Τι είναι το Spinning;
Ο όρος spinning αναφέρεται στην πράξη προσφοράς μετοχών προνομιούχων πελατών σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) από μια χρηματιστηριακή εταιρεία ή αναδόχου προκειμένου να διατηρήσει ή να αποκτήσει την επιχείρησή τους. Το spinning θεωρητικά ωφελεί την ασφαλιστική εταιρεία ή τη μεσιτεία, καθώς και τον προτιμώμενο πελάτη στον οποίο προσφέρονται οι μετοχές. Η πρακτική της περιστροφής, που ονομάζεται επίσης περιστροφή IPO, είναι παράνομη και ανήθικη. Η πράξη της περιστροφής δεν έχει καμία σχέση με την περιστροφή - όταν μια εταιρεία σπάσει ένα από τα τμήματα ή τμήματα της σε μια ξεχωριστή οντότητα.
Βασικές τακτικές
- Spinning είναι η πράξη προσφοράς προτιμώμενων πελατών μετοχές σε μια αρχική δημόσια προσφορά από μια χρηματιστηριακή εταιρεία ή ασφαλιστή για να διατηρήσουν ή να αποκτήσουν την επιχείρησή τους. Τα μεσιτικά γραφεία διαμεσολάβησης μπορούν να εξασφαλίσουν ένα είδος αντιπαροχής με το spinning.Spinning δίνει στις επιχειρήσεις και τους αναδόχους την ευκαιρία να κερδίσουν και να διατηρήσουν την επιχείρησή τους ευνοϊκή, ενώ οι πελάτες μπορούν να κερδίσουν επενδύοντας σε ζεστά αποθέματα IPO. Η προσθήκη είναι παράνομη και ανήθικη και μπορεί να οδηγήσει σε βαριά πρόστιμα για ιδιώτες ή / και εταιρείες.
Κατανόηση της περιστροφής
Το spinning είναι ένα κερδοφόρο μέσο για να προσελκύσει τις επιχειρήσεις μεγάλων εταιρειών. Με την κυριαρχία της απόφασης των κορυφαίων στελεχών, τα μεσιτικά γραφεία επενδύσεων μπορούν να εξασφαλίσουν ένα είδος αντιπαροχής. Οι επιχειρήσεις ή οι αναδοχείς προσφέρουν στους πελάτες χαμηλό κόστος μετοχών μιας δημόσιας εγγραφής - συνήθως αυτές που είναι δημοφιλούς ζήτησης - προκειμένου να αποκτήσουν νέες επιχειρήσεις. Με αυτόν τον τρόπο, η εταιρεία που προσφέρει τις μετοχές καλλιεργεί πίστη και / ή ευρύτερη πελατειακή βάση. Εν τω μεταξύ, ο προτιμώμενος πελάτης απολαμβάνει οφέλη όπως τα κέρδη από μετοχές που έρχονται με την επένδυση σε μια δυναμική νέα δημόσια εταιρεία.
Δεδομένου ότι τα κέρδη από την IPO συχνά συμβαίνουν συνήθως κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, η ζήτηση είναι πολύ ισχυρή για τις μετοχές IPO που μπορούν να αναστραφούν εύκολα κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης για ένα αρκετά μεγάλο κέρδος για τον μεσίτη αναδοχής. Οι δημόσιες εγγραφές δημιούργησαν άμεσα κέρδη για τη διανομή των αναδόχων, ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια της έκρηξης dotcom στα τέλη της δεκαετίας του 1990. Ορισμένοι ασφαλιστές εκμεταλλεύτηκαν την ευκαιρία να διαθέσουν μετοχές στους φίλους τους στην επιχείρηση με την ελπίδα να συγκεντρώσουν τις μελλοντικές επενδυτικές τραπεζικές εργασίες από αυτούς.
Η πρακτική τώρα έχει κηρυχθεί παράνομη, καθώς κρίνεται κλοπή με ευνοιοκρατία και θεωρείται επίσης δωροδοκία. Η κοινωνική βλάβη που είναι πλέον απαγορευμένη συνεπάγεται την παράτυπη παράδοση της χρηματικής αξίας των εκπτώσεων σε προτιμητέους επενδυτές που επιλέγονται από τις εταιρείες αξιογράφων. Η εταιρεία εκκίνησης που πωλεί την IPO θα μπορούσε να έχει αποκτήσει υψηλότερη τιμή πωλώντας απευθείας σε απλούς επενδυτές εάν η επιχείρηση τίτλων δεν τις είχε πωλήσει σε επιλεγμένους επενδυτές με έκπτωση. Τα άτομα ή οι εταιρείες που βρίσκονται σε παραβίαση μπορούν να επιβάλλονται σε μεγάλο πρόστιμο.
Η περιστροφή είναι παράνομη και ανήθικη.
Ειδικές εκτιμήσεις
Σύμφωνα με μια μελέτη του 2009 από τους καθηγητές Xiaoding Liu και Jay R. Ritter του Πανεπιστημίου της Φλώριδας, η περιστροφή επιτυγχάνει πραγματικά τους στόχους της. Οι Liu και Ritter διαπίστωσαν ότι οι IPOs που είχαν περιστραφεί είχαν τις πρώτες μέρες επιστροφής κατά 23% μεγαλύτερες από παρόμοιες δημόσιες εγγραφές. Το μέσο κέρδος πρώτης ημέρας που ελήφθη από τα καυτά κονδύλια IPO από τα στελέχη βρέθηκε να είναι 1, 3 εκατομμύρια δολάρια. Η αναλογία αυτών των αριθμών υποδηλώνει ότι μόνο το 8% του αυξητικού ποσού των χρημάτων που απομένει στο τραπέζι πηγαίνει πίσω στα στελέχη που γυρίζουν.
Επιπλέον, οι εταιρείες που προσέφεραν δημόσιες εγγραφές μετατρέπουν τους ασφαλιστές μόνο στο 6% του χρόνου, σε σύγκριση με το 31% του χρόνου για τις εταιρείες στις οποίες δεν προσφέρονται δημόσιες εγγραφές. Ωστόσο, οι συγγραφείς της μελέτης σημείωσαν επίσης ότι "από το 2001 η περιστροφή των στελεχών επιχειρήσεων έχει σταματήσει σε μεγάλο βαθμό στις ΗΠΑ. Αυτό οφείλεται τόσο σε μια κανονιστική καταστολή όσο και σε μια έλλειψη ζεστού IPO που θα διατεθεί".
Παράδειγμα περιστροφής
Η Goldman Sachs και ο Meg Whitman, πρώην Διευθύνων Σύμβουλος του eBay, εμπλέκονται σε ένα σκάνδαλο σύγκρουσης συμφερόντων που θεωρήθηκε ότι ξεκίνησε από τις αρχές της δεκαετίας του 2000. Ενώ ήταν η Διευθύνουσα Σύμβουλος, η Whitman διορίστηκε μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Goldman Sachs το 2001. Ο διορισμός της υποτίθεται ότι της έδωσε πρόσβαση σε πληροφορίες σχετικά με τις δημόσιες εγγραφές ζεστών αποθεμάτων και ονομάστηκε σε μια έρευνα του Κογκρέσου για την περιστροφή. Κατά την έρευνα, προβλήθηκε ο ισχυρισμός ότι η Goldman Sachs και άλλες εταιρείες χρησιμοποίησαν τακτική για να διαπραγματεύονται τις δημόσιες εγγραφές των θερμών αποθεμάτων για άλλες επενδυτικές δραστηριότητες. Η Whitman παραιτήθηκε από το συμβούλιο και κατέληξε να επιλύσει μια δίκη που αφορούσε τα χρήματα που έκαναν από τις αγορές IPO.
