Αποθέματα και Ροές
Η αξιοποίηση της διαφοράς μεταξύ μεταβλητών αποθεμάτων και ροών είναι απαραίτητη για την κατανόηση και την ανάλυση οικονομικών και οικονομικών δεδομένων. Μαθηματικά, μια μεταβλητή ροής είναι ένας φορέας, μια δισδιάστατη μέτρηση. Μία από αυτές τις διαστάσεις είναι ο χρόνος. Η άλλη είναι η ποσότητα της εν λόγω μεταβλητής που καταλογοποιήθηκε κατά την καθορισμένη περίοδο. Αντίθετα, μια μεταβλητή αποθέματος είναι ένα μονοδιάστατο μέτρο. Πρόκειται για ένα στιγμιαίο μέτρο, το οποίο λαμβάνεται σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Ως αποτέλεσμα, οι μεταβλητές αποθεμάτων συχνά αναφέρονται ως τιμές στιγμιότυπου.
Οι καταστάσεις εισοδήματος είναι συλλογές μεταβλητών ροής. Οι ισολογισμοί περιέχουν μεταβλητές αποθεμάτων.
Το στοιχείο χρόνου
Δεδομένου ότι οι ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις τυπικά παράγονται τόσο σε τριμηνιαία όσο και σε ετήσια βάση, αυτές είναι οι πιο συνηθισμένες διαστάσεις χρόνου που αντιμετωπίστηκαν κατά την αντιμετώπιση των μεταβλητών ροής στη χρηματοδότηση. Για λόγους εσωτερικής διαχείρισης, Ωστόσο, οι οικονομικές εκθέσεις συχνά παράγονται σε μηνιαία, εβδομαδιαία και καθημερινή βάση. Πράγματι, σε μεγάλο μέρος του κλάδου των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, ειδικά στις εταιρείες κινητών αξιών, το καθημερινό κλείσιμο των βιβλίων είναι συνηθισμένο, κυρίως λόγω κανονιστικών απαιτήσεων.
Σημειώνοντας την χρονική διάσταση που σχετίζεται με μια δεδομένη μεταβλητή ροής είναι κρίσιμη για την ορθή ερμηνεία της, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης ιστορικών δεδομένων για την ανάπτυξη οικονομικών προβλέψεων και προβλέψεων για μελλοντικές χρονικές περιόδους.
Επειδή οι μεταβλητές αποθεμάτων είναι παρατηρήσεις σε χρονικές στιγμές, οι αξίες τους μπορεί να μην είναι αντιπροσωπευτικές της κανονικής οικονομικής θέσης μιας εταιρείας για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, όπως κατά τη διάρκεια ολόκληρου του δημοσιονομικού τριμήνου ή της χρήσης. Αυτό μπορεί να οφείλεται είτε σε τυχαία γεγονότα είτε στη σκόπιμη χειραγώγηση των οικονομικών αποτελεσμάτων από την εταιρεία. μια διαδικασία που παραδοσιακά αναφέρεται ως επίδεσμος παραθύρων. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει την προσωρινή εξάλειψη ορισμένων χρεών ή δανείων από τον ισολογισμό της εταιρείας κατά την ημερομηνία αναφοράς, ενισχύοντας έτσι την εμφανή οικονομική ισχύ της επιχείρησης. Η χρήση των χρονικά μεταβλητών των αποθεμάτων σε έναν ισολογισμό συνεπάγεται επομένως δυνητικούς σοβαρούς περιορισμούς ως δείκτες οικονομικής κατάστασης.
Apple Inc. Παράδειγμα
Η Apple Inc (AAPL) ανακοίνωσε 233, 7 δισ. Δολάρια σε καθαρά έσοδα από πωλήσεις στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για τη χρήση 2015, η οποία έληξε στις 26 Σεπτεμβρίου 2015 (ανά σελίδα 39 του εντύπου 10-K του 2015, όπως συμβαίνει στον επενδυτή της Apple σελίδα σχέσεων). Όπως συμβαίνει με τις μεταβλητές ροής στις καταστάσεις αποτελεσμάτων, το ποσό αυτό ισούται με το άθροισμα των στοιχείων των εσόδων από τις πωλήσεις των τεσσάρων τριμηνιαίων οικονομικών καταστάσεων για την ίδια χρήση:
74, 6 + 58, 0 + 49, 6 + 51, 5 = 233, 7 δισεκατομμύρια δολάρια
Σημειώστε, ωστόσο, ότι τα ελεγμένα στοιχεία της ετήσιας έκθεσης μιας επιχείρησης μπορεί να μην ισούνται με το άθροισμα των μη ελεγμένων τριμηνιαίων στοιχείων που είχαν προηγουμένως δημοσιευθεί για το ίδιο οικονομικό έτος. Οι προσαρμογές των ελεγκτών μπορεί να προκαλέσουν αποκλίσεις. Στην περίπτωση της αναφοράς του Apple για το 2015, οι ελεγκτές δεν φαίνεται να έχουν προβεί σε ουσιαστικές προσαρμογές, τουλάχιστον σε αριθμούς που στρογγυλοποιούνται στο πλησιέστερο εκατομμύριο δολάρια. Η κατάσταση αποτελεσμάτων στις μη ελεγμένες τριμηνιαίες εκθέσεις προσθέτει τους αριθμούς στην ελεγμένη ετήσια έκθεση.
Όσον αφορά τις μεταβλητές αποθεμάτων στον ισολογισμό της Apple, πάρτε ως παράδειγμα το μακροπρόθεσμο χρέος. Το ποσό των 53, 463 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι το στιγμιότυπο που λήφθηκε στις 26 Σεπτεμβρίου 2015. Το ίδιο ποσοστό αναφέρεται για τις εκθέσεις 10-K και 10-Q της Apple για εκείνη την χρονική στιγμή. Η τελική τιμή για το οικονομικό έτος 2014 ήταν 28, 987 δισ. Δολάρια. Η απόκτηση μιας μέσης αξίας μακροπρόθεσμου χρέους για το οικονομικό έτος 2015 μπορεί να γίνει με δύο τρόπους.
Μια γρήγορη μέθοδος είναι ένας μέσος όρος δύο σημείων των τιμών κλεισίματος για τις χρήσεις 2014 και 2015:
(28.987 + 53.463) / 2 = 41.225 δισεκατομμύρια δολάρια
Μια πιο λεπτομερής μέθοδος είναι ένας μέσος όρος πέντε σημείων, λαμβάνοντας επίσης υπόψη τις τιμές κλεισίματος για τις τρεις ενδιάμεσες οικονομικές περιόδους:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = 40.489 δισεκατομμύρια δολάρια
Ακόμη και αυτή η τελευταία μέθοδος, η οποία χρησιμοποιεί τρία πρόσθετα σημεία δεδομένων, είναι στην καλύτερη περίπτωση προσέγγιση. Όπως και με τον μέσο όρο των δύο σημείων, ο μέσος όρος των πέντε σημείων προϋποθέτει ότι η λογιστική αξία του μακροπρόθεσμου χρέους της Apple αυξήθηκε ομαλά μεταξύ των παρατηρήσεων, οι οποίες μπορεί ή όχι να ήταν η πραγματική περίπτωση. Παρ 'όλα αυτά, ελλείψει διαθέσιμων στο κοινό δεδομένων που να δείχνουν τις πραγματικές καθημερινές αλλαγές, αυτές είναι οι καλύτερες προσεγγίσεις που μπορεί να κάνει ένας αναλυτής.
Οικονομικά δεδομένα
Οι χρονικές περιόδους ενός έτους και ενός ημερολογιακού τριμήνου είναι χαρακτηριστικές για τις περισσότερες μεταβλητές ροής. Σε αντίθεση με τις μεταβλητές των χρηματοοικονομικών ροών, όταν οι μεταβλητές οικονομικής ροής αναφέρονται για περιόδους μικρότερες από ένα ημερολογιακό έτος, οι αριθμοί συνήθως ετησιοποιούνται και εποχικά προσαρμόζονται.
Για παράδειγμα, όπως αναφέρει το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης (BEA) του Υπουργείου Εμπορίου των ΗΠΑ, το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) για το ημερολογιακό έτος 2014 ήταν 17.348 τρισεκατομμύρια δολάρια. Τα τριμηνιαία στοιχεία για το ΑΕΠ για το 2014, επίσης σε τρισεκατομμύρια, ήταν 16.984 δολάρια, 17.270 δολάρια, 17.522 δολάρια και 17.616 δολάρια, αντίστοιχα. Επομένως, το ετήσιο ΑΕΠ για το 2014 είναι ο μέσος όρος και όχι το άθροισμα των τεσσάρων τριμηνιαίων αριθμών:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = 17.348 τρισεκατομμύρια δολάρια
Οι εποχιακές προσαρμογές απομακρύνονται από την επίδραση των επαναλαμβανόμενων προτύπων στην οικονομική δραστηριότητα που εκδηλώνονται περίπου κατά τον ίδιο χρόνο κάθε χρόνο. Πιο συγκεκριμένα, η οικονομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ είναι σαφώς ασθενέστερη κατά το πρώτο ημερολογιακό τρίμηνο. Συγκεκριμένα, οι λιανικές πωλήσεις παρουσιάζουν τεράστια πτώση μετά την εποχή των Χριστουγέννων και η κατασκευαστική δραστηριότητα επηρεάζεται από τους χειμερινούς καιρούς σε μεγάλο μέρος της χώρας. Όπως εξηγείται στην Οικονομική Επιστολή του Ομοσπονδιακού Κρατικού Ταμιευτηρίου του Σαν Φρανσίσκο «Το Παζλ της Ακαθάριστης Αύξησης του ΑΕΠ Πρώτου Τριμήνου» τα πρόσφατα ακαθάριστα ΑΕΠ τείνουν να μειώνονται κατά περίπου 10% το πρώτο τρίμηνο και να αυξάνονται κατά περίπου 20% στη δεύτερη τέταρτο. Η κατάργηση των εποχιακών διακυμάνσεων που επαναλαμβάνονται κάθε χρόνο σχεδιάζεται «για να αποκαλύψει τις υποκείμενες κυκλικές και τάσεις στην οικονομία».
Εποχικότητα στην Apple
Επιστρέφοντας στην ανάλυση της Apple Inc. παραπάνω, μπορείτε να δείτε ένα προφανές πρότυπο εποχικότητας στα καθαρά έσοδα από τις πωλήσεις της. Το πρώτο οικονομικό τρίμηνο του 2015, το οποίο έληξε στις 27 Δεκεμβρίου 2014, παρήγαγε το 32% των εσόδων από τις πωλήσεις του εν λόγω οικονομικού έτους ($ 74, 6 εκατομμύρια από τα 233, 7 εκατομμύρια δολάρια), υποδεικνύοντας τη σημασία της εποχής των Χριστουγέννων στην εν λόγω εταιρεία καταναλωτικών προϊόντων. Στην πραγματικότητα, η ανάλυση των τριμηνιαίων καθαρών εσόδων από πωλήσεις για το οικονομικό έτος 2013 έως το 2015 αποκαλύπτει ένα εξαιρετικά σταθερό μοντέλο εποχιακών πωλήσεων:
Το 32% του ετήσιου συνόλου κατά το πρώτο τρίμηνο κάθε έτους
25% το δεύτερο τρίμηνο κάθε έτους
20% έως 21% το τρίτο τρίμηνο
Από 22% σε 23% το τέταρτο τρίμηνο
Η κατώτατη γραμμή
Όταν εργάζεστε με οικονομικά ή οικονομικά δεδομένα, είναι κρίσιμο να κατανοήσουμε εάν το εν λόγω μέτρο είναι μια μεταβλητή αποθεμάτων ή ροών, καθώς και το χρονικό ή χρονικό σημείο που συνδέεται με τη μέτρησή του. Επιπλέον, οι μεταβλητές οικονομικής ροής αναφέρονται συχνά ως εποχιακά διορθωμένοι ετήσιοι συντελεστές, γεγονός που έχει βασικές επιπτώσεις στην ερμηνεία τους.
