Για να κατανοήσουν και να εκτιμήσουν μια εταιρεία, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν την οικονομική της θέση. Ευτυχώς, δεν είναι τόσο δύσκολο όσο φαίνεται να εκτελείται μια οικονομική ανάλυση μιας εταιρείας εξετάζοντας τις οικονομικές της καταστάσεις. Αυτό συχνά αποτελεί μέρος οποιασδήποτε ανάλυσης PERT.
Η αξιολόγηση της οικονομικής θέσης μιας εισηγμένης εταιρείας είναι αρκετά παρόμοια, εκτός από το γεγονός ότι οι επενδυτές πρέπει να κάνουν ένα ακόμη βήμα και να λάβουν υπόψη την οικονομική θέση σε σχέση με την αγοραία αξία. Ας ΡΙΞΟΥΜΕ μια ΜΑΤΙΑ.
Ξεκινήστε με τον Ισολογισμό
Όπως και η οικονομική σας θέση, η οικονομική κατάσταση μιας εταιρείας καθορίζεται από τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις της. Η οικονομική θέση μιας εταιρείας περιλαμβάνει επίσης μετοχικούς τίτλους. Όλες αυτές οι πληροφορίες παρουσιάζονται στους μετόχους στον ισολογισμό.
Ας υποθέσουμε ότι εξετάζουμε τις οικονομικές καταστάσεις του φανταστικού εισηγμένου λιανοπωλητή The Outlet για να αξιολογήσει την οικονομική του θέση. Για να γίνει αυτό, εξετάζουμε την ετήσια έκθεση της εταιρείας, η οποία συχνά μπορεί να μεταφορτωθεί από τον ιστότοπο μιας εταιρείας. Η τυποποιημένη μορφή του ισολογισμού είναι τα περιουσιακά στοιχεία, ακολουθούμενα από υποχρεώσεις, στη συνέχεια μετοχικό κεφάλαιο.
Κυκλοφορούν ενεργητικό και παθητικό
Τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού χωρίζονται σε τρέχοντα και μη κυκλοφορούντα στοιχεία. Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία ή οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις είναι εκείνες με αναμενόμενη διάρκεια ζωής μικρότερη των 12 μηνών. Για παράδειγμα, υποθέστε ότι τα αποθέματα που ανακοινώθηκαν από την Outlet στις 31 Δεκεμβρίου 2018 αναμένεται να πωληθούν εντός του επόμενου έτους, οπότε το επίπεδο απογραφής θα μειωθεί και το ποσό των μετρητών θα αυξηθεί.
Όπως και οι περισσότεροι λιανοπωλητές, το απόθεμα της Outlet αντιπροσωπεύει ένα σημαντικό ποσοστό των τρεχουσών περιουσιακών του στοιχείων και πρέπει να εξεταστεί προσεκτικά. Δεδομένου ότι η απογραφή απαιτεί πραγματική επένδυση πολύτιμου κεφαλαίου, οι εταιρείες θα προσπαθήσουν να ελαχιστοποιήσουν την αξία ενός αποθέματος για ένα δεδομένο επίπεδο πωλήσεων ή να μεγιστοποιήσουν το επίπεδο πωλήσεων για ένα δεδομένο επίπεδο απογραφής. Έτσι, αν η Outlet διαπιστώσει μείωση κατά 20% στην αξία του αποθέματος μαζί με ένα άλμα 23% στις πωλήσεις σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αυτό είναι ένα σημάδι που διαχειρίζεται σχετικά την απογραφή. Η μείωση αυτή συμβάλλει θετικά στις λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας.
Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις είναι οι υποχρεώσεις που υποχρεούται να καταβάλει η εταιρεία εντός του επόμενου έτους και περιλαμβάνουν τις υφιστάμενες (ή δεδουλευμένες) υποχρεώσεις σε προμηθευτές, υπαλλήλους, φορολογική υπηρεσία και φορείς παροχής βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης. Οι εταιρείες προσπαθούν να διαχειρίζονται τις ταμειακές ροές για να διασφαλίσουν ότι υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια για την κάλυψη αυτών των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων, καθώς αυτά λήγουν.
Ο τρέχων λόγος
Ο τρέχων δείκτης - που είναι το σύνολο των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων διαιρούμενο με το σύνολο των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων - χρησιμοποιείται συνήθως από τους αναλυτές για να εκτιμήσει την ικανότητα μιας εταιρείας να εκπληρώσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της. Ένας αποδεκτός δείκτης ρεύματος ποικίλλει μεταξύ των βιομηχανιών, αλλά δεν πρέπει να είναι τόσο χαμηλός ώστε να υποδηλώνει επικείμενη αφερεγγυότητα ή τόσο υψηλό ώστε να υποδεικνύει περιττή συσσώρευση μετρητών, απαιτήσεων ή αποθέματος. Όπως και κάθε μορφή ανάλυσης αναλογίας, η αξιολόγηση της τρέχουσας αναλογίας μιας εταιρείας πρέπει να γίνει σε σχέση με το παρελθόν.
Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις
Τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία ή υποχρεώσεις είναι εκείνα τα οποία αναμένεται να παραταθούν πέραν του επόμενου έτους. Για μια εταιρεία όπως η The Outlet, το μεγαλύτερο μακροπρόθεσμο περιουσιακό της στοιχείο είναι πιθανό να είναι το ακίνητο, τα εργοστάσια και ο εξοπλισμός που χρειάζεται η επιχείρηση για να διευθύνει τις δραστηριότητές της.
Οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις ενδέχεται να σχετίζονται με υποχρεώσεις που απορρέουν από συμβάσεις χρηματοδοτικής μίσθωσης ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού, μαζί με άλλα δάνεια.
Οικονομική θέση: Λογιστική αξία
Εάν αφαιρέσουμε το σύνολο των υποχρεώσεων από τα περιουσιακά στοιχεία, απομένουν με ίδια κεφάλαια των μετόχων. Ουσιαστικά, πρόκειται για τη λογιστική αξία ή τη λογιστική αξία του μεριδίου των μετόχων στην εταιρεία. Συνίσταται κυρίως από το κεφάλαιο που συνεισέφεραν οι μέτοχοι με την πάροδο του χρόνου και τα κέρδη που κερδίζει και διατηρεί η εταιρεία, συμπεριλαμβανομένου του τμήματος οποιουδήποτε κέρδους δεν καταβλήθηκε στους μετόχους ως μέρισμα.
Πολλαπλή αγορά από το βιβλίο
Συγκρίνοντας την αγοραία αξία της εταιρείας με τη λογιστική της αξία, οι επενδυτές μπορούν, εν μέρει, να καθορίσουν εάν ένα απόθεμα είναι χαμηλό ή υπερτιμημένο. Το πολλαπλάσιο αγοράς-προς-βιβλίο, ενώ έχει ελλείψεις, παραμένει ένα κρίσιμο εργαλείο για τους επενδυτές αξίας. Οι εκτεταμένες ακαδημαϊκές αποδείξεις δείχνουν ότι οι εταιρείες με χαμηλά αποθέματα αγοράς προς βιβλίο αποδίδουν καλύτερα από εκείνες με υψηλά πολλαπλάσια. Αυτό έχει νόημα, καθώς ένα χαμηλό πολλαπλάσιο της αγοράς προς το βιβλίο δείχνει ότι η εταιρεία έχει ισχυρή οικονομική θέση σε σχέση με την τιμή της.
Ο καθορισμός του τι μπορεί να οριστεί ως υψηλός ή χαμηλός λόγος αγοράς προς βιβλίο εξαρτάται επίσης από τις συγκρίσεις. Για να αποκτήσετε μια αίσθηση του εάν το βιβλίο πολλαπλών πωλήσεων του Outlet είναι υψηλό ή χαμηλό, θα πρέπει να το συγκρίνετε με τα πολλαπλάσια των άλλων λιανοπωλητών που είναι εισηγμένοι στο χρηματιστήριο.
Η κατώτατη γραμμή
Η οικονομική θέση μιας εταιρείας λέει στους επενδυτές τη γενική ευημερία της. Μια οικονομική ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων μιας εταιρείας - μαζί με τις υποσημειώσεις στην ετήσια έκθεση - είναι απαραίτητη για κάθε σοβαρό επενδυτή που θέλει να κατανοήσει και να εκτιμήσει σωστά την εταιρεία.
