερο από τον κίνδυνο αθέτησης. Η Moody's πραγματοποίησε την κλήση μετά από προβλέψεις ότι η συνεχιζόμενη ανάπτυξη των συνδρομητών θα διασφαλίσει ότι ο δείκτης μόχλευσης της Netflix θα καταστεί περισσότερο διαχειρίσιμος τα επόμενα δύο χρόνια, ακόμη και όταν ο γίγαντας συνεχούς ροής συνεχίζει να επενδύει τεράστια ποσά στο αρχικό περιεχόμενο.
Στην έκθεση, ο αναλυτής της Moody's, Neil Begley, εκτιμά ότι ο δείκτης χρέους προς Ebitda της Netflix μπορεί να μειωθεί από το σημερινό "υψηλό" επίπεδο του 7, 3 φορές σε "άνετα κάτω από 5 φορές μέχρι το 2020", αν αυξήσει έσοδα άνω του 20% των επόμενων τριών ετών, όπως αναμενόταν. Η Begley εξέφρασε την πεποίθησή της ότι η Netflix μπορεί να φτάσει πάνω από 200 εκατομμύρια συνδρομητές μέχρι τα τέλη του 2021. Τα στοιχεία από το FactSet, τα οποία αναφέρθηκαν από την Barron, εκτιμούν ότι η βάση χρηστών της εταιρείας ανήλθε στα 123 εκατομμύρια στο τέλος Μαρτίου.
Μια απότομη άνοδος στην ανάπτυξη των συνδρομητών, πρόσθεσε ο Begley, θα πρέπει να διευρύνει το περιθώριο κέρδους της Netflix, με αποτέλεσμα η εταιρεία μεγάλων δαπανών να γίνει "ταμειακή ροή θετική περίπου σε πέντε χρόνια".
"Αναμένουμε ότι η σταθερή ανάπτυξη των συνδρομητών μαζί με τις σταδιακές αυξήσεις των τιμών θα ξεπεράσουν την αυξανόμενη επένδυση στο περιεχόμενο και τις προκαταβολικές δαπάνες κεφαλαίου κίνησης για αυτοπαραγωγούς και ιδιοκτησιακούς προγραμματιστές, με αποτέλεσμα τη σταθερή βελτίωση των περιθωρίων", ανέφερε. "Πιστεύουμε ότι τα περιθώρια αυτά θα πρέπει να αυξηθούν από το εύρος 7% του 2017, στο χαμηλό έως το μεσαίο εύρος 20% για να δημιουργηθούν θετικές ταμειακές ροές".
Ο Begley πρόσθεσε στην έκθεσή του ότι η προοπτική της αναβάθμισης της βαθμολογίας της Netflix από την Moody's είναι και πάλι περιορισμένη επειδή η εταιρεία είναι πιθανό να συνεχίσει να προσθέτει στο χρέος της για να χρηματοδοτήσει την επέκτασή της. Αναμένει ότι η Netflix θα προσθέσει "μέχρι και 15 δισεκατομμύρια δολάρια χρέους" τα επόμενα χρόνια.
Ο αναλυτής προειδοποίησε επίσης ότι η εταιρεία που εδρεύει στη Σκωτσέϊ, στην Καλιφόρνια θα μπορούσε να υποβαθμιστεί αν δεν βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους της και καταγράψει μείωση των αριθμών συνδρομής.
