Οι τελευταίοι δύο μήνες δεν ήταν ευγενικοί στη χρηματιστηριακή αγορά της Ινδίας, γι 'αυτό το λόγο πλησιάζαμε από μια πιο ουδέτερη προοπτική για το μεγαλύτερο μέρος της εποχής. Αν και οι μεγάλες πωλήσεις δεν είναι ποτέ διασκεδαστικές, η εξέλιξη αυτής της τάσης από την έναρξή της έως τώρα ήταν αρκετά τακτοποιημένη. Θέλουμε να χρησιμοποιήσουμε αυτήν την ανάρτηση για να αναδείξουμε την εξέλιξη για εκπαιδευτικούς σκοπούς, καθώς και να ενημερώσουμε τις απόψεις μας για την αγορά τώρα.
Κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, ξεκινήσαμε να βλέπουμε ρωγμές, καθώς η χαμηλή και μεσαία κεφαλαιοποίηση υποβαθμίστηκε και οι μικρότεροι τομείς της αγοράς επέκτειναν τις απώλειές τους. Οι μεγαλύτεροι ηγέτες στον τομέα των οικονομικών, της πληροφορικής, των ταχέως μεταφερόμενων καταναλωτικών αγαθών και της ενέργειας, που αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της στάθμιση της αγοράς, συνέχισαν να αυξάνονται και κάλυπταν την υποκείμενη αδυναμία.
Στις αρχές Σεπτεμβρίου, ξεκινήσαμε να βλέπουμε ρωγμές στην ηγεσία του κλάδου των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, ενώ η HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% του δείκτη) άρχισε να υποχωρεί καθώς ο δείκτης συνεχίστηκε υψηλότερα. Υπογραμμίσαμε ότι ένα αποτυχημένο ξεμπλοκάρισμα σε αυτόν τον τομέα θα ήταν πρόβλημα για την αγορά, δεδομένου ότι αντιπροσωπεύει σχεδόν το ένα τρίτο του βάρους στο Nifty 500.
Λίγο αργότερα, διαπιστώσαμε ότι τα αποτυχημένα breakouts πάνω από τα υψηλά επίπεδα του Ιανουαρίου επιβεβαιώνουν τους δείκτες μεγάλου κεφαλαίου που συγκρατούν την αγορά. Με την αποδυνάμωση των χρηματοοικονομικών στοιχείων, η πώληση άρχισε να εξαπλώνεται στους άλλους τομείς της αγοράς, όπως τα γρήγορα καταναλωτικά αγαθά, η ενέργεια και, τέλος, η τεχνολογία πληροφορικής. Αυτή η έλλειψη ηγεσίας και ασθενούς εύρους κάτω από την επιφάνεια δεν άφησε στην αγορά άλλη επιλογή παρά να διορθώσει περαιτέρω.
Προς το τέλος του μήνα, συνεχίσαμε να παρακολουθούμε τον δείκτη χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών Nifty και το spread των μικρών κεφαλαίων / μεγάλων κεφαλαίων, καθώς οι κύριοι δείκτες είδαν την επέκταση των νέων χαμηλών αποθεμάτων και των αποθεμάτων που έπληξαν τις συνθήκες υπερπλήρωσης.
Μέχρι την πρώτη εβδομάδα του Οκτωβρίου, πολλοί από τους χαμηλότερους στόχους τιμών μας είχαν χτυπήσει, έτσι τα συμπαγή σορτς δεν ήταν μια ιδανική στρατηγική, αλλά δεν είδαμε ακόμη σημάδια ενός εμπορεύσιμου πυθμένα. Αντί να επιβάλλουμε συναλλαγές, διατηρήσαμε την πιο ουδέτερη προσέγγιση μας και εκμεταλλευτήκαμε ελκυστικές ευκαιρίες όπως η PTC India Limited (PTC.BO), όπως τους παρέσχε η αγορά. Εκτός από αυτό, περιμέναμε υπομονετικά μια βελτίωση του εύρους της παγκόσμιας αγοράς και των ινδικών αποθεμάτων, καθώς και αποκλίσεις ορμής για να βοηθήσουμε να εντοπίσουμε πότε θα μπορέσουμε να πάρουμε πίσω την εμπλοκή μας στη μεγάλη πλευρά.
Πριν από δύο εβδομάδες, είδαμε τελικά ορισμένες αναγνώσεις στα μέτρα ευρείας κλίμακας που έδειξαν στο παρελθόν κλιμακώσεις πώλησης, αλλά εξακολουθούσαμε να έχουμε μικτά μηνύματα από την αγορά συνολικά. Πολλοί από τους κύριους δείκτες συσπειρώθηκαν και απέτυχαν να δοκιμάσουν ανεπιτυχώς τη σπασμένη στήριξη, οπότε διατυπώσαμε τις πιθανότητες για νέα χαμηλά επίπεδα μπροστά σε τιμή που θα θέλαμε να δούμε συνοδευόμενη από μια βελτίωση στις αναγνώσεις εύρους και ορμής.
Και αυτό μας φέρνει σήμερα. Αργά την περασμένη εβδομάδα, πήραμε τελικά νέα (ή επανεξέταση) χαμηλά στα περισσότερα από τα μεγάλα ευρετήρια καθώς το πλάτος και η ορμή αποκλίνουν θετικά. Τη Δευτέρα, σημειώσαμε ανοδικές ανατροπές στην τιμή που επιβεβαίωσαν τελικά αυτές τις αποκλίσεις, και το πιο σημαντικό, μας επέτρεψε να ορίσουμε τον κίνδυνο μας από τη μακριά πλευρά.
Ακολουθεί ένα παράδειγμα αυτού που μιλάμε. Το Nifty 500 έκανε νέα οριακά χαμηλά επίπεδα και γρήγορα αναστράφηκε για να επιβεβαιώσει την απόκλιση της ολικής ορμής, διαπραγματεύοντας πάνω από το προηγούμενο χαμηλό και υποστήριξε στα 8.490. Όσο οι τιμές είναι πάνω από αυτό το επίπεδο, δεν μπορούμε να είμαστε σύντομοι και πρέπει να είμαστε λάθος από τη μακριά πλευρά. Κάτω από το επίπεδο αυτό, όλα τα στοιχήματα είναι απενεργοποιημένα.
Εδώ είναι η απόκλιση πλάτους που παρακολουθούσαμε και περίμενε. Οι τιμές στο Nifty 500 έκαναν νέα χαμηλά επίπεδα. Ωστόσο, ο αριθμός των αποθεμάτων που έπληξε τα χαμηλότερα των 52 εβδομάδων υποχώρησε από μια κορυφή κοντά στο 20% σε περίπου 7, 5% κατά τη διάρκεια του νέου χαμηλού περασμένου Παρασκευή του Nifty 500.
Παρατηρήσαμε επίσης ότι ο αριθμός των μετοχών που πλήττονται από συνθήκες υπερπλήρωσης μειώνεται από μια κορυφή κοντά στο 55% έως 18%, καθώς το Nifty 500 έκανε νέα χαμηλά την περασμένη Παρασκευή.
Αυτοί είναι οι τύποι των συνθηκών που έχουμε δει σε άλλα εμπορεύσιμα πυθμένα της ιστορίας, οπότε έχουμε λάθος στη μεγάλη πλευρά όσο οι κύριοι δείκτες είναι πάνω από τα χαμηλά επίπεδα στις αρχές Οκτωβρίου. Εάν δεν είναι, τότε αυτές οι αποκλίσεις ορμής και πλάτους ακυρώνονται και είναι πίσω στο σχέδιο.
Το τελευταίο πράγμα που θέλω να πω είναι ότι τα whipsaws είναι κοινά κοντά στο βάθος, οπότε θυμηθείτε τις σκέψεις μας σχετικά με τη διαχείριση του κινδύνου και το μέγεθος των θέσεων καθώς αρχίζουμε να βάζουμε τα κεφάλαια στην αγορά. Αν η αγορά αποδείξει ότι η δουλειά μας είναι λανθασμένη, θα πρέπει να ξεφύγουμε και να επανεκτιμήσουμε. Δεν είμαστε εδώ για να είμαστε σωστοί - είμαστε εδώ για να βγάλουμε λεφτά.
