Προτιμώμενα αποθέματα έναντι ομολόγων: Επισκόπηση
Τα εταιρικά ομόλογα και τα προνομιούχα αποθέματα είναι δύο από τους πιο συνηθισμένους τρόπους για μια εταιρεία να αντλεί κεφάλαια. Οι επενδυτές που αναζητούν εισόδημα μπορούν να κάνουν καλή χρήση είτε: Τα ομόλογα πραγματοποιούν τακτικές πληρωμές τόκων και οι προνομιούχες μετοχές καταβάλλουν σταθερά μερίσματα. Αλλά είναι σημαντικό να γνωρίζετε τις ομοιότητες και τις διαφορές μεταξύ αυτών των δύο τύπων τίτλων.
Βασικές τακτικές
- Οι εταιρείες προσφέρουν εταιρικά ομόλογα και προνομιούχες μετοχές στους επενδυτές ως έναν τρόπο συγκέντρωσης χρημάτων. Τα ομόλογα προσφέρουν στους επενδυτές τακτικές πληρωμές τόκων, ενώ οι προνομιούχες μετοχές καταβάλλουν μερίσματα. Τα ομόλογα και τα προνομιούχα αποθέματα είναι ευαίσθητα στα επιτόκια, αυξάνονται όταν πέφτουν και αντίστροφα. μια εταιρεία κηρύσσει πτώχευση και πρέπει να κλείσει, οι ομολογιούχοι επιστρέφονται πρώτα, μπροστά από τους προνομιούχους μετόχους.
Προτιμώμενα αποθέματα
Η κατοχή μετοχών σε μια εταιρεία σημαίνει ότι έχετε την κυριότητα ή το μετοχικό κεφάλαιο στην επιχείρηση. Υπάρχουν δύο είδη μετοχών που μπορεί να κατέχει ένας επενδυτής: κοινό απόθεμα και προνομιούχο απόθεμα. Οι κοινοί μέτοχοι μπορούν να εκλέξουν ένα διοικητικό συμβούλιο και να ψηφίσουν για την πολιτική της εταιρείας, αλλά είναι χαμηλότεροι στην αλυσίδα τροφίμων από τους ιδιοκτήτες προνομιούχων μετοχών, ιδίως σε θέματα μερισμάτων και άλλων πληρωμών. Από την άλλη πλευρά, οι προνομιούχοι μέτοχοι έχουν περιορισμένα δικαιώματα, τα οποία συνήθως δεν περιλαμβάνουν ψηφοφορία.
Όταν μια εταιρεία διέρχεται εκκαθάριση, οι προνομιούχοι μέτοχοι και άλλοι κάτοχοι χρεών έχουν πρώτα τα δικαιώματα επί των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας, πριν από τους κοινούς μετόχους. Οι προνομιούχοι μέτοχοι έχουν επίσης προτεραιότητα όσον αφορά τα μερίσματα, τα οποία τείνουν να αποφέρουν περισσότερα από το κοινό απόθεμα και καταβάλλονται μηνιαία ή τριμηνιαία.
Δεσμούς
Ένα εταιρικό ομόλογο είναι μια εγγύηση χρέους που μια εταιρεία εκδίδει και θέτει στη διάθεση των αγοραστών. Η εξασφάλιση του ομολόγου είναι συνήθως η φερεγγυότητα της επιχείρησης ή η δυνατότητα αποπληρωμής του ομολόγου. οι εξασφαλίσεις για τα ομόλογα μπορούν επίσης να προέρχονται από τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.
Τα εταιρικά ομόλογα είναι μια πιο υψηλού κινδύνου επένδυση για τους επενδυτές από τα κρατικά ομόλογα. Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος, τόσο μεγαλύτερα είναι τα επιτόκια του ομολόγου. Αυτό ισχύει ακόμη και για εταιρείες με εξαιρετική πιστωτική ποιότητα.
Βασικές ομοιότητες
Ευαισθησία επιτοκίου
Και τα δύο ομόλογα και οι προνομιούχες τιμές των μετοχών μειώνονται όταν αυξάνονται τα επιτόκια Γιατί; Επειδή οι μελλοντικές ταμειακές τους ροές προεξοφλούνται με υψηλότερο επιτόκιο, προσφέροντας καλύτερη μερισματική απόδοση. Το αντίθετο συμβαίνει όταν μειώνονται τα επιτόκια.
Δυνατότητα υπολογισμού
Και οι δύο τίτλοι μπορούν να έχουν ενσωματωμένο δικαίωμα αγοράς (που καθιστούν τους "εκπεστέους") που δίνει στον εκδότη το δικαίωμα να επιστρέψει την ασφάλεια σε περίπτωση μείωσης των επιτοκίων και να εκδώσει νέες αξίες με χαμηλότερο επιτόκιο. Αυτό δεν περιορίζει μόνο τις δυνατότητες του επενδυτή, αλλά δημιουργεί και το πρόβλημα του κινδύνου επανεπένδυσης.
Δικαιώματα ψήφου
Ούτε η ασφάλεια προσφέρει στους κατόχους δικαιωμάτων ψήφου στην εταιρεία.
Ανατίμηση του κεφαλαίου
Υπάρχει ένα πολύ περιορισμένο περιθώριο για την αύξηση του κεφαλαίου για τα μέσα αυτά, επειδή έχουν σταθερή πληρωμή που δεν τους ωφελεί από τη μελλοντική ανάπτυξη της επιχείρησης.
Μετατρεψιμότητα
Και οι δύο τίτλοι μπορούν να προσφέρουν τη δυνατότητα να επιτρέπουν στους επενδυτές να μετατρέπουν τα ομόλογα ή τα προνόμια σε ένα σταθερό αριθμό μετοχών του κοινού μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας, το οποίο τους επιτρέπει να συμμετέχουν στη μελλοντική ανάπτυξη της επιχείρησης.
Βασικές διαφορές
Αρχαιότητα
Σε περίπτωση διαδικασίας εκκαθάρισης - μια εταιρεία που βρίσκεται σε πτώχευση και αναγκάζεται να κλείσει - τόσο τα ομόλογα όσο και τα προνομιούχα αποθέματα είναι ανώτερα από το κοινό απόθεμα. αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές που τις κατέχουν κατέχουν υψηλότερη θέση στον κατάλογο αποπληρωμής του πιστωτή από ό, τι οι μέτοχοι των κοινών μετοχών. Ωστόσο, τα ομόλογα έχουν προτεραιότητα έναντι των προνομιούχων μετοχών: Οι πληρωμές τόκων για ομόλογα είναι νομικές υποχρεώσεις και είναι πληρωτέες πριν από τους φόρους, ενώ τα μερίσματα σε προνομιούχες μετοχές είναι πληρωμές μετά από φόρους και δεν χρειάζεται να γίνονται εάν η εταιρεία αντιμετωπίζει οικονομικές δυσκολίες. Κάθε πληρωμή μερίσματος που έχει χαθεί μπορεί ή όχι να πληρωθεί στο μέλλον ανάλογα με το αν η ασφάλεια είναι σωρευτική ή μη σωρευτική.
Κίνδυνος
Γενικά, τα προνομιούχα αποθέματα βαθμολογούνται δύο βαθμίδες κάτω από τα ομόλογα. αυτή η χαμηλότερη αξιολόγηση, που σημαίνει υψηλότερο κίνδυνο, αντικατοπτρίζει τη χαμηλότερη απαίτησή τους στα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.
Απόδοση παραγωγής
Τα προνομιούχα αποθέματα έχουν υψηλότερη απόδοση από τα ομόλογα για να αντισταθμίσουν τον υψηλότερο κίνδυνο.
Μέγιστη τιμή
Και οι δύο τίτλοι συνήθως εκδίδονται στην ονομαστική αξία. Οι προνομιούχες μετοχές γενικά έχουν χαμηλότερη ονομαστική αξία από τα ομόλογα, γεγονός που απαιτεί χαμηλότερη επένδυση.
Ειδικές εκτιμήσεις
Θεσμικοί επενδυτές προτιμούν τα αποθέματα λόγω της προτιμησιακής φορολογικής μεταχείρισης που λαμβάνουν τα μερίσματα (το 70% του εισοδήματος από μερίσματα μπορεί να αποκλειστεί στις εταιρικές φορολογικές δηλώσεις). Αυτό μπορεί να καταργήσει τις αποδόσεις, γεγονός που είναι αρνητικό για μεμονωμένους επενδυτές.
Το ίδιο το γεγονός ότι οι εταιρείες συγκεντρώνουν κεφάλαια μέσω προνομιούχων μετοχών θα μπορούσε να σηματοδοτήσει ότι η εταιρεία είναι φορτωμένη με χρέη, η οποία μπορεί επίσης να θέσει νομικούς περιορισμούς στο ποσό του πρόσθετου χρέους που μπορεί να αυξήσει. Οι εταιρείες στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας εκδίδουν κυρίως προνομιούχες μετοχές
Ωστόσο, η υψηλή απόδοση των προνομιούχων μετοχών είναι θετική, και στο σημερινό περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου, μπορούν να προσθέσουν αξία σε ένα χαρτοφυλάκιο. Ωστόσο, πρέπει να διεξαχθεί επαρκής έρευνα σχετικά με την οικονομική θέση της εταιρείας, ή οι επενδυτές ενδέχεται να υποστούν ζημίες.
Μια άλλη επιλογή είναι να επενδύσετε σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει σε προνομιούχες μετοχές διαφόρων εταιρειών. Αυτό δίνει το διπλό όφελος από την υψηλή απόδοση των μερισμάτων και τη διαφοροποίηση των κινδύνων.
