Ο λόγος τιμής / κέρδους προς ανάπτυξη (λόγος PEG) είναι ο λόγος τιμής / κέρδους του μετοχικού κεφαλαίου (λόγος P / E) διαιρούμενος με τον ρυθμό αύξησης του ποσοστού. Ο αριθμός που προκύπτει εκφράζει πόσο ακριβό είναι η τιμή ενός αποθέματος σε σχέση με την απόδοση των κερδών του.
Υπολογισμός της PEG σε ένα παράδειγμα
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι αναλύετε ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται με αναλογία P / E 16. Ας υποθέσουμε ότι τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της εταιρείας έχουν και θα συνεχίσουν να αυξάνονται κατά 15% ετησίως. Λαμβάνοντας την αναλογία P / E (16) και διαιρώντας την με τον ρυθμό ανάπτυξης (15), ο λόγος PEG υπολογίζεται ως 1, 07.
Αλλά τα πράγματα δεν είναι πάντα τόσο απλά, όταν πρόκειται να καθοριστεί ποιος ρυθμός ανάπτυξης πρέπει να χρησιμοποιηθεί στον υπολογισμό. Υποθέστε, αντιθέτως, ότι τα αποθέματά σας είχαν αυξηθεί τα κέρδη τους κατά 20% ετησίως τα τελευταία χρόνια, αλλά αναμενόταν ευρέως να αυξήσουν τα κέρδη τους μόλις στο 10% ετησίως για το προβλεπόμενο μέλλον.
Οι αναλογίες PEG θα διαφέρουν ανάλογα με τον κλάδο και τον τύπο της εταιρείας, επομένως δεν υπάρχει καθολικό πρότυπο για τους λόγους PEG που καθορίζουν εάν ένα απόθεμα είναι κάτω ή υπερτιμημένο.
Για να υπολογίσετε έναν λόγο PEG, θα πρέπει πρώτα να αποφασίσετε ποιος αριθμός θα συνδέσετε στον τύπο. Θα μπορούσατε να πάρετε τον μελλοντικό αναμενόμενο ρυθμό ανάπτυξης (10%), τον ιστορικό ρυθμό ανάπτυξης (20%) ή οποιοδήποτε μέσο όρο των δύο.
Πίσω PEG
Η πρώτη μέθοδος υπολογισμού της PEG είναι η χρήση ενός ρυθμού ανάπτυξης για μια εταιρεία. Ο αριθμός αυτός θα είναι ετήσιος ρυθμός αύξησης (δηλαδή ποσοστό αύξησης των κερδών ανά έτος), που συνήθως καλύπτει περίοδο έως πέντε ετών. Χρησιμοποιώντας αυτή τη μέθοδο, αν το απόθεμα στο παράδειγμά μας αναμενόταν να αυξήσει τα μελλοντικά του κέρδη στο 10% ετησίως, ο δείκτης PEG προς τα εμπρός θα είναι 1, 6 (λόγος P / E 16 διαιρούμενος με 10).
Περαιτέρω PEG
Μερικοί άνθρωποι χρησιμοποιούν μια άλλη μέθοδο, στην οποία αναφέρεται ο αναφερόμενος λόγος PEG του αποθέματος, ο οποίος υπολογίζεται με τη χρήση ρυθμών αύξησης. Ο τελευταίος ρυθμός ανάπτυξης θα μπορούσε να προκύψει από την τελευταία χρήση, τους προηγούμενους 12 μήνες, ή κάποιο ιστορικό μέσο όρο πολλαπλών ετών. Εάν η εταιρία είχε κέρδη 20% ετησίως για τα τελευταία πέντε χρόνια, θα μπορούσατε να χρησιμοποιήσετε αυτόν τον αριθμό στον υπολογισμό και το PEG του αποθέματος θα ήταν 0, 8 (16 διαιρούμενο με 20).
Ποια προσέγγιση πρέπει να χρησιμοποιήσετε;
Ούτε μία από αυτές τις προσεγγίσεις για τον υπολογισμό της αναλογίας PEG είναι λανθασμένη - οι διαφορετικές μέθοδοι παρέχουν απλώς διαφορετικές πληροφορίες. Οι επενδυτές συχνά ανησυχούν για την τιμή που πληρώνουν για ένα απόθεμα σε σχέση με αυτό που θα έπρεπε να κερδίσουν στο μέλλον, επομένως χρησιμοποιούνται συχνά ρυθμοί ανάπτυξης. Εντούτοις, οι αναλογίες των PEG μπορούν επίσης να είναι χρήσιμες για τους επενδυτές και αποφεύγουν το ζήτημα της εκτίμησης του ρυθμού ανάπτυξης, καθώς οι ιστορικοί ρυθμοί ανάπτυξης είναι σκληρά γεγονότα.
Ανεξάρτητα από το είδος του ρυθμού ανάπτυξης που χρησιμοποιείτε στις αναλογίες PEG σας, αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία είναι ότι εφαρμόζετε την ίδια μέθοδο σε όλες τις μετοχές που εξετάζετε για να βεβαιωθείτε ότι οι συγκρίσεις σας είναι ακριβείς.
Σε γενικές γραμμές, ωστόσο, ένας λόγος PEG μικρότερος από 1 υποδηλώνει μια καλή επένδυση, ενώ μια αναλογία πάνω από 1 υποδηλώνει λιγότερη καλή προσφορά. Θυμηθείτε ότι οι αναλογίες PEG δεν σας λένε τίποτα για τις μελλοντικές προοπτικές μιας εταιρείας (δηλαδή, μια εταιρεία που σίγουρα θα χρεοκοπήσει πιθανότατα θα έχει πολύ χαμηλή αναλογία PEG, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι μια καλή επένδυση).
