Τι είναι το Super PO
Ένα σούπερ PO είναι εγγύηση στεγαστικής πίστης μόνο που παρέχει στον αγοραστή ταμειακή ροή από τις πληρωμές κεφαλαίου για τα υποκείμενα δάνεια. Πρόκειται για ασφάλεια συντρόφου, η οποία έχει σχεδιαστεί για την υποστήριξη τμημάτων προτεραιότητας εντός μιας πιο ουσιαστικής δέσμευσης στεγαστικών δανείων (ΚΟΑ). Οι Super POs διατιμώνται σε βαθιές εκπτώσεις σε ονομαστική αξία και οι επενδυτές λαμβάνουν την πλήρη ονομαστική αξία μέσω μιας σειράς πληρωμών.
Οι τιμές Super PO είναι ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ Super PO
Οι Super ΟΠ προσφέρουν υποστήριξη σε ευρύτερα πακέτα ενυπόθηκων δανείων που είναι γνωστά ως εγγυημένα στεγαστικά δάνεια (ΚΟΑ). Μια ΚΟΑ είναι μια συλλογή υποθηκών που έχουν τιτλοποιηθεί ώστε να παρέχουν στον επενδυτή τακτικό εισόδημα που προκύπτει από τις υποκείμενες πληρωμές υποθηκών. Μια τυπική ΚΟΑ περιέχει αλληλουχίες δόσεων που πληρώνουν με καθορισμένη σειρά.
Οι Super ΟΠ παρέχουν υποστήριξη στις μερίδες μιας ΚΟΑ των τμημάτων της Κατηγορίας Προγραμματισμένης Απόσβεσης (PAC) και της Τάξης Εντοπίστηκαν (TAC). Το κάνουν αυτό με την απορρόφηση των υπερβολικών πληρωμών ή των πληρωμών με ελλείψεις από τους δανειολήπτες για τους υποκείμενους τίτλους υποθήκης. Οι μεταβολές των επιτοκίων οδηγούν στη μεταβλητότητα των πληρωμών. Καθώς οι τιμές αυξάνονται, οι δανειολήπτες τείνουν να μην προπληρώνουν, και ως αποτέλεσμα, οι Super POs λαμβάνουν αργά χρήματα που αναγκάζουν την αξία του Super PO down. Όταν τα ποσοστά μειώνονται, ένα Super PO θα πληρώσει τους επενδυτές πιο γρήγορα, και το συνοδευτικό τμήμα θα αυξηθεί σε αξία.
Μια άλλη μερίδα είναι η στοχευμένη κατηγορία απόσβεσης (TAC). Ένα TAC πληρώνει τον επενδυτή σε συγκεκριμένο επιτόκιο και όχι σε προγραμματισμένο ποσό δολαρίου όπως σε ένα PAC. Οι διακυμάνσεις στην προπληρωμή του δανειολήπτη μπορούν να οδηγήσουν στο TAC να πληρώνει υψηλότερους ή χαμηλότερους συντελεστές από τους στόχους, εάν η ΚΟΑ δομηθεί για να δοθεί προτεραιότητα στην πληρωμή της δόσης PAC σε σχέση με την TAC.
Super POs έναντι άλλων συνδρομών
Μια ΚΟΑ που περιέχει χρεόγραφα Super PO θα περιλαμβάνει επίσης ένα αντίτιμο μόνο για το ενδιαφέρον (IO) για τη λογιστική καταβολή υπερβολικών ή ελλειμματικών τόκων από τις δόσεις με προτεραιότητα. Τα επιτόκια οδηγούν επίσης στην τιμή μιας ασφάλειας που αφορά μόνο το ενδιαφέρον (IO). Ο IO θα αυξηθεί καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, καθώς αυτό καθυστερεί την πληρωμή των προπληρωμών. Οι τίτλοι ΙΟ χρησιμοποιούνται ως αντιστάθμιση έναντι του κινδύνου επιτοκίου, ο οποίος ενσωματώνεται σε ασφάλεια κύριας εξασφάλισης.
Οι ΚΟΑ μπορούν επίσης να περιλαμβάνουν δόσεις κυμαινόμενου επιτοκίου που συνδέονται με ένα επιτόκιο όπως το LIBOR και λειτουργούν επίσης ως αντιστάθμιση έναντι του κινδύνου επιτοκίου. Τα υπολείμματα είναι η χαμηλότερη μορφή της συνοδείας. Οι υπολειμματικές δόσεις λαμβάνουν οποιεσδήποτε ταμειακές ροές που απομένουν αφού ικανοποιηθούν όλες οι άλλες δόσεις. Αυτό θα περιλαμβάνει γενικά τόσο το κεφάλαιο όσο και το ενδιαφέρον, περιπλέκοντας το φορολογικό καθεστώς αυτής της δόσης.
