Τι σημαίνει Σύντομη η Βάση;
Σύντομη βάση είναι η ταυτόχρονη αγορά συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης και η πώληση του υποκείμενου στοιχείου στην αγορά άμεσης παράδοσης για την αντιστάθμιση της μελλοντικής ανατίμησης των τιμών.
Βασικές τακτικές
- Σύντομη βάση είναι η ταυτόχρονη αγορά ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης και η πώληση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου στην αγορά spot για αντιστάθμιση της μελλοντικής ανατίμησης των τιμών. Το όφελος της σύντομης στρατηγικής βάσης είναι ότι κλειδώνει στην τιμή, επομένως μια αύξηση των βασικών εμπορευμάτων η τιμή σε μεταγενέστερη ημερομηνία δεν θα επηρεάσει τον έμπορο. Ένας μακρύς hedger θέλει μια στένωση στη βάση, όταν σύντομη βάση.
Κατανόηση του Short the Basis
Ο βασικός κίνδυνος είναι η διαφορά μεταξύ της άμεσης τιμής ενός παραδοτέου αγαθού και της τιμής του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης του συγκεκριμένου προϊόντος με τη μικρότερη διάρκεια μέχρι τη λήξη του. Δεν μπορεί να αποφευχθεί αν κάποιος θέλει να αντισταθμίσει την έκθεσή του στην δυσμενή μεταβλητότητα των τιμών, αν και μπορεί να μετριαστεί σε κάποιο βαθμό. Αυτό, κατ 'ουσίαν, είναι ο στόχος του μακρού φράκτη όταν «στερούν τη βάση».
Αντίθετα από ένα σύντομο αντιστάθμισμα, η ύφεση της βάσης συνεπάγεται ότι ο επενδυτής θα λάβει μια σύντομη θέση στο εμπόρευμα και μια μακρά θέση στο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Το εμπορικό hedger εφαρμόζει αυτή τη στρατηγική συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για να κλειδώσει σε μια μελλοντική τιμή μετρητών, και έτσι να εξαλείψει την αβεβαιότητα των αυξανόμενων τιμών που θα επηρέαζαν τη μελλοντική δέσμευσή τους να παραδώσουν το υποκείμενο εμπόρευμα. Αυτός ο τύπος αντιστάθμισης θέλει να μειωθεί η βάση δεδομένου ότι αυτό θα μειώσει την πραγματική άμεση τιμή αγοράς αυτού του προϊόντος σε μεταγενέστερη ημερομηνία.
Το όφελος της σύντομης στρατηγικής βάσης είναι ότι κλειδώνει στην τιμή, επομένως μια αύξηση της τιμής των βασικών εμπορευμάτων σε μεταγενέστερη ημερομηνία δεν θα επηρεάσει τον έμπορο. Για παράδειγμα, ένας κατασκευαστής, ο οποίος χρησιμοποιεί το βαμβάκι ως πρώτη ύλη, αναμένει ότι θα χρειαστεί μια ορισμένη ποσότητα σε ένα καθορισμένο σημείο στο μέλλον. Το σημείο ή η τιμή μετρητών για το βαμβάκι είναι 3, 50 δολάρια και η καθορισμένη τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι 2, 20 δολάρια. Για να προστατευθεί από την αύξηση των τιμών όταν θα πρέπει να το αγοράσει, αγοράζει το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης βαμβακιού στα $ 2, 20.
Οι τιμές μελλοντικών πωλήσεων αντανακλούν την τιμή του υποκείμενου φυσικού προϊόντος. Πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν ένα μηχανισμό φυσικής παράδοσης. Ως εκ τούτου, ένας αγοραστής μιας προθεσμιακής σύμβασης έχει το δικαίωμα να παραμείνει για την παράδοση του εμπορεύματος και ένας πωλητής πρέπει να είναι έτοιμος να παραδώσει σε μια μικρή θέση που κρατιέται στην περίοδο παράδοσης. Ωστόσο, τα περισσότερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εκκαθαρίζονται πριν από την παράδοση. Μόνο ένας μικρός αριθμός περνάει από την πραγματική διαδικασία παράδοσης. Τα επιτυχημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξαρτώνται από τη σύγκλιση, τη διαδικασία με την οποία οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συγκλίνουν με τις φυσικές τιμές κατά την ημερομηνία λήξης του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης.
Κλείστε τη βάση εναντίον της βάσης
Η βασική διαπραγμάτευση είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιείται από τους ανελκυστήρες (και ορισμένους αγρότες) που επιδιώκουν να επωφεληθούν από τις ευνοϊκές διαφορές της βάσης αξιοποιώντας τη διαφορά μεταξύ των ταμειακών και των προθεσμιακών τιμών. Ανελκυστήρες σιτηρών αγοράζουν και πωλούν σιτηρά όλο το χρόνο. Όταν οι ανελκυστήρες δεσμεύονται να αγοράσουν καλαμπόκι από αγρότες στην τοπική αγορά, οι ανελκυστήρες θα πουλήσουν επίσης συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κοντά στην ημερομηνία παράδοσης μετρητών για να αντισταθμίσουν τον εαυτό τους. Όταν οι ανελκυστήρες δεσμεύονται να πουλήσουν καλαμπόκι σε έναν αγοραστή, αγοράζουν επίσης συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης με ημερομηνίες λήξης κοντά στην ημερομηνία παράδοσης μετρητών για να αντισταθμίσουν τον εαυτό τους.
Πολλές περιοχές στη χώρα έχουν περιόδους του έτους όταν η βάση είναι χαμηλή και όταν η βάση είναι υψηλή. Εάν καταλαβαίνετε την τοπική αγορά σας, υπάρχουν χρόνοι στο έτος όπου οι αγρότες και οι ανελκυστήρες μπορεί να θέλουν να είναι "Long the Basis" (Long Cash, Short Futures) ή "Short the Basis" (Short Cash, Long Futures). Οι βασικοί έμποροι φαίνονται να είναι μακρύς χρόνος όταν η βάση τους είναι χαμηλή στην τοπική τους αγορά και φαίνεται να είναι σύντομη η βάση όταν η βάση είναι υψηλή στις τοπικές αγορές τους.
