Η UBS παραδέχθηκε ότι η μέτρια εκτίμηση της Micron Technology Inc. (MU). την περασμένη εβδομάδα ήταν ελαφρώς εσφαλμένη.
Σε έρευνα που δημοσιεύθηκε από την Barron's και την MarketWatch, ο αναλυτής Timothy Arcuri αναβάθμισε την κατάταξή του στις μετοχές σε ουδέτερη από την πώληση, λιγότερο από μία εβδομάδα μετά την προειδοποίηση ότι ο τσιπ παραγωγός αντιμετώπισε μια "μεγάλη διόρθωση" το 2019. Στην τελευταία ενημέρωση του, η αρκούδα της Arcuri παραδέχθηκε ότι η εταιρεία δημιούργησε καλύτερα κέρδη κατά τη διάρκεια της ύφεσης των τιμών μνήμης μνήμης από ό, τι είχε εκτιμήσει προηγουμένως, τον αναγκάζοντας να επαναξιολογήσει τις προοπτικές της για τη δυναμική αγορά μνήμης τυχαίας προσπέλασης (DRAM) και να αυξήσει τον στόχο τιμών της στις μετοχές της Micron κατά 43 % έως $ 60.
Παρόλο που οι τιμές για μάρκες μνήμης πέφτουν, ο αναλυτής είναι πλέον πεπεισμένος ότι η "πιο προορατική προσέγγιση" της Micron θα πρέπει να διευκολύνει την πίεση στο μικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας. Αυτή η παρατήρηση, σε συνδυασμό με τη δέσμευση της διοίκησης να ξοδέψει 10 δισεκατομμύρια δολάρια για τα επόμενα χρόνια επαναγοράς μετοχών, σημαίνει ότι η Arcuri είναι πλέον πεπεισμένη ότι η Micron μπορεί να δημιουργήσει από $ 7 έως $ 10 ανά μετοχή, παρά τα $ 3 έως $ 6 ανά μετοχή που είχε προβλέψει προηγουμένως.
"Οι κύριοι παραγωγοί υιοθετούν μια πιο προνοητική προσέγγιση όσον αφορά την προσφορά bit DRAM - αποτρέποντας την κατώτερη περίπτωση που διατυπώσαμε κατά την εκτόξευση του Micron" με βαθμολογία πωλήσεων τον Απρίλιο, έγραψε ο Arcuri. "Παρόλο που διατηρούμε αρκετά δρακόντερες απόψεις για την τιμολόγηση του NAND και η ανάκαμψη 2 ης φαίνεται απίθανη, αυτή η δυναμική μας αναγκάζει να επανεξετάσουμε την αρνητική περίπτωση της MU, λαμβάνοντας ιδιαίτερα υπόψη τη μακρόχρονη διόγκωση της ζήτησης».
Παρά την παραδοχή ότι η αρχική ανάληψη των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου της Micron ήταν υπερβολικά σκληρή, το Arcuri εξακολουθεί να ισχυρίζεται ότι είχε δίκιο να μην ακολουθήσει άλλα χρηματιστήρια συμβουλεύοντας τους πελάτες της UBS να αγοράσουν τις μετοχές. Ενώ το περιβάλλον τιμολόγησης DRAM μπορεί να είναι καλύτερο από ό, τι φοβήθηκε για πρώτη φορά, ο αναλυτής προειδοποίησε ότι οι προοπτικές για το NAND παραμένουν ζοφερές και ότι τα μικτά περιθώρια είναι πιθανό να υποστούν πίεση, καθώς οι προσπάθειες της εταιρείας για μείωση του κόστους επιβραδύνουν.
"Ακόμη και με πολύ λιγότερη δρακόντεια υπόθεση για τιμολόγηση DRAM (οι παραδοχές μας για το NAND παραμένουν αμετάβλητες), εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η MU έχει συγκεκριμένες προκλήσεις κόστους για την εταιρεία, οι οποίες θα οδηγήσουν σε μερική συμπίεση περιθωρίου μέχρι το 2020 και το 2020". " Οι μειώσεις κόστους - οι οποίες ήταν καλύτερες από τη βιομηχανία τα τελευταία χρόνια - θα επιβραδυνθούν σημαντικά στα C2019 και C2020 και στα δύο NAND και DRAM (λόγω της μετάβασης του 1ου έτους ). Οι ενέργειες της Samsung δεν εμποδίζουν τα ακαθάριστα περιθώρια MU από τη συμπίεση, απλώς αλλάζουν το μέγεθος της συμπίεσης. "
