Κύριες κινήσεις
Κάτι που χάνεται συχνά στη συζήτηση γύρω από το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ είναι ότι το εμπορικό ισοζύγιο περιλαμβάνει εισαγωγές και εξαγωγές. Ενώ είναι αλήθεια ότι οι εισαγωγές ξεπερνούν κατά πολύ τις εξαγωγές τους, οι ΗΠΑ (από τα τελευταία εμπορικά δεδομένα) εξακολουθούν να είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος εξαγωγέας στον κόσμο. Οι ΗΠΑ είναι η δεύτερη στην Κίνα και προχωράει από την τρίτη μεγαλύτερη χώρα της Γερμανίας. Αυτό έχει σημασία επειδή οι εξαγωγές από τις ΗΠΑ τόσο στις ανεπτυγμένες όσο και στις αναδυόμενες οικονομίες, όπως η Κίνα, αποτελούν κρίσιμη συνιστώσα της συνολικής οικονομικής ανάπτυξης. Μάθαμε λίγο περισσότερο για τις ρωγμές σε αυτό το μέρος της εικόνας του ΑΕΠ σήμερα.
Τόσο η NVIDIA Corporation (NVDA) όσο και η Caterpillar Inc. (CAT) ανακοίνωσαν τα κέρδη σήμερα με απογοητευτικά αποτελέσματα, κυρίως λόγω της επιβράδυνσης της ανάπτυξης στην Κίνα. Και στις δύο περιπτώσεις, τα διαγράμματα μοιάζουν πολύ με ένα παράδειγμα που χρησιμοποίησα την περασμένη εβδομάδα στο ενημερωτικό δελτίο του συμβούλου γραφημάτων. Όπως βλέπετε στον ακόλουθο πίνακα, η Caterpillar αντιμετώπιζε μακροπρόθεσμο άξονα σε 135 δολάρια ανά μετοχή. Το έχουμε δει πολλές φορές πριν από αυτή τη σεζόν: μια εταιρεία προσφέρεται υψηλότερα σε μια βελτιωμένη προοπτική, στη συνέχεια πωλεί σε επίπεδα αντίστασης μετά από μια απογοητευτική έκθεση κερδών ή μια δήλωση καθοδήγησης από τη διοίκηση.
S & P 500
Αυτό πίσω και πίσω βάζει τον ευρύτερο δείκτη S & P 500 σε ένα δύσκολο σημείο καθώς συνεχίζει να αγωνίζεται ενάντια στο δικό του επίπεδο αντίστασης / στροφέας κοντά στα 2.640. Εάν τα κυκλικά αποθέματα (εταιρείες που είναι ευαίσθητα σε βραχυπρόθεσμους οικονομικούς κύκλους) όπως η Caterpillar και η NVIDIA εξακολουθούν να αποτυγχάνουν στα αντίστοιχα επίπεδα αντίστασης, το κλίμα των επενδυτών μπορεί να μετατοπιστεί σε πολύ πιο αρνητική κατεύθυνση σε μακροοικονομικό επίπεδο. Ωστόσο, κατά την άποψή μου, οι επενδυτές δεν πρέπει να βλέπουν τα κακά νέα ως τερματικά για τον σημερινό αγώνα, εφόσον οι υπηρεσίες και τα χρηματιστήρια αποδίδουν καλύτερα από τον μέσο όρο. Επί του παρόντος, ακόμη και σε μια δύσκολη μέρα όπως αυτή, τα οικονομικά ήταν κοντά στο εμπόριο, και οι υπηρεσίες ήταν πολύ πάνω από το μέσο όρο.
:
Εμπορικό ισοζύγιο
Ιστορία των αγορών αρκούδων
Κατανόηση των δεικτών παραγωγής
Δείκτες κινδύνου
Από την άποψη του κινδύνου, οι περισσότεροι από τους σημαντικούς δείκτες (ομόλογα υψηλών αποδόσεων, νομίσματα και δείκτες μεταβλητότητας) παρέμειναν σχετικά αργά σήμερα. Είναι καλό σημάδι ότι δεν βλέπουμε τυχαία προειδοποιητικά σήματα από τις τυπικές αγορές. Κανονικά, οι ειδήσεις από την Caterpillar θα με είχαν οδηγήσει να αναμένω σημαντική αναδιάρθρωση των κινεζικών αποθεμάτων, γεγονός που θα είχε βοηθήσει στην ποσοτικοποίηση του συνολικού επιπέδου πίεσης στην αγορά, ακόμη και αν δεν είδαμε πολύ να πωλούμε στις ΗΠΑ
Αντ 'αυτού, ωστόσο, οι κινεζικοί δείκτες ήταν εκπληκτικά σταθεροί σε όλη τη συνεδρία. Για παράδειγμα, στον παρακάτω πίνακα του δείκτη Hang Seng (χρηματιστηριακός δείκτης Χονγκ Κονγκ), μπορείτε να δείτε ότι το ξεμπλοκάρισμα του διπλού πυθμένα από την περίοδο της Παρασκευής παραμένει άθικτο. Το σημερινό "αντίθετο" σχέδιο κηροπήγου δεν είναι ιδανικό, αλλά δεν θα το θεωρούσα ως ένα επικυρωμένο bearish σήμα μέχρι να έχουμε μια άλλη αρνητική κούρσα μέσα από 27.200. Αυτό που φαίνεται να δείχνει είναι ότι οι επενδυτές έχουν επιβραδυνθεί σε προπληρωμένες τιμές στην Κίνα και, ως εκ τούτου, είναι δυνατή μια ακόμη μεγαλύτερη διάλυση, αποκλείοντας επιπλέον υλικό και απροσδόκητα κακά νέα.
:
Τι είναι ο δείκτης Hang Seng;
Πώς λειτουργούν τα διπλά μοτίβα στο κάτω μέρος
Πώς η επιβράδυνση της Κίνας πλήττει τα κέρδη των ΗΠΑ
Γραμμή κάτω: Οι ανησυχίες για τον τερματισμό λειτουργίας είναι εν εξελίξει
Σύμφωνα με το FactSet, το 71% των εταιρειών του S & P 500 που έχουν αναφέρει κέρδη μέχρι στιγμής έχουν υπερβεί τις εκτιμήσεις. Αν και είναι αλήθεια ότι οι προσδοκίες έχουν μειωθεί σημαντικά τις τελευταίες 90 ημέρες, ο δείκτης έκπληξης είναι σύμφωνος με τον μέσο όρο τα τελευταία πέντε χρόνια. Εάν η τάση συνεχίσει, ο δείκτης P / E προς τα εμπρός (επί του παρόντος 15, 4) θα ήταν χαμηλότερος από τον μέσο όρο των τελευταίων πέντε ετών, γεγονός που δημιουργεί μικρότερη ανοδική τάση αποτίμησης για περισσότερα κέρδη το 2019.
Αν και πιστεύω ότι τα αποδεικτικά στοιχεία είναι ακόμη υπέρ της πρόσθετης ανάπτυξης (τουλάχιστον κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2019), ο βασικός βραχυπρόθεσμος συντελεστής X που πρέπει να παρακολουθείται, καθώς το υπόλοιπο 75% της έκθεσης S & P 500 είναι το πόσο ζημιά το κλείσιμο της κυβέρνησης έχει πράγματι προκαλέσει την αμερικανική οικονομία.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις του Γραφείου Προϋπολογισμού του Κογκρέσου, το κόστος τερματισμού λειτουργίας ανέρχεται στα 3 δισεκατομμύρια δολάρια το τέταρτο τρίμηνο και το άλλο σε 8 δισεκατομμύρια δολάρια κατά το πρώτο τρίμηνο, γεγονός που θα μειώσει το ΑΕΠ κατά 0, 2%. Σύμφωνα με την εμπειρία μου, το μεγαλύτερο ζήτημα είναι η ζημιά στις προσδοκίες εάν απειληθούν περαιτέρω διακοπές, όταν οι διαπραγματεύσεις για το προϋπολογισμό στο Κογκρέσο είναι ανεπιτυχείς μέσα σε τρεις εβδομάδες. Μέχρι να έχουμε περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο διεξάγονται αυτές οι διαπραγματεύσεις, οι κύριοι δείκτες ενδέχεται να παραμείνουν σταθεροί σε αυτό το επίπεδο στροφών βραχυπρόθεσμα.
