Τι είναι μια A-Σημείωση
Μια σημείωση A είναι η υψηλότερη δόση ενός τίτλου που υποστηρίζεται από στοιχεία ενεργητικού (ABS) ή άλλου δομημένου χρηματοπιστωτικού προϊόντος. Κατά τη διάρκεια διαδικασίας πτώχευσης, αθέτησης ή άλλης διαδικασίας πίστωσης, μια σημείωση Α είναι ανώτερη από άλλες σημειώσεις, όπως σημειώσεις Β. Αυτό το ανώτερο καθεστώς επιτρέπει την πληρωμή από τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία του χρέους Α-σημείων πριν από άλλους.
Οι σημειώσεις Α μπορούν να ταξινομηθούν ή να επισημανθούν σε κατηγορίες ΑΑΑ, ΑΑ ή Α, ανάλογα με την πιστωτική ποιότητα του υποκείμενου στοιχείου. Μπορούν επίσης να αναφέρονται ως "σημείωση κατηγορίας Α".
ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ Α-Σημείωση
Οι σημειώσεις A εμφανίζονται συνήθως σε τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS), αν και αποτελούν πτυχή πολλών άλλων τύπων δομημένων χρηματοπιστωτικών προϊόντων. Αυτοί οι τίτλοι που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που αποτελούνται από δάνεια, ασφαλιστήρια συμβόλαια και άλλα χρέη. Διαρθρώνονται έτσι ώστε οι επενδύσεις και οι επενδυτές χωρίζονται σε δόσεις, καθένα με διαφορετικό σύνολο κινδύνων και ανταμοιβών.
Αυτή η δομή διαστρωμάτωσης έχει γίνει πιο συνηθισμένη καθώς οι τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν εκδηλώσει τη χρήση της τιτλοποίησης. Μέσω της τιτλοποίησης, πολλά χρηματοπιστωτικά περιουσιακά στοιχεία, ορισμένα πιο επικίνδυνα από άλλα, συνδυάζονται σε ένα προϊόν. Αυτό το συσκευασμένο χρηματοπιστωτικό προϊόν κατανέμεται στη συνέχεια σε επίπεδα, καθένα με διαφορετικό επίπεδο κινδύνου.
Ο διαχωρισμός του συνδυασμένου προϊόντος με αυτό τον τρόπο επιτρέπει στους επενδυτές να αγοράζουν μετοχές της υποκείμενης ρευστότητας ως είδος ομολόγου. Η διαίρεση σε δόσεις επιτρέπει περαιτέρω στους επενδυτές να επιλέγουν το επίπεδο κινδύνου και ανταμοιβής που ταιριάζει καλύτερα στους σκοπούς τους. Οι επενδυτές σε τμήματα A-notes παίρνουν μικρότερο κίνδυνο, αλλά συνήθως έχουν χαμηλότερο δυνητικό ποσοστό απόδοσης από τους κατόχους B-notes ή C-notes assets.
Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ένα σημείωμα Α σε εγγύηση στεγαστικού δανείου. Όσο το υποκείμενο δάνειο εκτελεί, οι επενδυτές σε όλες τις δόσεις θα λάβουν τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα. Ωστόσο, αν ο δανειολήπτης αθετήσει προκαταβολή ή κάποια άλλη πιστωτική διαδικασία πραγματοποιηθεί, ο επενδυτής που κατέχει το σημείωμα Α θα επιστραφεί πρώτα, πριν από εκείνους που κατέχουν χαμηλότερες δόσεις χαρτονομισμάτων. Οι σημειώσεις χαμηλότερου επιπέδου αναφέρονται ως δευτερεύουσες σημειώσεις. Για το λόγο αυτό, οι A-notes έχουν υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα από τις αντίστοιχες σημειώσεις Β ή C-σημειώσεις.
Περιορισμοί του όρου "A-Note"
Μια σημείωση A προσφέρει περισσότερη πιστωτική προστασία από τις δευτερεύουσες σημειώσεις αντισυμβαλλομένου, καθώς οι επενδυτές σε χαρτονομίσματα Α είναι πιο πιθανό να λάβουν πληρωμές, ακόμη και σε περίπτωση αφερεγγυότητας ή άλλης πιστωτικής διαδικασίας. Ωστόσο, η αυξημένη ασφάλεια έρχεται σε τιμή. Οι σημειώσεις A συνήθως δίνουν μικρότερες αποδόσεις στον επενδυτή από τις σημειώσεις Β ή C. Για να αποζημιωθούν οι επενδυτές των υποδεέστερων ομολόγων, οι αποδόσεις είναι υψηλότερες ώστε να αντιστοιχούν στον πρόσθετο κίνδυνο.
Επιπλέον, οι επενδυτές στο τμήμα A-note πρέπει να δίνουν προσοχή στην πιστοληπτική ικανότητα των επενδύσεων στις δευτερεύουσες κατηγορίες. Καθώς αυξάνονται τα επίπεδα κινδύνου των επενδύσεων χαμηλότερου επιπέδου, αυξάνονται οι πιθανότητες αθέτησης και αποπληρωμής για όλους τους επενδυτές.
