Ποιος είναι ο Κανόνας κέρδους μικρής ταλάντευσης
Ο κανόνας κέρδους βραχυχρόνιας διακύμανσης είναι ένας κανονισμός της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, ο οποίος απαιτεί από τους εμπλεκόμενους στην εταιρεία να επιστρέφουν τυχόν κέρδη από την αγορά και πώληση μετοχών της εταιρείας, εάν και οι δύο συναλλαγές πραγματοποιηθούν εντός εξαμήνου. Ένας κάτοχος εταιρείας, όπως καθορίζεται από τον κανόνα, είναι οποιοσδήποτε αξιωματικός, διευθυντής ή κάτοχος μεγαλύτερης από το 10% των μετοχών της εταιρείας.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ Κανόνων κέρδους μικρής ταλάντευσης
Ο κανόνας τέθηκε σε εφαρμογή για να αποφευχθεί η πρόσβαση των εμπιστευματομένων, οι οποίοι έχουν μεγαλύτερη πρόσβαση σε σημαντικές πληροφορίες για τις εταιρείες, από την αξιοποίηση πληροφοριών με σκοπό την πραγματοποίηση βραχυπρόθεσμων κερδών. Για παράδειγμα, αν ένας αξιωματικός αγοράσει 100 μετοχές στα 5 δολάρια τον Ιανουάριο και πουλά τις ίδιες μετοχές τον Φεβρουάριο για $ 6, αυτός ή αυτή θα είχε κέρδος $ 100. Επειδή οι μετοχές αγοράστηκαν και πωλήθηκαν εντός εξάμηνης περιόδου, ο αξιωματικός θα έπρεπε να επιστρέψει τα 100 δολάρια στην εταιρεία σύμφωνα με τον κανόνα του κέρδους.
Ο κανόνας προέρχεται από το άρθρο 16 (β) του νόμου περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934.
Πώς ο κανόνας κέρδους μικρής ταλάντευσης επηρεάζει τη δραστηριότητα συναλλαγών
Υπάρχουν ορισμένοι ισχυρισμοί σχετικά με αυτόν τον κανόνα. Ορισμένοι πιστεύουν ότι μεταβάλλει τη φύση του κοινού κινδύνου μεταξύ των εμπλεκόμενων εταιρειών και των άλλων μετόχων. Εν ολίγοις, επειδή αυτός ο κανόνας εμποδίζει τους εμπιστευματομένους να ασκούν έναν τύπο εμπορικής δραστηριότητας που μπορούν να συμμετέχουν άλλοι επενδυτές, δεν είναι επιρρεπείς στους ίδιους κινδύνους με τους άλλους μετόχους που πραγματοποιούν συναλλαγές καθώς η αξία των τίτλων αυξάνεται και μειώνεται.
Για παράδειγμα, αν ένας επενδυτής που δεν εμπιστεύεται την αγορά τοποθετεί εντολές αγοράς και πώλησης με γρήγορη διαδοχή, αντιμετωπίζει τους συνήθεις κινδύνους που σχετίζονται με την αγορά. Από την άλλη πλευρά, ένας εμπλεκόμενος είναι υποχρεωμένος να κλιμακώνει τις επενδυτικές αποφάσεις του όσον αφορά την εταιρεία στην οποία έχουν πρόσβαση πληροφορίες. Αν και αυτό μπορεί να τους εμποδίσει να εκμεταλλευτούν αυτές τις πληροφορίες, μπορεί επίσης να τους αποτρέψει από τους άμεσους κινδύνους της αγοράς μαζί με άλλους επενδυτές.
Εξαιρέσεις από τον κανόνα του κέρδους βραχυπρόθεσμης απόκλισης έχουν παραπεμφθεί στο δικαστήριο. Το 2013, το δεύτερο Εφετείο των ΗΠΑ αποφάσισε στην υπόθεση Gibbons v. Malone ότι ο παρών κανονισμός δεν ισχύει για την αγορά και πώληση μετοχών μιας εταιρείας από έναν εμπιστευματοδόχο, εφόσον οι τίτλοι ήταν διαφορετικής σειράς. Συγκεκριμένα, αυτό αφορούσε τίτλους που διαπραγματεύονταν χωριστά, μη μετατρέψιμα αποθέματα. Αυτά τα διαφορετικά χρεόγραφα θα έχουν επίσης διαφορετικά δικαιώματα ψήφου που συνδέονται με αυτά.
Στην υπόθεση Gibbons v. Malone, ένας διευθυντής της Discovery Communications εντός του ίδιου μήνα πούλησε τις μετοχές της σειράς C και στη συνέχεια αγόρασε το απόθεμα σειράς Α στην εταιρεία. Ένας μέτοχος έπαψε να αμφισβητεί τη συναλλαγή, αλλά τα δικαστήρια έκριναν ότι, μαζί με άλλους λόγους, οι μετοχές καταχωρήθηκαν και διαπραγματεύθηκαν χωριστά, καθιστώντας τις συναλλαγές απαλλαγμένες από τον κανόνα κέρδους βραχυχρόνιας διακύμανσης.
