Ποιος είναι ο παράγοντας της πισίνας;
Ο συντελεστής της λίρας είναι ένα μέτρο του ποσοστού του αρχικού κεφαλαίου του δανείου παραμένει σε ασφάλεια που καλύπτεται από περιουσιακά στοιχεία (ABS). Ο παράγοντας της συγκέντρωσης συνδέεται στενότερα με τα ενυπόθηκα στεγαστικά χρεόγραφα (MBS), τα οποία συγκεντρώνουν ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια σε μια δεξαμενή προς πώληση στους επενδυτές. Οι πληρωμές υποθηκών μεταβιβάζονται στον επενδυτή μέχρι την εξόφληση του δανείου.
Ο συντελεστής της λίρας εκφράζεται ως ένας αριθμητικός παράγοντας μεταξύ μηδέν και ενός και όλα τα χρεόγραφα που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια αρχίζουν τη ζωή με ένα συντελεστή συγκέντρωσης ενός. Τότε μετακινούνται προς το μηδέν (συνολική πληρωμή) με την πάροδο του χρόνου καθώς οι πληρωμές γίνονται για τις υποκείμενες υποθήκες. Εάν αποπληρωθεί το 50% της συνολικής αρχικής αξίας ενός MBS, ο συντελεστής συγκέντρωσης θα είναι 0.500. Ο συντελεστής της πισίνας υπολογίζεται διαιρώντας το υπόλοιπο του αρχικού κεφαλαίου (τρέχουσα όψη) με το αρχικό υπόλοιπο του αρχικού κεφαλαίου (αρχική όψη).
Βασικές τακτικές
- Ο συντελεστής της πισίνας μετράει πόσα υπόλοιπα του αρχικού κεφαλαίου του δανείου παραμένουν.Οι συντελεστές παραμέτρων υπολογίζονται πιο συχνά σε έναν παράγοντα MBS.Pool που κυμαίνεται από το μηδέν έως το ένα, ξεκινώντας από το ένα όταν ξεκινά το δάνειο και τελειώνει στο μηδέν όταν εξοφλείται πλήρως. Ο συντελεστής της πισίνας συμβάλλει στον προσδιορισμό της τιμής ενός ABS.
Κατανόηση του συντελεστή συγκέντρωσης
Ο συντελεστής της αγοράς για τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκες εκδίδεται σε μηνιαία βάση από τους Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) και Ginnie Mae (GNMA). Είναι ουσιαστικά ένα μέτρο της ποσότητας που μένει μέσα σε ένα MBS. Όταν δημιουργείται ένα MBS, υπάρχει ένα προγραμματισμένο χρονοδιάγραμμα πληρωμών που ευθυγραμμίζεται με έναν προβλεπόμενο συντελεστή συγκέντρωσης σε διάφορες φάσεις της ζωής του MBS. Αυτό βοηθά τον επενδυτή να καθορίσει την αξία του MBS προτού αποφασίσει να επενδύσει σε αυτό, καθώς και τον προσδιορισμό του κινδύνου του MBS.
Για παράδειγμα, αν ο παράγοντας της λίμνης μειώνεται ταχύτερα από ό, τι αναμενόταν, θα δείξει πρόωρες αποπληρωμές υποθηκών. Αυτό μπορεί να είναι μια κόκκινη σημαία για τους επενδυτές, καθώς συνήθως σημαίνει ότι υπάρχουν λιγότερα ακίνητα που χρησιμεύουν ως εξασφάλιση για το συγκεκριμένο MBS καθώς ορισμένες υποθήκες έχουν εξοφληθεί πλήρως. Λιγότερες ιδιότητες θα σήμαιναν αύξηση του σχετικού κινδύνου εάν μία υποθήκη υποστεί αθέτηση υποχρεώσεων.
Υπολογισμός του συντελεστή της πισίνας
Ο τύπος αντιπροσωπεύεται ως εξής:
- Συντελεστής πιστώσεως = Υπόλοιπο αρχικού κεφαλαίου / αρχικό υπόλοιπο κεφαλαίου
Εάν η αρχική ονομαστική αξία ενός συγκεντρωτικού MBS είναι $ 100.000 και ο συντελεστής συγκέντρωσης που αποδεσμεύεται εκείνος ο μήνας είναι 0.6325, τότε το υπόλοιπο της ασφάλειας είναι $ 63.250. Αυτό $ 63, 250 είναι το σημερινό πρόσωπο του MBS. Μπορείτε να φτάσετε στο αρχικό πρόσωπο ($ 100.000) διαιρώντας το τρέχον πρόσωπο με τον παράγοντα της πισίνας.
Πλεονεκτήματα του συντελεστή της πισίνας
Παρά το γεγονός ότι είναι ένας απλός υπολογισμός, ο παράγοντας της συγκέντρωσης δεν είναι ιδιαίτερα χρήσιμος χωρίς πλαίσιο. Οι επενδυτές παρακολουθούν τις αλλαγές στον παράγοντα συγκέντρωσης για τυχόν σημάδια προβλημάτων στο μοντέλο στο οποίο είναι κατασκευασμένο το MBS.
Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε δομημένη ασφάλεια, οι αρχικές υποθέσεις μπορούν να αλλάξουν, με αποτέλεσμα να υπάρχει ανισορροπία στο εμπόριο κινδύνου-επιστροφής που είχε αρχικά προβλεφθεί. Αυτή η μετατόπιση, με τη σειρά της, μπορεί να οδηγήσει στην ασφάλεια που αξίζει περισσότερο ή λιγότερο από ό, τι ο επενδυτής είχε αρχικά πληρώσει γι 'αυτό. Ο συντελεστής της πισίνας είναι ένα από τα βασικά σημεία δεδομένων που ένας επενδυτής θα παρακολουθήσει όταν προσπαθεί να αξιολογήσει την τιμή της εύλογης αγοράς μιας εγγύησης που εξασφαλίζεται από υποθήκη.
