Κατανόηση της συμβολικής επιλογής του 2010

Όταν οι μετοχές που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια αρχικά πρωτοεμφανίστηκαν τη δεκαετία του 1970, είναι πιθανό οι ιδρυτές της βιομηχανίας επιλογών να μην συνειδητοποίησαν πλήρως πόσο χρήσιμο και διαδεδομένο εμπόριο δικαιωμάτων θα γινόταν τελικά, ούτε ορισμένες από τις αλλαγές που θα επέλθουν στις επόμενες δεκαετίες. Ως εκ τούτου, καθιέρωσαν μια κάπως αρχαϊκή και περιοριστική μέθοδο προσδιορισμού των συμβόλων επιλογών για εμπορικούς σκοπούς. Μια πρωτοβουλία της Optic Clearing Corporation (OCC) έθεσε το στάδιο για την εφαρμογή μιας πιο διαισθητικής και πολύ πιο ευέλικτης μεθόδου για τον χαρακτηρισμό των συμβόλων επιλογών. Η πρόθεση της OCC είναι η πλήρης εφαρμογή αυτής της νέας μεθόδου έως τον Μάιο του 2010.

Σύμβολα επιλογών - Το

Παλαιός τρόπος

Στις "παλιές μέρες", κάθε επιλογή μετοχών ορίστηκε χρησιμοποιώντας ένα σύμβολο τριών έως πέντε χαρακτήρων. Ο πρώτος, ο δεύτερος και ο τρίτος χαρακτήρας ήταν το υποκείμενο "ριζικό σύμβολο" για τις επιλογές σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα. Ο επόμενος χαρακτήρας χρησιμοποίησε ένα μόνο γράμμα για να δηλώσει εάν η επιλογή ήταν μια κλήση ή ένα put και ο μήνας λήξης. Ο τελευταίος χαρακτήρας σε ένα σύμβολο επιλογής υποδεικνύει την τιμή προειδοποίησης και σημειώνεται επίσης με έναν κωδικό γράμματος. (Για μια λεπτομερή επεξήγηση του παλιού συστήματος, ανατρέξτε στην ενότητα Τι σημαίνουν όλα τα γράμματα σε ένα σύμβολο ticker επιλογής μετοχών; )

Το Alter Ego του Symbol Stock

Το υποκείμενο σύμβολο αποθέματος χρησιμοποιήθηκε ως το σύμβολο ρίζας για τις επιλογές στο εν λόγω απόθεμα, όποτε είναι δυνατόν για τα αποθέματα που περιλαμβάνονται στο Big Board. Οι μετοχές της Nasdaq που διέθεταν δικαιώματα προαίρεσης επί των μετοχών τους είχαν λάβει ξεχωριστό ορισμό συμβόλων με τρεις χαρακτήρες. Για παράδειγμα, η IBM - η οποία διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης - έχει ένα σύμβολο μετοχών της IBM και παρομοίως ένα βασικό σύμβολο επιλογής της IBM. Η Microsoft, από την άλλη πλευρά, διαπραγματεύεται το Nasdaq. Η Microsoft έχει ένα σύμβολο μετοχών της MSFT, αλλά της δόθηκε ένα σύμβολο ρίζας επιλογής της MSQ. Αυτή η μέθοδος ήταν κάπως μη-διαισθητική, καθώς οι επιλογές σε ορισμένες δημοφιλείς μετοχές χρησιμοποίησαν το σύμβολο αποθέματος ως σύμβολα ρίζας επιλογής, ενώ άλλοι απαιτούσαν τη δημιουργία κάποιου αυθαίρετα καθορισμένου συμβόλου ρίζας επιλογής.

Ο μήνας του L

Σαν να μην προκαλούσαν σύγχυση, οι επιλογές κλήσεων είχαν οριστεί ως μήνες λήξης με τη χρήση των γραμμάτων "Α" έως "L." Το γράμμα "Α" αντιπροσώπευε τον Ιανουάριο και το γράμμα "L" ήταν για τον Δεκέμβριο. Κατά παρόμοιο τρόπο, οι επιλογές πώλησης είχαν τους μήνες λήξης τους προσδιορισμένους χρησιμοποιώντας τα γράμματα "M" (Ιανουάριος) έως το "X" (Δεκέμβριος).

Αυτά θα είναι δολάρια C, παρακαλώ

Τέλος, για να ολοκληρώσουμε το παζλ, οι τιμές προθέσεως επιλογής καθορίστηκαν χρησιμοποιώντας έναν κωδικό γράμματος επίσης. Το γράμμα "Α" σημείωσε τιμή προειδοποίησης 5, "Β" για 10, "C" για 15 και ούτω καθεξής μέσω "Τ" για την απεργία 100. Όταν οι τιμές απεργίας προσφέρθηκαν σε επίπεδα τιμών όπως 7.5, 12.5, 17.5, 22.5 κ.λπ., η ανταλλαγή θα σήμαινε "μη τυποποιημένες" απεργίες χρησιμοποιώντας γράμματα διαφορετικά από εκείνα από "U" έως "Z".

Το γεγονός ότι οι ονομασίες τιμής απεργίας χρησιμοποίησαν κώδικα γραμμάτων για την κάλυψη των τιμών από 5 έως 100 υποδηλώνουν ότι το σύστημα ήταν παρωχημένο. Μόλις ένα απόθεμα ξεπέρασε τα 100 δολάρια ανά μετοχή (ή 200 ή 300 κ.ο.κ.), έπρεπε να προστεθεί ένα άλλο "ριζικό σύμβολο" για να προσδιοριστούν οι επόμενες τιμές απεργιακής αξίας των 100 δολαρίων. Μόλις εμφανιστούν οι επιλογές LEAP, ήταν δυνατό για ορισμένα αποθέματα με υψηλή τιμή να έχουν 7 έως 12 σύμβολα επιλογής ρίζας.

Ως αποτέλεσμα, χρησιμοποιώντας αυτή τη μέθοδο, η κλήση του Yahoo 20 Απριλίου έχει ένα σύμβολο επιλογής του YHQDD. Το YHQ είναι το σύμβολο ρίζας επιλογής για τις επιλογές Yahoo με τιμές απεργίας από $ 5 έως $ 100. Το πρώτο D αντιπροσωπεύει τον κωδικό μήνα για τις τηλεφωνικές κλήσεις Απριλίου, και το δεύτερο D αντιπροσωπεύει την τιμή άσκησης των $ 20. Αυτό δεν ήταν μια τρομερά διαισθητική προσέγγιση.

Καθυστερημένες αλλαγές

Και ενώ η βιομηχανία επιλογών συνέχισε να χρησιμοποιεί το σύστημα αυτό για μεγάλο χρονικό διάστημα, η εισαγωγή και ο πολλαπλασιασμός τέτοιων προϊόντων, όπως η επιλογή LEAP, επιλογές δείκτη, επιλογές βάσει απόδοσης, βραχυπρόθεσμες επιλογές, ευέλικτες επιλογές και επιλογές συναλλάγματος, έσπρωξαν τελικά τα πράγματα το σημείο που η Εταιρεία Options Clearing Corporation αισθάνθηκε υποχρεωμένη να ξεκινήσει την Initiative Symbology Option, μία διαδικασία που σχεδιάστηκε για να ανανεώσει τη μέθοδο που χρησιμοποιήθηκε για τη δομή των συμβόλων επιλογών, προκειμένου να δημιουργηθεί μια πιο διαισθητική και τυποποιημένη μέθοδος. Αυτή η αλλαγή ξεκίνησε τον Νοέμβριο του 2009, μεταφέρθηκε στην επόμενη φάση τον Φεβρουάριο του 2010 και έχει προγραμματιστεί να εφαρμοστεί πλήρως μέχρι τον Μάιο του 2010. (Οι περισσότερες στρατηγικές επιλογών που προστατεύουν από συγκεκριμένους κινδύνους θα ολοκληρωθούν χρησιμοποιώντας περισσότερες από μία επιλογές., διαβάστε την αντιστάθμιση του κινδύνου με τις επιλογές, τα μελλοντικά και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου .)

Σύμβολα επιλογών - ο νέος τρόπος

Η νέα μέθοδος για τον χαρακτηρισμό των συμβόλων επιλογών μετοχών είναι πολύ πιο διαισθητική και πολύ πιο ευέλικτη από την παλιά μέθοδο. Τα νέα σύμβολα longhand εξακολουθούν να φαίνονται κάπως θορυβώδη, τουλάχιστον μέχρι να λάβετε υπόψη τις πληροφορίες που μεταφέρονται. Ας ρίξουμε μια ματιά στη νέα μέθοδο. Τα βασικά μέρη των νέων συμβόλων επιλογών είναι:

Σύμβολο ρίζας + Έτος λήξης (yy) + Μήνας λήξης (mm) + Ημέρα λήξης (dd) + Δείκτης κλήσης / θέσης (C ή P) + Τιμή απεργίας Δολάρια + Ακραία Τιμή κλασμάτων δολαρίων

Ας αρχίσουμε στο τέλος και να εμφανιστεί ένα σύμβολο επιλογής "νέας μορφής". Μπορούμε στη συνέχεια να ξεσπάσουμε κάθε μέρος του συμβόλου και να τονίσουμε το νόημά του. Μετά την πλήρη εφαρμογή της μετάβασης στη νέα μορφή, η κλήση τιμής έκτακτης ανάγκης του Google September 2010 530 θα έχει το ακόλουθο σύμβολο:

GOOG100917C00530000

Ρίζα σύμβολα

Τελικά όλες οι επιλογές μετοχών θα χρησιμοποιήσουν το σύμβολο της μετοχής για το υποκείμενο αποθεματικό ως το σύμβολο ρίζας για την επιλογή. Ενώ αυτή η αλλαγή θα είναι διαφανής για την πλειοψηφία των εμπόρων, αντιπροσωπεύει μια μαζική και πολύ καθυστερημένη απλοποίηση στο σύστημα. Σκεφτείτε ότι κατά καιρούς, συμπεριλαμβανομένων των επιλογών LEAP, μια διαπραγμάτευση μετοχών στο εύρος $ 500 θα μπορούσε να έχει 12 ή περισσότερα σύμβολα ριζών επιλογής. Προχωρώντας προς τα εμπρός, όλες οι επιλογές της Google θα χρησιμοποιούν απλά το ίδιο ριζικό σύμβολο με το ίδιο το απόθεμα - το GOOG. Έτσι, οι τέσσερις πρώτοι χαρακτήρες για όλες τις επιλογές της Google θα είναι οι επιστολές GOOG (GOOG 100917C00530000).

Το Έτος Λήξης

Μετά το σύμβολο ρίζας θα εμφανιστεί ο προσδιορισμός έτους για την επιλογή. Αυτό θα γίνει χρησιμοποιώντας μια διψήφια τιμή. Έτσι, όλες οι επιλογές που λήγουν το 2010 θα εμφανιστούν ως 10, όλες οι επιλογές που λήγουν το 2011 θα εμφανιστούν ως 11 και ούτω καθεξής. Έτσι, οι επόμενοι δύο χαρακτήρες για όλες τις επιλογές Google που κινούνται προς τα εμπρός θα είναι ο προσδιορισμός έτους (GOOG 10 0917C00530000).

Ο μήνας λήξης και η ημερομηνία

Αντί να ορίσετε απλώς τον μήνα λήξης, τα νέα σύμβολα επιλογών θα καθορίσουν την πραγματική ημερομηνία λήξης. Ενώ οι περισσότερες μετοχές λήγουν την τρίτη Παρασκευή του μήνα, ορισμένες επιλογές δείκτη εκπνέουν μια ημέρα νωρίτερα και ορισμένα αποθέματα και ευρετήρια τώρα εμπορεύονται τριμηνιαίες ή μηνιαίες επιλογές που λήγουν την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης της αναφερόμενης περιόδου. Ως εκ τούτου, η ορθογραφία της ημερομηνίας λήξης από μακρύ χέρι οριοθετεί σαφώς μεταξύ των διαφόρων τύπων επιλογών.

Έτσι, οι επόμενοι τέσσερις χαρακτήρες για όλες τις επιλογές Google που κινούνται προς τα εμπρός θα είναι η πραγματική ημερομηνία λήξης της επιλογής της 17ης Σεπτεμβρίου (GOOG10 0917 C00530000).

Κλήση ή Βάλτε

Κάτω από τη μέθοδο του παλιού συμβόλου, το ίδιο το σύμβολο δεν σας έλεγε συγκεκριμένα αν ήταν κλήση ή επιλογή πώλησης. Η μόνη διαφορά ήταν ότι οι κλήσεις έλαβαν ένα σύνολο γραμμάτων για να καθορίσουν τις τιμές απεργίας και να βάλουν επιλογές σε ένα άλλο σύνολο γραμμάτων. Αν δεν ήσασταν έμπειροι σε ποιες επιστολές ονομάζονταν κλήσεις και ποιοι χαρακτήριζαν, δεν υπήρχε απλός τρόπος να το πεις.

Επομένως, ο επόμενος χαρακτήρας για όλες τις επιλογές Google που κινούνται προς τα εμπρός θα είναι είτε "C" είτε "P" που χαρακτηρίζει την επιλογή ως κλήση ή ένα put (GOOG100917 C 00530000).

Απεργία Δολάρια Τιμή

Το επόμενο μέρος του συμβόλου επιλογής χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του τμήματος στρογγυλού δολαρίου της τιμής προειδοποίησης της επιλογής. Ένα πεδίο πέντε χαρακτήρων έχει οριστεί για αυτό. Επομένως, μια επιλογή με τιμή άσκησης $ 20 θα διαβάσει 00020, μια επιλογή με τιμή προειδοποίησης $ 22 θα διαβάσει 000022 και μια επιλογή με τιμή άσκησης $ 500, 00 θα διαβάσει 00500 στον τομέα αυτό.

Έτσι, για την κλήση Google 530 οι πέντε χαρακτήρες μετά το γράμμα "C" θα υποδείξει το τμήμα δολαρίου της τιμής προειδοποίησης (GOOG100917C 00530 000).

Απεργία Κλάσματα Τιμή των Δολάριο

Το τελευταίο μέρος του συμβόλου επιλογής χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό των κλασμάτων ενός δολαρίου που περιλαμβάνεται στην τιμή άσκησης. Για αυτό το πεδίο έχουν οριστεί τρεις χαρακτήρες. Επομένως, μια επιλογή με τιμή προειδοποίησης 22, 50, ο τομέας αυτός θα διαβάσει 500. Άλλες περιπτώσεις μπορεί να αφορούν περιπτώσεις όπου έχει σημειωθεί διάσπαση μετοχών και οι τιμές προειδοποίησης επιλογής έχουν κατανεμηθεί ανάλογα. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένα απόθεμα είχε μια επιλογή διαπραγμάτευσης σε αυτό με τιμή άσκησης 50 και ότι η μετοχή χωρίστηκε 3 για 1. Η τιμή άσκησης των 50 θα διαιρούσε με 3 και θα ήταν από εκείνη την στιγμή προς τα εμπρός η απεργία των 16.667. Στο πλαίσιο της νέας συμβολολογίας, αυτό θα οριστεί στους τρεις τελευταίους χαρακτήρες ως 667.

Για την κλήση των $ 530, οι τρεις τελευταίοι χαρακτήρες θα ήταν απλώς όλα τα μηδενικά που δείχνουν ότι δεν υπάρχει κανένα τμήμα των δολαρίων στην τιμή προειδοποίησης (GOOG100917C00530 000).

συμπέρασμα

Η μετάβαση στη νέα συμβολογία θα απλοποιήσει τελικά τη διαδικασία εντοπισμού συγκεκριμένων συμβόλων επιλογών. Εξετάστε τις διαφορές μεταξύ των παλαιών και των νέων συμβόλων που εμφανίζονται παρακάτω για τις κλήσεις τιμών και τις επιλογές πώλησης του Απριλίου του Απριλίου 2010:

Επιλογή	Παλαιό σύμβολο	Νέο σύμβολο
Yahoo Απρίλιος 2010 Κλήση	YHQDD	YHOO100416C00020000
Yahoo Απρίλιος 2010 Put	YHQPD	YHOO100416P00020000

Ενώ οι καταχωρίσεις κάτω από το νέο συμβολισμό είναι αρκετά μακρύτερες, ένα άτομο με λίγη γνώση των επιλογών θα είχε πολύ μεγαλύτερες πιθανότητες να υπολογίσει ακριβώς αυτό που αντιπροσωπεύει το κάθε σύμβολο τότε αυτός ή αυτή θα έβλεπε τους παλιούς χαρακτηρισμούς συμβόλων γράμματος. (Για μια ανασκόπηση των στρατηγικών τιμολόγησης δικαιωμάτων προαίρεσης, ανατρέξτε στην ενότητα Κατανόηση των τιμών προαίρεσης και χρήση του μοντέλου Black-Scholes .)

Εάν είστε νέοι στις επιλογές, ανατρέξτε στο Εκπαιδευτικό υλικό βασικών επιλογών .

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα Περιγραφή