Τι είναι το Quanto Swap;
Μια ανταλλαγή quanto είναι μια ανταλλαγή επιτοκίων με διακανονισμό σε μετρητά, όπου ένας από τους αντισυμβαλλομένους καταβάλλει ένα αλλοδαπό επιτόκιο. Το πλασματικό ποσό εκφράζεται στο εγχώριο νόμισμα. Τα επιτόκια μπορεί να είναι σταθερά ή κυμαινόμενα.
Επειδή εξαρτώνται από την συναλλαγματική ισοτιμία και τις διαφορές επιτοκίων σε αυτά τα νομίσματα, είναι επίσης γνωστές ως διαφορά, διαφορά επιτοκίων ή απλώς "διαφορές". Ένα άλλο όνομα για αυτές τις πράξεις ανταλλαγής θα μπορούσε επίσης να είναι εγγυημένο για την ανταλλαγή συναλλαγματικών ισοτιμιών επειδή φυσικά ενσωματώνουν σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία στη σύμβαση ανταλλαγής.
Κατανόηση ενός Quanto Swap
Αν και ασχολούνται με δύο διαφορετικά νομίσματα, οι πληρωμές διευθετούνται σε ένα μόνο. Για παράδειγμα, μια τυπική ανταλλαγή quanto θα περιλάμβανε έναν αμερικανικό επενδυτή που πληρώνει δισεκατομμύριο δολάρια LIBOR σε δολάρια ΗΠΑ για ένα δάνειο ύψους ενός εκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ και θα λάβει σε αντάλλαγμα τις πληρωμές σε δολάρια ΗΠΑ με βάση τις έξι μήνες EURIBOR + 75 μονάδες βάσης.
Οι σταθερές προς επίπλευση ανταλλαγές quanto επιτρέπουν σε έναν επενδυτή να ελαχιστοποιεί τον συναλλαγματικό κίνδυνο. Αυτή η αποφυγή κινδύνου επιτυγχάνεται με τον καθορισμό τόσο της συναλλαγματικής ισοτιμίας όσο και του επιτοκίου ταυτόχρονα.
Οι κυμαινόμενες μεταβιβάσιμες ανταλλαγές έχουν ελαφρώς υψηλότερο κίνδυνο. Σε αυτήν την ανταλλαγή νομισμάτων, η έκθεση κάθε συμβαλλόμενου μέρους στην εξάπλωση του επιτοκίου συναλλάγματος κάθε χώρας πραγματοποιείται.
Γιατί να χρησιμοποιήσετε Quanto Swaps;
Οι επενδυτές θα χρησιμοποιήσουν ανταλλαγές quanto όταν πιστεύουν ότι ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο θα πάει καλά σε μια χώρα, αλλά συγχρόνως φοβούνται ότι το νόμισμα της χώρας δεν θα αποδώσει επίσης. Έτσι, ο επενδυτής θα ανταλλάξει τα επιτόκια με έναν άλλο επενδυτή διατηρώντας παράλληλα την πληρωμή στο εθνικό νόμισμα. Με αυτόν τον τρόπο, μπορούν να διαχωρίσουν τον κίνδυνο επιτοκίων από τον συναλλαγματικό κίνδυνο.
Σε μια τυπική ανταλλαγή επιτοκίων, δύο ευχάριστοι αντισυμβαλλόμενοι ανταλλάσσουν ένα ρεύμα μελλοντικών πληρωμών τόκων με ένα άλλο, το οποίο έχει ως βάση συγκεκριμένο ποσό κεφαλαίου. Αυτές οι ανταλλαγές απαιτούν την ανταλλαγή σταθερού επιτοκίου για μια τιμή κυμαινόμενου επιτοκίου. Η ανταλλαγή μπορεί να είναι είτε κατεύθυνση, αλλά είναι κατασκευασμένη για να μειώσει ή να αυξήσει την έκθεση στις μεταβολές των επιτοκίων. Μια ανταλλαγή επιτοκίων μπορεί επίσης να βοηθήσει στην επίτευξη οριακά χαμηλότερων επιτοκίων από ό, τι θα ήταν εφικτό χωρίς την ανταλλαγή.
Ωστόσο, για έναν επενδυτή σε διαφορετική χώρα που επιθυμεί να πραγματοποιήσει ανταλλαγή στην αμερικανική αγορά, θα πρέπει πρώτα να ανταλλάξει το περιουσιακό στοιχείο από το νόμισμα της χώρας του σε δολάρια ΗΠΑ. Κάθε πληρωμή γίνεται σε δολάρια ΗΠΑ, τα οποία ο αλλοδαπός επενδυτής πρέπει στη συνέχεια να μεταφέρει στο εθνικό νόμισμα.
Αυτή η στρατηγική θα περιλαμβάνει δυνητικό κίνδυνο επιτοκίου, ανάλογα με το εάν ο ξένος επενδυτής λαμβάνει πληρωμές με κυμαινόμενο επιτόκιο. Δημιουργεί επίσης συναλλαγματικό κίνδυνο ή συναλλαγματικό κίνδυνο. Μια ανταλλαγή quanto λύνει αυτό το πρόβλημα επειδή όλες οι μελλοντικές συναλλαγματικές ισοτιμίες καθορίζονται κατά τη στιγμή της σύναψης της σύμβασης ανταλλαγής.
