Οι επενδυτές που σπεύδουν να βρουν ασφάλεια εν μέσω κλιμακούμενων εμπορικών συγκρούσεων και σημείων επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας εισπράττουν μετρητά σε ομόλογα ETF και άλλα ομόλογα με εντυπωσιακό ρυθμό. Η Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch Global Research υποδεικνύει ότι τα παγκόσμια επενδυτικά κεφάλαια είναι σε ρυθμό να επιτύχουν ρεκόρ εισροών ύψους 455 δισ. Δολαρίων το 2019. Αυτό είναι περίπου το 27% των εισροών κεφαλαίων ομολόγων των 1, 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που καταγράφηκαν τα τελευταία 10 χρόνια, σύμφωνα με την Barron.
Ορισμένα από τα μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια που καταγράφουν εισροές περιλαμβάνουν το ETF (iGCX), το Διεθνές Αμοιβαίο Κεφάλαιο Vanguard ETF (BNDX), το ETF (SHV), το Εγγεγραμμένο Bond Intermediate-Term Bond ETF (BIV) και το iShares US Treasury Bond ETF (GOVT).
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Για την εβδομάδα που έληξε στις 17 Ιουλίου, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ομόλογα παρακολούθησης ETF έλαβαν μετρητά των επενδυτών αξίας 12, 1 δισ. Δολαρίων, καθιστώντας την την 28η διαδοχή της εβδομάδας εισροών και φέρνοντας το συνολικό ποσό εισροών στα 254 δισ. Δολάρια από την αρχή του έτους. Εν τω μεταξύ, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιμετωπίζουν καθαρές εκροές με $ 45, 5 δισ. Που απορρέουν από τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF που παρακολουθούν αμερικανικές μετοχές μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με το The Wall Street Journal.
Ο κύκλος των κεφαλαίων από μετοχές και ομόλογα υποδηλώνει ότι οι επενδυτές γίνονται ολοένα πιο απαισιόδοξοι για το σημερινό μακροοικονομικό περιβάλλον, συμπεριλαμβανομένου του κλιμακούμενου εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Οι εμπορικές εντάσεις επιδεινώνουν την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας στην Κίνα και πιθανόν να εμποδίσουν την ανάπτυξη των ΗΠΑ.
"Οι επενδυτές εξακολουθούν να μην βλέπουν πολύ για την οικονομική ανάπτυξη, τα εταιρικά κέρδη ή τον πληθωρισμό", δήλωσε ο Jared Woodard, παγκόσμιος επενδυτικός στρατηγικός της BoA Merrill Lynch. "Βλέπουμε τους επενδυτές να διανέμουν μερικά από τα λιγότερο επικίνδυνα και πιο συντηρητικά μέρη της αγοράς σταθερού εισοδήματος".
Παρά την περικοπή των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, χαρακτήρισε την κίνηση ως "προσαρμογή μέσα στο κύκλο" από τις αγορές ως ένδειξη ότι οι περικοπές στο μέλλον δεν είναι πιθανές. Τα αποθέματα υποχώρησαν, το δολάριο σημείωσε άνοδο και η καμπύλη αποδόσεων του Treasury συνέχισε να αναστρέφεται, όλα τα τυπικά σημάδια λιγότερο ευνοϊκών νομισματικών συνθηκών.
Η καμπύλη αποδόσεων των ΗΠΑ, και συγκεκριμένα η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων τριμηνιαίων και δεκαετών κρατικών ομολόγων, έχει αντιστραφεί εδώ και αρκετούς μήνες και έχει αντιστραφεί στο ευρύτερο επίπεδό της από το 2007 τη Δευτέρα. Το spread των τριών μηνών / 10 ετών έχει αντιστραφεί πριν από κάθε ύφεση των ΗΠΑ τα τελευταία 50 χρόνια.
Τα μετρητά που διοχετεύονται σε ομολογιακά κεφάλαια, ενώ οι αποδόσεις είναι τεράστιες είναι ένα σημάδι ότι οι επενδυτές ανησυχούν περισσότερο για την προστασία των περιουσιακών τους στοιχείων απ 'ό, τι πρόκειται να κερδίσουν εισόδημα ως φόβοι ύφεσης. Το δεκαετές σημείωμα του αμερικανικού δημοσίου υποχώρησε στο 1, 71% τη Δευτέρα, έναντι 3, 2% τον Νοέμβριο.
«Ακόμη και με χαμηλές αποδόσεις, τα ομόλογα διαδραματίζουν πολύ σημαντικό ρόλο στην παροχή ενός μαξιλαριού έναντι των κραδασμών σε άλλα μέρη της αγοράς», δήλωσε ο Mike Pyle, παγκόσμιος επικεφαλής επενδύσεων στρατηγικής στο Ινστιτούτο επενδύσεων BlackRock, σύμφωνα με την Barron's. "Η ικανότητα ενός χαρτοφυλακίου να αντέχει σε ποικίλες δυσμενείς συνθήκες είναι κρίσιμη, ιδιαίτερα σε μια εποχή αυξημένης μακροοικονομικής αβεβαιότητας".
Αλλά οι χαμηλές αποδόσεις οδηγούν τους άλλους να βλέπουν την αγορά ομολόγων ως πιθανή πηγή κινδύνου και όχι ως ασφαλές καταφύγιο. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύσεων εισοδήματος Thornburg ύψους 14, 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο κατείχε το 10% του χαρτοφυλακίου του με τη μορφή ομολόγων από τα τέλη Ιουνίου. Ο διευθύνων σύμβουλος του Thornburg, Jason Brady, δήλωσε ότι με τις αποδόσεις των ομολόγων τόσο χαμηλές, "ένας επενδυτής εισοδήματος που κοιτάζει πιο μακριά πρέπει να είναι προσεκτικός με την πίστωση".
Κοιτάω μπροστά
Ενώ η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ εξακολουθεί να είναι θετική και ορισμένα πρόσφατα στοιχεία για την απασχόληση, τις καταναλωτικές δαπάνες και τη βιομηχανική παραγωγή έχουν δείξει ότι η οικονομία εξακολουθεί να έχει κάποια δύναμη σε αυτήν, οι επενδυτές θα συνεχίσουν να παρακολουθούν προσεκτικά οποιαδήποτε ένδειξη περαιτέρω αδυναμίας.
