Ο κίνδυνος είναι ένας όρος που ακούγεται συχνά στον κόσμο της επένδυσης, αλλά δεν είναι πάντα σαφώς καθορισμένος. Μπορεί να ποικίλει ανάλογα με την κλάση περιουσιακών στοιχείων ή τη χρηματοπιστωτική αγορά και ο κατάλογος των κινδύνων περιλαμβάνει κινδύνους αθέτησης, κινδύνους αντισυμβαλλομένου και κινδύνους επιτοκίων. Η μεταβλητότητα χρησιμοποιείται μερικές φορές εναλλακτικά με τον κίνδυνο, αλλά οι δύο όροι έχουν πολύ διαφορετικές έννοιες. Επιπλέον, ενώ ορισμένοι κίνδυνοι σχετίζονται με μία μόνο εταιρεία, άλλοι σχετίζονται με συγκεκριμένους κλάδους, κλάδους ή ακόμη και με ολόκληρες οικονομίες.
Συστηματικός και μη συστημικός κίνδυνος
Οι κίνδυνοι είναι συνήθως ένας από τους δύο τύπους: συστηματικοί ή μη συστηματικοί. Ένας συστημικός κίνδυνος είναι αυτός που συμβαίνει μέσα σε μια εταιρία ή ομάδα εταιρειών που μπορεί να δημιουργήσει όλεθρο σε ολόκληρο τον κλάδο, τον τομέα ή την οικονομία. Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2008 είναι ένα παράδειγμα, καθώς μια χούφτα μεγάλων θεσμικών οργάνων απείλησε ολόκληρο το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτό δημιούργησε τη λέξη "πάρα πολύ μεγάλη για να αποτύχει" επειδή πολλές από τις μεγάλες τράπεζες θεωρήθηκαν πολύ σημαντικές και χρειάστηκαν συνεπώς ένα σχέδιο διάσωσης από την αμερικανική κυβέρνηση.
Βασικές τακτικές
- Ο κίνδυνος αντιπροσωπεύει τις πιθανότητες για απώλειες από επενδύσεις και θα ποικίλλει ανάλογα με το περιουσιακό στοιχείο ή την χρηματοπιστωτική αγορά. Ο κίνδυνος του αντισυμβαλλομένου, ο κίνδυνος επιτοκίου και ο κίνδυνος αθέτησης είναι παραδείγματα κινδύνων στον χρηματοπιστωτικό κόσμο. Ο συστημικός κίνδυνος αναφέρεται στον κίνδυνο ότι τα προβλήματα σε ένα ή λίγες εταιρείες θα επηρεάσουν ολόκληρο τον τομέα ή την οικονομία. Η διαφοροποίηση μετριάζει τον μη συστημικό ή μη συστηματικό κίνδυνο. Η διαθεσιμότητα αναφέρεται στην ταχύτητα της μεταβολής της τιμής και δεν αποτελεί συγκεκριμένα πηγή κινδύνου.
Ο μη συστημικός κίνδυνος σχετίζεται με ένα μέρος ή εταιρεία και ονομάζεται επίσης ασύμμετρος ή διαφοροποιήσιμος κίνδυνος. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να αντιμετωπίσει κινδύνους σημαντικών απωλειών λόγω δικαστικών διαδικασιών. Εάν ναι, οι μετοχές ενδέχεται να είναι ευάλωτες εάν η εταιρεία χάσει πολλά χρήματα λόγω δυσμενούς δικαστικής απόφασης. Αυτός ο κίνδυνος είναι πιθανό να επηρεάσει μόνο μία εταιρεία και όχι ολόκληρη τη βιομηχανία. Λέγεται ότι η διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου είναι ο καλύτερος τρόπος για την άμβλυνση του μη συστημικού κινδύνου.
Μεταβλητότητα
Η μεταβλητότητα είναι η ταχύτητα κίνησης της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου. Ένα υψηλότερο επίπεδο μεταβλητότητας υποδεικνύει μεγαλύτερες κινήσεις και ευρύτερες αλλαγές στην αξία ενός περιουσιακού στοιχείου. Η μεταβλητότητα είναι μια μη κατευθυντική αξία - ένα περιουσιακό στοιχείο υψηλότερης μεταβλητότητας έχει την ίδια πιθανότητα να κάνει μεγαλύτερη κίνηση προς τα πάνω καθώς μειώνεται, πράγμα που σημαίνει ότι έχουν μεγαλύτερο αντίκτυπο στην αξία ενός χαρτοφυλακίου. Μερικοί επενδυτές προτιμούν την αστάθεια, ενώ άλλοι προσπαθούν να το αποφύγουν όσο το δυνατόν περισσότερο. Είτε έτσι είτε αλλιώς, ένα υψηλό μέσο μεταβλητότητας κινδυνεύει να διακινδυνεύσει σε χαμηλότερες αγορές επειδή έχει μεγαλύτερες απώλειες από το χαμηλό περιθώριο μεταβλητότητας.
Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου
Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι η πιθανότητα ένα συμβαλλόμενο μέρος μιας σύμβασης να αθετήσει μια συμφωνία. Είναι ένας κίνδυνος, για παράδειγμα, σε ένα μέσο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (credit default swap). Οι συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικών μονάδων αντιπροσωπεύουν την ανταλλαγή ταμειακών ροών μεταξύ δύο μερών και συνήθως βασίζονται σε αλλαγές στα υποκείμενα επιτόκια. Οι αθετήσεις των αντισυμβαλλομένων στις συμφωνίες ανταλλαγής ήταν μία από τις κύριες αιτίες της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.
Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου μπορεί επίσης να είναι ένας παράγοντας όταν ασχολείται με άλλα παράγωγα όπως οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά το γραφείο συμψηφισμού θα διασφαλίσει ότι πληρούνται οι όροι μιας σύμβασης εάν ένα από τα μέρη αντιμετωπίζει οικονομικά προβλήματα. Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου μπορεί να επηρεάσει τις ομολογίες, τις εμπορικές συναλλαγές ή οποιοδήποτε μέσο, όταν ένα μέρος εξαρτάται από το άλλο για να εκπληρώσει τις οικονομικές του υποχρεώσεις.
Προεπιλεγμένος κίνδυνος κινδύνου και επιτοκίου
Ο κίνδυνος αθέτησης συμβαίνει συχνότερα με τις αγορές ομολόγων και σταθερού εισοδήματος. Είναι ο κίνδυνος ο δανειολήπτης να μην εκπληρώσει τις δανειακές του υποχρεώσεις και να μην καταβάλει τα οφειλόμενα ποσά στον δανειστή. Γενικά, μια μεγαλύτερη πιθανότητα αθέτησης έχει ως αποτέλεσμα μεγαλύτερο ποσό τόκων που καταβλήθηκε σε ένα ομολογιακό δάνειο. Έτσι, υπάρχει ένας κίνδυνος / ανταμοιβή που οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη όταν εξετάζουν τις αποδόσεις των ομολόγων.
Ο κίνδυνος επιτοκίων αναφέρεται στις πιθανές ζημίες από επενδύσεις λόγω των αυξανόμενων επιτοκίων. Είναι πιο αξιοσημείωτο κατά την επένδυση με ομόλογα, καθώς η τιμή ενός ομολόγου συνήθως μειώνεται καθώς αυξάνονται τα επιτόκια. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα ομόλογα πληρώνουν σταθερό επιτόκιο και, καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, τα υφιστάμενα ομόλογα πρέπει να ανταγωνίζονται με νεότερα ομόλογα που θα εκδοθούν με υψηλότερα ποσοστά. Για να γίνει αυτό, η τιμή των παλαιότερων ομολόγων πρέπει να μειωθεί, και αυτός είναι ο κίνδυνος να κρατηθούν τα ομόλογα καθώς αυξάνονται τα επιτόκια.
