Τι είναι το Swap Rollercoaster;
Μια ανταλλαγή rollercoaster είναι μια εποχική ανταλλαγή επιτοκίων όπου οι πληρωμές μπορούν να διαφοροποιηθούν για την καλύτερη κάλυψη των κυκλικών χρηματοδοτικών αναγκών του αντισυμβαλλομένου.
Βασικές τακτικές
- Μια ανταλλαγή rollercoaster είναι μια εποχιακή ανταλλαγή επιτοκίων όπου οι πληρωμές μπορούν να διαφοροποιηθούν για να ανταποκριθούν καλύτερα στις κυκλικές ανάγκες χρηματοδότησης του αντισυμβαλλόμενου. Μια ανταλλαγή rollercoaster επιτρέπει να επεκταθεί ή να συντομευθεί ο χρόνος (tenor) μεταξύ τακτικών πληρωμών για να ταιριάζει στις εποχιακά κυμαινόμενες ταμειακές ροές. Το μέγεθος του ονομαστικού ποσού ενός swap rollercoaster είναι ρυθμιζόμενο, αν και η καθαρή παρούσα αξία (NPV) της συναλλαγής παραμένει αμετάβλητη.
Κατανόηση των Swaps Rollercoaster
Μια ανταλλαγή rollercoaster έχει κυμαινόμενους ή ρυθμιζόμενους όρους πληρωμής, έτσι ώστε κάθε αντισυμβαλλόμενος να μπορεί να ταιριάξει τις ταμειακές ροές με τις μεταβιβάσεις, τις περιοδικές υποχρεώσεις χρηματοδότησης ή τους εποχιακούς παράγοντες. Το όφελος από μια ανταλλαγή rollercoaster έγκειται στο γεγονός ότι είναι μια εποχική ανταλλαγή. Αυτό επιτρέπει στον αντισυμβαλλόμενο να προσαρμόσει τις ροές πληρωμών για να καλύψει τις ανάγκες χρηματοδότησής του καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους, γεγονός που μπορεί να είναι ζωτικής σημασίας όταν μόνο τα έσοδα από τις πωλήσεις δεν επαρκούν για την ικανοποίηση αυτών των απαιτήσεων.
Για παράδειγμα, μια διεθνής εταιρεία που πωλεί χλοοκοπτικές μηχανές μπορεί να έχει έντονο ενδιαφέρον για μια ανταλλαγή rollercoaster επειδή μπορεί να ταιριάζει με τις πληρωμές swap με την εποχιακή ζήτηση για χλοοκοπτικές μηχανές που προκύπτουν κυρίως το καλοκαίρι και πέφτουν το χειμώνα. Παρομοίως, μια εταιρεία ειδών ένδυσης που ειδικεύεται στην ένδυση για σκι και χειμερινά ρούχα θα αντιμετωπίσει τις αντίθετες εποχιακές διακυμάνσεις και προτιμά να ταιριάζει με τις ταμειακές της ροές ανάλογα.
Σε αντίθεση με τις κανονικές συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων, μια ανταλλαγή rollercoaster επιτρέπει να επεκταθεί ή να συντομευθεί ο χρόνος (tenor) μεταξύ των τακτικών πληρωμών, προκειμένου να ταιριάξουν οι εποχικά κυμαινόμενες ταμειακές ροές. Επιπλέον, το μέγεθος του πλασματικού ποσού είναι ρυθμιζόμενο, αν και η καθαρή παρούσα αξία (NPV) της συναλλαγής παραμένει αμετάβλητη.
Μια ανταλλαγή rollercoaster επιτρέπει σε μια επιχείρηση να κυλάει μη πραγματοποιημένα κέρδη ή ζημίες προς τα εμπρός ή προς τα πίσω. Ως εκ τούτου, λόγω των λογιστικών και φορολογικών συνεπειών, πολλές τράπεζες διατηρούν ειδικές εγκρίσεις, κανόνες και όρια για τη χρήση αυτών των προϊόντων, πράγμα που σημαίνει ότι τα προϊόντα αυτά ενδέχεται να μην είναι κατάλληλα ή / και διαθέσιμα για όλους τους χρήστες. Θα πρέπει να αναζητηθούν ανεξάρτητες φορολογικές και λογιστικές συμβουλές πριν από τη χρήση τέτοιων προϊόντων.
Το swap rollercoaster είναι επίσης γνωστό ως ανταλλαγή ακορντεόν, ανταλλάγματα συναρμολόγησης (συνήθως σε σχέση με ανταλλαγές νομισμάτων) ή swap ανταλλαγής νομισμάτων (NPV swap).
Παράδειγμα ανταλλαγής Rollercoaster
Εδώ είναι ένα πιο συγκεκριμένο παράδειγμα: Μια εταιρεία έχει $ 100 εκατομμύρια δολάρια αμοιβή σταθερού swap στα βιβλία της, με τελική διάρκεια σε επτά χρόνια με επιτόκιο 8, 00%. Το τρέχον επταετές επιτόκιο ανταλλαγής είναι 8, 75%, οπότε η ανταλλαγή είναι "επί του χρήματος (ITM)" κατά 75 μονάδες βάσης ετησίως. Χρησιμοποιώντας ένα swap rollercoaster, υπάρχουν πολλές προσαρμογές που η επιχείρηση μπορεί να εφαρμόσει. Μπορεί, για παράδειγμα:
- Συντομεύστε την αντιστάθμιση σε τρία χρόνια και αυξήστε το μέγεθος σε 260 εκατομμύρια δολάρια, διατηρώντας το επιτόκιο των 8, 00%, κάτω από το τριετές ποσοστό 9, 10% Μειώστε την ανταλλαγή σε τρία χρόνια και αυξήστε το μέγεθος στα 350 εκατομμύρια δολάρια. ποσοστό 8, 25% Επιμηκύνετε την ανταλλαγή σε 10 χρόνια, διατηρήστε το μέγεθος στα 100 εκατομμύρια δολάρια, αλλά μειώστε το επιτόκιο σε 7, 75%, κάτω από το 10ετές ποσοστό των 8, 25%
Το σημαντικό είναι ότι η καθαρή τρέχουσα αξία της ανταλλαγής πριν και μετά τις μεταβολές πρέπει να παραμείνει η ίδια, επομένως το εύρος των δυνατοτήτων είναι πολυάριθμο αλλά συγχρόνως περιορίζεται από την αρχική NPV.
