Καθώς η οικονομία υποχώρησε το 2008/2009, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έκανε ό, τι μπορούσε για την αναζωογόνηση της ανάπτυξης. Αυτό περιελάμβανε την αποστολή βραχυπρόθεσμων επιτοκίων μέχρι το υπόγειο για τα τελευταία πέντε χρόνια περίπου. Για να αποκομίσουν οποιεσδήποτε πραγματικές αποδόσεις στο σημερινό περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου, οι επενδυτές αναγκάστηκαν να βγουν στην κλίμακα λήξης και σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια μεγαλύτερης διάρκειας, όπως το ομολογιακό δάνειο iShares 20+ (NYSE: TLT).
Αυτό είναι ένα μεγάλο πρόβλημα.
Με την κεντρική τράπεζα να μειώνει τώρα τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης και η νέα πρόεδρος της Fed, Janet Yellen, που υπονοεί ότι η άνοδος των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων θα μπορούσε να είναι κοντά, οι κάτοχοι ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας είναι για έναν κόσμο κακό. Ευτυχώς, υπάρχουν τρόποι να μειωθεί η διάρκειά σας και να αποφευχθούν ορισμένες πιθανές απώλειες όταν αυξηθούν τα επιτόκια.
Η μετάβαση είναι σύντομη
Δίνοντας την πρώτη της μαρτυρία ως επικεφαλής της Fed, η Janet Yellen έδωσε στους επενδυτές μια μικρή έκπληξη - τα υψηλότερα επιτόκια θα μπορούσαν να γίνουν κοντά και πολύ νωρίτερα από ό, τι είχαν προβλέψει πολλοί αναλυτές. Συνολικά, η Yellen προβλέπει ότι η Fed θα μπορούσε να κάνει μια αρχική αύξηση του ρυθμού από την άνοιξη του 2015, καθώς βελτιώνεται η οικονομία. Η δήλωση αυτή επανελήφθη από πολλά άλλα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της Fed. Πολλοί επενδυτές είχαν προβλέψει ότι η αύξηση των επιτοκίων δεν θα έφθανε το 2016 το νωρίτερο.
Αν και αυτή η αύξηση στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια είναι πραγματικά καλό - δηλαδή η οικονομία τελικά κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση - μπορεί να προκαλέσει ορισμένες δυσάρεστες παρενέργειες για τους αιτούντες σταθερού εισοδήματος. Οι τιμές των ομολόγων συσχετίζονται αντιστρόφως με την κατεύθυνση των επιτοκίων. Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν, οι τιμές των ομολόγων θα μειωθούν.
Και για εκείνους τους επενδυτές που αναζητούν μακροχρόνιες ομολογίες, η πτώση αυτή θα γίνει αισθητή ακόμη πιο δύσκολη.
Αυτό συμβαίνει επειδή η διάρκεια ενός ομολόγου είναι βασικός παράγοντας για τον προσδιορισμό των κερδών και των ζημιών του. Η διάρκεια είναι ένας τρόπος μέτρησης της ευαισθησίας τιμής των ομολόγων στις κινήσεις επιτοκίων. Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια, τόσο χειρότερη είναι η πτώση. Για παράδειγμα, αν τα επιτόκια αυξάνονταν κατά 1%, ένα ομολογιακό ταμείο - όπως και το δημοφιλές Vanguard Total Bond Market ETF (BND) και η μέση διάρκεια των 10 ετών - θα έβλεπε την πτώση των τιμών κατά περίπου 10%. Εν τω μεταξύ, μια παρόμοια επένδυση με διάρκεια ενός έτους μπορεί να μειωθεί μόνο κατά 1%.
Και δεδομένου ότι η Federal Reserve πρόκειται να αυξήσει τα επιτόκια πολύ σύντομα, οι επενδυτές που κρατούν χρεόγραφα μεγάλης διάρκειας πρόκειται να σκοτωθούν. Η σκεπτικισμένη σκέψη των αυξανόμενων επιτοκίων έστειλε τον δείκτη Trezury 10-30 ετών της Barclay - με διάρκεια περίπου 16 ετών - κάτω από περίπου 13% πέρυσι.
Συρρίκνωση
Οι επενδυτές που κατέχουν θέσεις σε «βασικά» ομόλογα, όπως το iShares Core Total US Bond Market ETF (ARCA: AGG), θα πρέπει να σκεφτούν να ελαφρύνουν τη διάρκεια έκθεσής τους προσθέτοντας μια σειρά από ομόλογα μικρής διάρκειας. Υπάρχουν πολλοί τρόποι να κάνετε μόνο αυτή την ευγένεια της έκρηξης του ΕΙΕΕ.
Για όσους αναζητούν την ασφάλεια και την υψηλή πιστοληπτική ικανότητα των ομολόγων του δημοσίου, το αμερικανικό ταμείο κρατικών χρεογράφων Schwab (Nasdaq: SCHO) της Schwab θα μπορούσε να αποτελέσει πρωταρχική θέση για να ξεκινήσει. Το ΕΙΕΕ παρακολουθεί 49 κρατικά ομόλογα και ο υποκείμενος δείκτης του έχει χαμηλή διάρκεια μόλις 1, 9 έτη. Αυτό θα βοηθήσει να επιβιώσει καθώς αυξάνονται τα επιτόκια. Επίσης, βοηθώντας το ταμείο είναι η χαμηλή αναλογία δαπανών του μόνο 0, 08%. Αυτό βοηθά το SCHO να προσφέρει μια μικρή επιπλέον απόδοση έναντι ανταγωνιστικών κεφαλαίων όπως το PIMCO 1-3 Year US Treasury Index ETF (NYSE: TUZ). Παρόλα αυτά, οι αποδόσεις είναι ακόμα αρκετά πενιχρές.
Για τους επενδυτές που εξακολουθούν να αναζητούν περισσότερο εισόδημα, τα βραχυπρόθεσμα εταιρικά ομόλογα θα μπορούσαν να είναι η απάντηση. Η δέσμευση της Schwab και της Vanguard για κονδύλια χαμηλού κόστους τους κάνει κορυφαίες αγορές στους αντίστοιχους τομείς. Η εταιρία Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (Nasdaq: VCSH) κατέχει πάνω από 1.600 εταιρικά ομόλογα, συμπεριλαμβανομένων εταιρειών που εδρεύουν στη Νέα Υόρκη, όπως η Verizon της τηλεπικοινωνίας Verizon (NYSE: VZ) και η επενδυτική τράπεζα Citigroup (NYSE: C). Αυτό το εύρος των εκμεταλλεύσεων, μαζί με μια μικρή διάρκεια 2, 8, το καθιστά πρωταρχικό παιχνίδι εταιρικών ομολόγων. Παρομοίως, το ETF της SPDR BarCap ST High Bond Bond (Nasdaq: SJNK) μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να στοιχηματίσετε σε εταιρικούς εκδότες με λιγότερο από αστέρες πιστοληπτικής ικανότητας.
Τέλος, για τους επενδυτές που θέλουν να κρυφτούν σε μετρητά καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, το ενεργητικό ETF duo iShares Short Maturity Bond (Nasdaq: NEAR) και το PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) κάνουν ιδανικά έργα. Και οι δύο κατέχουν ένα μείγμα αναδυόμενων και ανεπτυγμένων κυβερνητικών αγορών, εταιρικών και στεγαστικών δανείων βραχυπρόθεσμου επενδυτικού βαθμού. Και τα δύο ταμεία θα πρέπει να είναι σε θέση να καταγράψουν τον αυξανόμενο ενδιαφέρον γρηγορότερα καθώς η διάρκειά τους είναι λιγότερο από ένα χρόνο.
Η κατώτατη γραμμή
Ενώ το φάντασμα των αυξανόμενων επιτοκίων έχει στοιχειώνει τις αγορές εδώ και χρόνια, φαίνεται ότι ο φόβος τελικά γίνεται πραγματικότητα. Η πρόσφατη ατζέντα της Fed, μαζί με τα σχόλια των κεντρικών αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας, δείχνουν ότι το ενδιαφέρον μπορεί να ξεκινά νωρίτερα και όχι αργότερα. Δεδομένου αυτού του σεναρίου, ο χρόνος για τους επενδυτές ομολόγων να πάρουν σύντομα είναι τώρα. Οι προηγούμενες επιλογές - μαζί με τα κονδύλια όπως το ETF Guggenheim Enhanced Short Duration (NYSE: GSY) - κάνουν τις ιδανικές επιλογές για να μειώσουν τη διάρκεια της έκθεσής τους.
Αποποίηση - Κατά τη στιγμή της σύνταξης, ο συγγραφέας δεν κατείχε μετοχές οποιασδήποτε εταιρείας που αναφέρεται.
