Η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται στο επίκεντρο πολλών σημαντικών βάρδιων και οι επενδυτές πρέπει να αρχίσουν να επανατοποθετούν τα χαρτοφυλάκια τους σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της αμερικανικής ομάδας μετοχικών και ποσοτικών στρατηγικών στην Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "Το 20ετές μακροπρόθεσμο επιτόκιο κινδύνου έχει τελικά καταστραφεί", είναι ο τρόπος με τον οποίο η έκθεσή τους οδηγεί, συνεχίζοντας, "οι επενδυτές θα πρέπει να πληρώσουν για ασφάλεια και να αποζημιωθούν για τον κίνδυνο, αλλά το αντίθετο ισχύει για τους 20". Δεδομένης της παρατήρησής τους ότι "το χάσμα έχει τελικά ολοκληρωθεί", αυτό έχει σημαντικές συνέπειες για τους επενδυτές που προχωρούν. Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει πέντε μεγάλες τάσεις της αγοράς, τις οποίες το BofAML θεωρεί ότι βρίσκεται σε εξέλιξη αυτή τη στιγμή.
| Περισσότερη μεταβλητότητα μπροστά καθώς η καμπύλη αποδόσεων ισοπεδώνει και οι μεγάλες αποδόσεις γίνονται πιο συνηθισμένες. |
| Τα πλούσια σε μετρητά αποθέματα ποιότητας είναι έτοιμα να ξεπεράσουν τις επιδόσεις τους. |
| Τα αποθέματα ανάπτυξης παρουσιάζουν σημαντικά αποθέματα αξίας το 2018, αλλά η τάση θα πρέπει να αντιστραφεί. |
| Το σημερινό περιβάλλον υψηλού κινδύνου ευνοεί τους ενεργούς διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων κατά την επιλογή των μετοχών. |
| Τα μικρά αποθέματα κεφαλαιοποίησης παρουσιάζουν χαμηλή απόδοση και είναι πιθανό να παραμείνουν ακόμη μεγαλύτερα. |
Σημασία για τους επενδυτές
Στο ευρύτερο επίπεδο, η BofAML πιστεύει ότι η ταλαιπωρημένη αγορά ταύρων τελείωσε και ότι οι επενδυτές θα πρέπει να περιμένουν σημαντικά χαμηλότερες αποδόσεις. Προβλέπουν ότι ο δείκτης S & P 500 (SPX) θα φτάσει τα 3.000 μέχρι τα τέλη του 2018 και τα 3.500 μέχρι τα τέλη του 2025. Αυτά αντιπροσωπεύουν κέρδη μόλις 2, 8% και 20, 0% αντίστοιχα από την αγορά που ανοίγει στις 26 Σεπτεμβρίου. ο στόχος συνεπάγεται μέσο ετήσιο κέρδος μόλις 2, 2% περίπου κατά τα επόμενα επτά χρόνια, από το 2019 έως το 2025.
Οι επενδυτές πρέπει να αναμένουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα μπροστά. "Η καμπύλη αποδόσεως των ισοτιμιών αντικατοπτρίζει χαρακτηριστικά τις μειούμενες προσδοκίες ανάπτυξης και την αποστροφή κινδύνου για την οικοδόμηση, οι οποίες τείνουν να έχουν ενισχυτική επίδραση στην μεταβλητότητα", αναφέρει η έκθεση. Προσθέτει ότι, με βάση την ιστορία, θα πρέπει να αναμένονται 3 βήματα ανάληψης 5% ή περισσότερο και μία διόρθωση 10% ή περισσότερο σε κάθε έτος.
Τα πλούσια σε μετρητά αποθέματα ποιότητας πρέπει να ξεπεράσουν την απόδοση. Η σύσφιγξη από την Federal Reserve, μέσω των βραχυπρόθεσμων αυξήσεων των επιτοκίων και της αναστροφής της ποσοτικής χαλάρωσης (QE), θα αυξήσει το κόστος του κεφαλαίου στις επιχειρήσεις. Οι «αυτοχρηματοδοτούμενες εταιρείες με πλούσια σε μετρητά στοιχεία» θα έχουν ένα ξεχωριστό πλεονέκτημα σε σύγκριση με τους βαριούς δανειολήπτες και είναι πιθανό να απολαμβάνουν αυξημένες αποτιμήσεις και εμπορικές συναλλαγές με επιδοτήσεις σε επιχειρήσεις χαμηλότερης ποιότητας και με υψηλή μόχλευση.
Τα αποθέματα αξίας οφείλονται για επιστροφή. Συμπεριλαμβανομένου του 2018, τα αποθέματα ανάπτυξης έχουν κερδίσει αποθέματα αξίας σε 8 από τα τελευταία 12 χρόνια, με μία ισοπαλία. "Η ανάπτυξη είναι ιστορικά δαπανηρή… αλλά συνήθως υπεραποδίδει την αξία σε αγορές ταύρων αργότερα, " σημειώνει η έκθεση. Ωστόσο, προσθέτει η BofAML, "η διεύρυνση των κερδών μπορεί να αναζωογονήσει την αξία."
Η ενεργή διαχείριση κεφαλαίων είναι πιθανό να ξεπεράσει την παθητική διαχείριση. "Ο ιδεοσυγκρασιακός κίνδυνος, που μετρά τις ιδιότητες των αποθεμάτων, βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα κύκλων, παρόμοια επίπεδα με το 2004." Αυτό το περιβάλλον ευνοεί τους καταλαβαίνους συλλέκτες αποθεμάτων. Αντίθετα, η BofAML διαπιστώνει ότι "οι κίνδυνοι μπορεί να ανήκουν σε μετοχές που κατέχονται περισσότερο από παθητικά, καθώς είχαν μεγαλύτερη μεταβλητότητα από το S & P 500".
Η χαμηλή απόδοση του καπακιού είναι πιθανό να επιδεινωθεί. Το BofAML προσφέρει μια σειρά από αρνητικά: «Τα μικρά ανώτατα όρια είναι σε αναλογίες ρεκόρ μόχλευσης, υποβαθμίζουν την ποιότητα, είναι λιγότερο πιθανό να διατηρήσουν το φορολογικό τους όφελος, υποβαθμίζουν όταν η παγκόσμια ανάπτυξη υστερεί στις ΗΠΑ και δεν ωφελούνται απαραίτητα από ένα ισχυρό δολάριο». Προσθέτουν ότι τα μικρά καπάκια έχουν ιστορικά χαμηλότερη απόδοση σε αγορές ταύρων αργότερα και όταν η Fed σφίγγει.
Κοιτάω μπροστά
Για να συνοψίσουμε την ανάλυση της Τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch, οι σαφέστερες συστάσεις προς τους επενδυτές είναι: αναμένουν σημαντικά χαμηλότερες αποδόσεις χρηματιστηριακών αγορών και υψηλότερη μεταβλητότητα. μετακίνηση προς αποθέματα υψηλής ποιότητας, πλούσια σε μετρητά και με χαμηλή μόχλευση · και περιστρέφονται από τα μικρά αποθέματα cap έως τα μεγάλα caps. Προβλέπουν ότι τα αποθέματα αξίας τελικά θα ξεπεράσουν τα αναπτυξιακά αποθέματα, αλλά όχι ακόμη και χωρίς συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα, έτσι ώστε οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί όταν θα εμφανιστούν τα σημάδια μιας οριστικής αλλαγής. Τέλος, η BofAML αναμένει ότι οι προοπτικές για την απόκτηση μετοχών, σε σύγκριση με τις επενδύσεις με παθητικό δείκτη προσανατολισμού, βελτιώνονται.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
Χρηματιστήριο Στρατηγική & Εκπαίδευση
Ψάχνετε για Εμπόριο; Αυτά τα αποθέματα υψηλού βήτα
Χρηματιστηριακές αγορές
Τι πρέπει να ξέρετε για τη μελέτη Russell Rebalance
Επενδύοντας τα βασικά στοιχεία
Επενδυτικές στρατηγικές για μάθηση πριν από τη διαπραγμάτευση
Κορυφαία αποθέματα
Top 5 Αποθέματα Υγείας για το 2020
Διαχείριση χαρτοφυλακίου
Διαφοροποίηση: Είναι All About (Asset) Class
Οικονομικά
Ιστορία των αγορών αρκούδων
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Fama και ο γαλλικός ορισμός μοντέλου τριών παραγόντων Το μοντέλο Fama και γαλλικού τριών συντελεστών επέκτεινε το CAPM ώστε να συμπεριλάβει τον κίνδυνο μεγέθους και τον κίνδυνο αξίας για να εξηγήσει τις διαφορές στις διαφοροποιημένες αποδόσεις χαρτοφυλακίου. περισσότερος ορισμός του μεσαίου κεφαλαίου Ένα κεφάλαιο μεσαίας κεφαλαιοποίησης είναι ένα είδος επενδυτικού κεφαλαίου που εστιάζει τις επενδύσεις του σε εταιρείες με κεφαλαιοποίηση στο μεσαίο εύρος των εισηγμένων μετοχών στην αγορά. περισσότερα Ορισμός Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι ένας τύπος επενδυτικού οχήματος αποτελούμενο από ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών, ομολόγων ή άλλων τίτλων, το οποίο εποπτεύεται από έναν επαγγελματία διαχειριστή χρημάτων. περισσότερα Ταμείο στόχου-ημερομηνία Ένα ταμείο στόχου-ημερομηνία είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που προσφέρεται από μια εταιρεία επενδύσεων που επιδιώκει να αυξήσει τα περιουσιακά στοιχεία σε μια καθορισμένη χρονική περίοδο για ένα στοχοθετημένο στόχο. περισσότερος παράγοντας Επένδυση: Τι πρέπει να γνωρίζετε Ο παράγοντας επενδύσεων είναι μια στρατηγική στην οποία οι τίτλοι επιλέγονται από χαρακτηριστικά που συνδέονται με υψηλότερες αποδόσεις, συμπεριλαμβανομένης της ορμής, της αξίας και της ανάπτυξης. περισσότερα Πώς λειτουργεί το Smart Beta ETFs, τα οφέλη και οι κίνδυνοι Ένα έξυπνο ETF του Beta είναι ένα είδος χρηματιστηρίου που διαπραγματεύεται ανταλλαγές και χρησιμοποιεί ένα σύστημα βασισμένο σε κανόνες για την επιλογή των επενδύσεων που θα συμπεριληφθούν στο ταμείο. περισσότερο