Η αξιολόγηση των αποθεμάτων περιλαμβάνει δύο τύπους ανάλυσης: θεμελιώδη και τεχνικά, αλλά υπάρχει και ποιοτική ανάλυση, μια υποκειμενική περιοχή που μερικές φορές αναφέρεται ως μαλακή μέτρηση. Αυτό αναφέρεται σε πτυχές μιας δημόσιας επιχείρησης που δεν μπορούν να ποσοτικοποιηθούν ή να εξηγηθούν εύκολα με αριθμούς.
Γενικά, είναι μια υποτιμημένη και ανεπαρκώς χρησιμοποιούμενη πλευρά της θεμελιώδους ανάλυσης.
TUTORIAL: Στρατηγικές συλλογής αποθεμάτων
Οι συνήθεις ύποπτοι
Κατά τη διεξαγωγή ποιοτικής ανάλυσης μιας εταιρείας, οι περισσότεροι επαγγελματίες επενδύσεων εξετάζουν το επιχειρηματικό μοντέλο, ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στη βιομηχανία, τη διαχείριση και την εταιρική διακυβέρνηση. Αυτό βοηθά στον προσδιορισμό του τρόπου με τον οποίο μια επιχείρηση κερδίζει χρήματα, της μοναδικότητάς της έναντι του ανταγωνισμού, των ανθρώπων που λαμβάνουν τις αποφάσεις και του τρόπου αντιμετώπισης των κοινών μετόχων. Η συγκέντρωση όλων αυτών των δεδομένων μπορεί να δώσει μια καλύτερη εικόνα για το πώς μια εταιρεία σκοπεύει να αναπτύξει τις δραστηριότητές της ανταμείβοντας τους μετόχους.
Ωστόσο, δεν είναι ολόκληρη η εικόνα. Αισθητά θέματα όπως η ικανοποίηση του πελάτη, η επιβράβευση των εργαζομένων και η διατήρηση εξαιρετικών σχέσεων προμηθευτών έχουν επίσης σημασία.
Το Unheralded
Η κατανόηση των δυνατοτήτων που κάνουν μια επιχείρηση μεγάλη περιλαμβάνει περισσότερο από μια απλή ανάλυση SWOT (πλεονεκτήματα, αδυναμίες, ευκαιρίες και απειλές) - αυτό είναι το σχολείο των επιχειρήσεων 101 πράγματα. Για την αξιολόγηση των άυλων στοιχείων μιας επιχείρησης, πρέπει να σκάβουμε κάτω από την επιφάνεια και πέρα από τα 10-K. Η ικανοποίηση είναι το κλειδί εδώ και οι επιτυχημένες επιχειρήσεις το έχουν σε αφθονία.
Αν μια εταιρεία δεν ικανοποιεί τους υπαλλήλους, τους προμηθευτές και τους πελάτες, με αυτή τη σειρά, είναι μόνο θέμα χρόνου πριν από την εμφάνιση των τιμών των μετοχών. Υπάρχουν επιχειρήματα και για τις δύο πλευρές της συζήτησης. Ορισμένοι ακαδημαϊκοί πιστεύουν ότι η ικανοποίηση του πελάτη και η ικανοποίηση των εργαζομένων δεν είναι αμοιβαία αποκλειόμενες. Ακριβώς επειδή οι εργαζόμενοι είναι ευτυχείς δεν εγγυάται την πίστη των πελατών.
Ωστόσο, ο Tony Hsieh, Διευθύνων Σύμβουλος της Zappos.com, μεγαλύτερος κατάστημα λιανικής πώλησης παπουτσιών στον κόσμο και νικητής αμέτρητων βραβείων εξυπηρέτησης πελατών, δήλωσε σε άρθρο του Μαΐου του περιοδικού SUCCESS ότι "… η εξυπηρέτηση πελατών απευθύνεται σε πελάτες ευτυχισμένους και τον πολιτισμό είναι να κάνουμε τους εργαζόμενους ευτυχείς. Έτσι, πραγματικά, προσπαθούμε να προσφέρουμε την ευτυχία, είτε πρόκειται για πελάτες είτε για υπαλλήλους, και εφαρμόζουμε την ίδια φιλοσοφία και στους πωλητές."
Αυτή η νίκη στάση μπορεί να συνέβαλε στην απόκτηση της επιχείρησης Amazon.com (Nasdaq: AMZN) της επιχείρησης για 1, 2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2009. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον online τομέα, ανατρέξτε στην ενότητα Η επιλογή των νικητών στο παιχνίδι Click-and-Mortar .)
Ικανοποίηση των εργαζομένων
Κάθε εταιρεία που ενδιαφέρεται πραγματικά για την ικανοποίηση του πελάτη πρέπει πρώτα να καλύψει τις ανάγκες των υπαλλήλων της. αλλιώς, βάζει το καροτσάκι στο άλογο. Η JetBlue (Nasdaq: JBLU) διαπίστωσε, το 2007, ότι δεν έκανε καλή δουλειά, ικανοποιώντας τους υπαλλήλους, όταν έσπασε χιλιάδες επιβάτες λόγω της καταιγίδας πάγου της Νέας Υόρκης. Το ηθικό του προσωπικού έπεσε, και μαζί του, την ικανοποίηση του πελάτη. Μέχρι τότε, η εταιρεία έβλεπε τους υπαλλήλους μία φορά το χρόνο αναζητώντας ανατροφοδότηση.
Χρειάστηκε να κάνει περισσότερα, οπότε εφάρμοσε το "Net Promoter", ένα σύστημα βαθμολόγησης που υπολογίζει πόσοι εργαζόμενοι προωθούν ενεργά την εταιρεία, τόσο ως τόπο εργασίας όσο και ως χώρος επιχειρηματικής δραστηριότητας. Μόλις άρχισε να εξετάζει το τμήμα ικανοποίησης των εργαζομένων ανά τμήμα, ήταν σε θέση να παραδώσει προγράμματα που έβαλαν όλοι στην ίδια σελίδα και τα αποτελέσματα ακολούθησαν.
Οι υπάλληλοι είναι το πρόσωπο οποιουδήποτε εμπορικού σήματος. Ο γρηγορότερος τρόπος για να καταστρέψετε την ισότιμη μάρκα είναι να τις αγνοήσετε. Μόλις χάσετε την εμπιστοσύνη, είναι μόνο θέμα χρόνου πριν χάσετε τον πελάτη. Χωρίς πελάτες, δεν έχετε δουλειά! Είναι μια ολισθηρή πλαγιά που, σε ιδιωτική επιχείρηση λογισμικού, η SAS γνωρίζει καλά.
Ο CEO και συνιδρυτής Jim Goodnight είναι υπεύθυνος για τα 40 χρόνια λειτουργίας του SAS και από την αρχή τόνισε τα οφέλη των εργαζομένων, οδηγώντας σε 13 συνεχόμενα χρόνια στα Top 50 στα "100 καλύτερες εταιρείες για να εργαστούν για την Fortune " "από το 2016. Στην έκθεση εταιρικής κοινωνικής ευθύνης του 2008, η εταιρεία δηλώνει:" Αν αντιμετωπίζετε τους εργαζόμενους σαν να κάνουν τη διαφορά στην εταιρεία, θα κάνουν τη διαφορά στην εταιρεία… Στην καρδιά αυτού του μοναδικού επιχειρηματικό μοντέλο είναι μια απλή ιδέα: Ικανοποιημένοι εργαζόμενοι δημιουργούν ικανοποιημένους πελάτες. " Οι δημόσιες επιχειρήσεις δεν διαφέρουν.
Ικανοποίηση προμηθευτή
Ανεξάρτητα από το πόσο κάθετα ολοκληρωμένη είναι η εταιρεία σας, θα έχετε πάντα προμηθευτές ενός ή του άλλου είδους και αυτές οι σχέσεις μπορούν να επηρεάσουν θετικά ή αρνητικά την ποιότητα του τελικού προϊόντος ή της υπηρεσίας σας. Μία από τις επτά βασικές αξίες της Whole Foods (Nasdaq: WFM) είναι η δέσμευσή της στους προμηθευτές της. Με τη δημιουργία μιας πραγματικής εταιρικής σχέσης με τις εταιρείες που αγοράζει, είναι σε θέση να προσφέρει στους πελάτες της μια καταπληκτική εμπειρία αγορών.
Δεν αρκεί, ωστόσο, να έχουμε μεγάλη εξυπηρέτηση πελατών - το φαγητό πρέπει να ταιριάζει. Το Whole Foods τείνει να κερδίσει υψηλά και σε αυτό το μέτωπο, και με αυτόν τον τρόπο είναι σε θέση να διατηρήσει τα σημεία τιμών που είναι υψηλότερα από ό, τι στα περισσότερα τακτικά μπακάλικα, προσφέροντας μεγαλύτερα κέρδη. (Μάθετε περισσότερα σχετικά με την μέτρηση της αποτελεσματικότητας της εταιρείας .)
Ικανοποίηση των πελατών
Το επάγγελμα του μάρκετινγκ έχει προσπαθήσει εδώ και χρόνια να ποσοτικοποιήσει την ικανοποίηση του πελάτη κατά τρόπο που να διευκολύνει την αποσαφήνιση της αξίας ή της αξίας της μάρκας. Ετήσιες μελέτες όπως ο Αμερικανικός Δείκτης Ικανοποίησης Πελατών, ο Δείκτης Διαχείρισης της Φήμης του Προφήτη και ο Δείκτης Εμπειρίας Πελατών του Forrester Research είναι μόνο τρία παραδείγματα.
Για παράδειγμα, ο Αμερικανικός Δείκτης Ικανοποίησης Πελατών έχει δείξει ότι οι τιμές των μετοχών των εταιρειών που κατατάσσονται υψηλότερα στο δείκτη τείνουν να είναι καλύτερες από τις χαμηλότερες. Στην πραγματικότητα, από το 1994 έως το 2007, οι εταιρείες που κατατάσσονται στο κορυφαίο 25% του δείκτη δημιούργησαν κέρδη 420 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τους μετόχους έναντι 111 δισεκατομμυρίων δολαρίων για όσους βρίσκονται στο κάτω μέρος του 25% - με άλλα λόγια, περίπου τέσσερις φορές τον πλούτο.
Οι περισσότεροι αναλυτές θα συμφωνήσουν ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από την ισχύ του σήματος. Σε μια μελέτη που πραγματοποίησε ο David Aaker και ο Robert Jacobson, οι 34 εταιρείες που εξετάστηκαν μεταξύ 1989 και 1992, απέδειξαν ότι οι εταιρείες με τη μεγαλύτερη αύξηση στην αξία των μετοχών σημείωσαν μέσες αποδόσεις των μετοχών κατά 30%, ενώ οι εταιρείες που έχασαν το μεγαλύτερο ποσοστό μετοχών μειώθηκαν κατά μέσο όρο κατά 10%.
Αν δεν είστε αρκετά πωλημένοι στην ιδέα της ικανοποίησης των πελατών που επηρεάζουν τις τιμές των μετοχών, ο ετήσιος δείκτης πελατειακής εμπειρίας της Forrester Research κατατάσσει την καλύτερη και χειρότερη εξυπηρέτηση πελατών. Οι εταιρείες στις κορυφαίες 10 συνήθως υπερέχουν του S & P 500. Εάν τα ευρήματα τροποποιηθούν ελαφρά για να εξετάσουν τα λειτουργικά κέρδη, τα αποτελέσματα είναι ακόμη πιο έντονα. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Ανταγωνιστικοί Πλεονεκτήματα ).
Η κατώτατη γραμμή
Οι επενδυτές τείνουν να περνούν το μεγαλύτερο μέρος του χρόνου τους ανησυχώντας για την ποσοτική ανάλυση. Οι λόγοι όπως η τιμή προς κέρδος και η τιμή-σε-βιβλίο παίρνουν όλη την προσοχή, ενώ αμέτρητα άυλα στοιχεία, όπως η ικανοποίηση του πελάτη, αφήνονται σε ετήσιες έρευνες που σαρώνουν γρήγορα κάτω από το χαλί, που δεν θα ξαναδεί ποτέ.
Ας το αντιμετωπίσουμε: ζούμε σε έναν ποσοτικό κόσμο. Όλα όσα κάνουμε περιστρέφονται γύρω από τις κορυφαίες 10 λίστες του ενός ή του άλλου είδους. Θέλουμε μια συντόμευση και οι λίστες να ικανοποιούν αυτή την ανάγκη. Η ποιοτική ανάλυση, από την άλλη πλευρά, είναι δύσκολη υπόθεση και οι περισσότεροι wannabes του Warren Buffett το βρίσκουν πολύ υποκειμενικό.
Ωστόσο, κάθε επιχείρηση της οποίας η τιμή των μετοχών έχει αυξηθεί σταθερά με την πάροδο του χρόνου έχει σίγουρα ικανοποιήσει όλους τους ενδιαφερόμενους. Όπως ανέφερε ο Warren Buffett, λέγοντας πολλές φορές στο παρελθόν: "Προσέξτε τους τύπους που φέρουν τύπους." (Για περισσότερα μαθήματα από τους mavens, δείτε το Greatest Investors Tutorial .)
