Τι είναι η διάδοση;
Μια εξάπλωση μπορεί να έχει πολλές έννοιες στη χρηματοδότηση. Βασικά, ωστόσο, όλοι αναφέρονται στη διαφορά μεταξύ δύο τιμών, ποσοστών ή αποδόσεων.
Σε έναν από τους πιο συνηθισμένους ορισμούς, η εξάπλωση είναι το χάσμα μεταξύ της τιμής προσφοράς και της ζήτησης ενός στοιχείου ή ενός περιουσιακού στοιχείου, όπως ένα απόθεμα, ομόλογο ή εμπόρευμα. Αυτό είναι γνωστό ως spread-ask.
Η διάδοση μπορεί επίσης να αναφέρεται στη διαφορά σε μια θέση διαπραγμάτευσης - το χάσμα μεταξύ μιας σύντομης θέσης (δηλαδή πώλησης) σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή σε ένα νόμισμα και μια μακρά θέση (δηλαδή αγορά) σε μια άλλη. Αυτό είναι επίσημα γνωστό ως εμπορικό εμπόριο.
Στην αναδοχή, η διαφορά μπορεί να σημαίνει τη διαφορά μεταξύ του ποσού που καταβάλλεται στον εκδότη μιας ασφάλειας και της τιμής που πληρώνει ο επενδυτής για το εν λόγω στοιχείο - δηλαδή, το κόστος που πληρώνει ο ασφαλιστής για να αγοράσει ένα θέμα, σε σύγκριση με την τιμή στην οποία ασφαλιστής το πωλεί στο κοινό.
Στον δανεισμό, η εξάπλωση μπορεί επίσης να αναφέρεται στην τιμή που ο οφειλέτης πληρώνει πάνω από μια απόδοση αναφοράς για να πάρει ένα δάνειο. Εάν το βασικό επιτόκιο είναι 3%, για παράδειγμα και ένας δανειολήπτης παίρνει μια υποθήκη χρεώνοντας ποσοστό 5%, το spread είναι 2%.
Βασικές τακτικές
- Στη χρηματοδότηση ένα περιθώριο αφορά τη διαφορά μεταξύ δύο τιμών, επιτοκίων ή αποδόσεων. Ένας από τους πιο συνηθισμένους τύπους είναι η διαφορά προσφοράς-ζήτησης, η οποία αναφέρεται στο κενό μεταξύ της προσφοράς (από τους αγοραστές) και των τιμών αγοράς (από τους πωλητές) η ασφάλεια ή το assetSpread μπορεί επίσης να αναφέρεται στη διαφορά σε μια θέση διαπραγμάτευσης - το χάσμα μεταξύ μιας σύντομης θέσης (δηλαδή πώλησης) σε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή ενός νομίσματος και μιας μακράς θέσης (δηλαδή αγοράς) σε άλλο
Ζήτηση προσφοράς
Η εξάπλωση προσφοράς-ζήτησης είναι επίσης γνωστή ως η προσφορά πώλησης προσφοράς και η αγορά-πώληση. Αυτό το είδος εξάπλωσης του ενεργητικού επηρεάζεται από διάφορους παράγοντες:
- Προμήθεια ή "float" (ο συνολικός αριθμός των κυκλοφορούντων μετοχών που είναι διαθέσιμα στο εμπόριο) Ζήτηση ή ενδιαφέρον για ένα απόθεμαΣυνολική εμπορική δραστηριότητα του αποθέματος
Για τίτλους όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα δικαιώματα προαίρεσης, τα ζεύγη νομισμάτων και τα αποθέματα, το εύρος προσφοράς προσφοράς είναι η διαφορά μεταξύ των τιμών που δίνονται για άμεση παραγγελία - η ερώτηση - και η άμεση πώληση - η προσφορά. Για ένα απόθεμα μετοχών, το περιθώριο θα είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής απεργίας και της αγοραίας αξίας.
Μία από τις χρήσεις του spread-ask είναι η μέτρηση της ρευστότητας της αγοράς και του μεγέθους του κόστους συναλλαγής του αποθέματος. Για παράδειγμα, στις 8 Ιανουαρίου 2019 η τιμή προσφοράς της Alphabet Inc., της μητρικής εταιρείας της Google, ήταν 1.073, 60 δολάρια και η τιμή ζήτησης ήταν 1.074, 41 δολάρια. Το spread είναι 80 σεντς ή $.80. Αυτό δείχνει ότι το αλφάβητο είναι ένα εξαιρετικά ρευστό απόθεμα, με σημαντικό όγκο συναλλαγών.
Spread Trade
Το εμπόριο διασποράς ονομάζεται επίσης το εμπόριο σχετικής αξίας. Η διάδοση των συναλλαγών είναι η πράξη της αγοράς μιας ασφάλειας και της πώλησης μιας άλλης σχετικής ασφάλειας ως μονάδας. Συνήθως, οι συναλλαγές διαπραγμάτευσης γίνονται με δικαιώματα προαίρεσης ή προθεσμιακές συμβάσεις. Αυτές οι συναλλαγές εκτελούνται για να παράγουν ένα συνολικό καθαρό εμπόριο με μια θετική τιμή που ονομάζεται spread.
Οι χρεώσεις κατανέμονται ως μονάδα ή ως ζεύγη σε μελλοντικές ανταλλαγές για να εξασφαλιστεί η ταυτόχρονη αγορά και πώληση μιας ασφάλειας. Με τον τρόπο αυτό εξαλείφεται ο κίνδυνος εκτέλεσης όπου ένα τμήμα του ζεύγους εκτελεί αλλά ένα άλλο τμήμα αποτυγχάνει.
Απόδοση Spread
Η διαφορά αποδόσεων καλείται επίσης το πιστωτικό περιθώριο. Το περιθώριο απόδοσης δείχνει τη διαφορά μεταξύ των αναφερόμενων ποσοστών απόδοσης μεταξύ δύο διαφορετικών επενδυτικών οχημάτων. Τα οχήματα αυτά διαφέρουν συνήθως όσον αφορά την πιστωτική ποιότητα.
Ορισμένοι αναλυτές αναφέρουν τη διαφορά αποδόσεων ως "spread spread του X έναντι του Y." Πρόκειται συνήθως για την ετήσια ποσοστιαία απόδοση της επένδυσης ενός χρηματοπιστωτικού μέσου μείον την ετήσια ποσοστιαία απόδοση της επένδυσης ενός άλλου.
Προσαρμοσμένη με δυνατότητα επιλογής
Προκειμένου να μειωθεί η τιμή του τίτλου και να προσαρμοστεί στην τρέχουσα αγοραία τιμή, το περιθώριο απόδοσης πρέπει να προστεθεί σε μια καμπύλη αποδόσεων αναφοράς. Αυτή η προσαρμοσμένη τιμή ονομάζεται spread-adjusted. Αυτό χρησιμοποιείται συνήθως για τίτλους που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS), ομόλογα, παράγωγα επιτοκίων και δικαιώματα προαίρεσης.
Για τους τίτλους με ταμειακές ροές που είναι ξεχωριστοί από τις μελλοντικές μεταβολές επιτοκίων, το περιθώριο που προσαρμόζεται σε δικαιώματα προαίρεσης καθίσταται το ίδιο με το spread Z.
Z-Spread
Η Z-spread εξηγείται επίσης από το Z SPRD, την εξάπλωση της καμπύλης αποδόσεων και την εξάπλωση μηδενικής μεταβλητότητας. Το Z-spread χρησιμοποιείται για τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκες. Είναι η διαφορά που προκύπτει από τις καμπύλες αποδόσεων του μηδενικού τοκομεριδίου που απαιτούνται για την προεξόφληση του προκαθορισμένου χρονοδιαγράμματος ταμειακών ροών για την επίτευξη της τρέχουσας τιμής της αγοράς. Αυτό το είδος διαφοράς χρησιμοποιείται επίσης σε συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS) για τη μέτρηση της πιστωτικής επέκτασης.
