Τι είναι ο μόνος κίνδυνος;
Όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να εξεταστούν στο πλαίσιο ενός ευρύτερου χαρτοφυλακίου ή σε αυτόνομη βάση, όταν το εν λόγω περιουσιακό στοιχείο θεωρείται απομονωμένο. Ενώ ένα πλαίσιο χαρτοφυλακίου λαμβάνει υπόψη όλες τις επενδύσεις και τις εκτιμήσεις κατά τον υπολογισμό του κινδύνου, υπολογίζεται αυτοτελής κίνδυνος, υποθέτοντας ότι το εν λόγω περιουσιακό στοιχείο είναι η μόνη επένδυση που ο επενδυτής πρέπει να χάσει ή να κερδίσει. Με άλλα λόγια, ο αυτοδύναμος κίνδυνος είναι ο κίνδυνος που συνδέεται με μια ενιαία λειτουργική μονάδα μιας εταιρείας, ενός τμήματος επιχείρησης ή ενός περιουσιακού στοιχείου, σε αντίθεση με ένα μεγαλύτερο, καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο.
Κατανόηση του ατομικού κινδύνου
Ο αυτόνομος κίνδυνος συνεπάγεται τους κινδύνους που δημιουργεί ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, τμήμα ή έργο. Κινδυνεύει να μετρήσει τους κινδύνους που συνδέονται με μια μόνο πτυχή των δραστηριοτήτων μιας εταιρείας ή τους κινδύνους από τη κατοχή ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου, όπως μια εταιρεία που κρατείται στενά. Για μια επιχείρηση, ο αυτόνομος κίνδυνος υπολογισμών μπορεί να συμβάλει στον προσδιορισμό του κινδύνου ενός έργου σαν να λειτουργούσε ως ανεξάρτητη οντότητα. Ο κίνδυνος δεν θα υπήρχε εάν οι εν λόγω πράξεις έπαυσαν να υπάρχουν.
Βασικές τακτικές
- Ο αυτόνομος κίνδυνος είναι ο κίνδυνος που συνδέεται με μια ενιαία πτυχή μιας εταιρείας ή ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου. Ο μεμονωμένος κίνδυνος δεν μπορεί να μετριαστεί μέσω της διαφοροποίησης. Η συνολική βήτα μετρά τη μεταβλητότητα ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου σε αυτόνομη βάση. επίσης ένας τρόπος μέτρησης αυτοτελών κινδύνων, διότι δείχνει πόσο υψηλός κίνδυνος συνδέεται με μια επένδυση σε σχέση με το ποσό της αναμενόμενης απόδοσης.
Στη διαχείριση χαρτοφυλακίου, ο ανεξάρτητος κίνδυνος μετράει τον κίνδυνο ενός μεμονωμένου περιουσιακού στοιχείου που δεν μπορεί να μειωθεί μέσω της διαφοροποίησης. Οι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν τον κίνδυνο ενός αυτόνομου περιουσιακού στοιχείου και να βοηθήσουν στην πρόβλεψη της αναμενόμενης απόδοσης της επένδυσης. Οι αυτοτελείς κίνδυνοι πρέπει να εξεταστούν προσεκτικά επειδή, ως περιορισμένο περιουσιακό στοιχείο, ένας επενδυτής μπορεί είτε να δει υψηλή απόδοση εάν η αξία του περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται αφού είναι το μοναδικό περιουσιακό στοιχείο. Από την άλλη πλευρά, ένας επενδυτής μπορεί να χάσει ολόκληρη την αξία του περιουσιακού στοιχείου επειδή είναι ο μόνος.
Παράδειγμα σταθερού κινδύνου
Ο ανεξάρτητος κίνδυνος μπορεί να μετρηθεί με έναν υπολογισμό συνολικού βήτα ή μέσω του συντελεστή μεταβλητότητας. Η Beta αντικατοπτρίζει πόση μεταβλητότητα θα εμφανίσει ένα συγκεκριμένο στοιχείο σε σχέση με τη συνολική αγορά. Εν τω μεταξύ, η συνολική βήτα (η οποία επιτυγχάνεται με την κατάργηση του συντελεστή συσχέτισης από το βήτα), μετρά τον αυτόνομο κίνδυνο του συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου χωρίς να αποτελεί μέρος ενός καλά διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.
Ο συντελεστής μεταβλητότητας είναι ένα μέτρο που χρησιμοποιείται στη θεωρία πιθανοτήτων και στις στατιστικές που δημιουργεί ένα κανονικοποιημένο μέτρο διασποράς μιας κατανομής πιθανότητας. Μετά τον υπολογισμό του συντελεστή μεταβλητότητας, η αξία του μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την ανάλυση μιας αναμενόμενης απόδοσης μαζί με μια αναμενόμενη τιμή κινδύνου σε αυτόνομη βάση.
Για παράδειγμα, ένας χαμηλός συντελεστής διακύμανσης θα έδειχνε υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση με χαμηλότερο κίνδυνο, ενώ ένας συντελεστής διακύμανσης μεγαλύτερης αξίας θα μπορούσε να έχει υψηλότερο κίνδυνο και χαμηλότερη αναμενόμενη απόδοση. Ο συντελεστής διακύμανσης θεωρείται ιδιαίτερα χρήσιμος διότι είναι ένας αδιάστατος αριθμός, που σημαίνει ότι, από την άποψη της οικονομικής ανάλυσης, δεν απαιτείται η συμπερίληψη άλλων παραγόντων κινδύνου, όπως η μεταβλητότητα της αγοράς.
