Ποια είναι τα Μη Εγκεκριμένα Προνόμια Συναλλαγών (UTP);
Τα μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης (UTP) αναφέρονται στις διαδικασίες γύρω από τη διαπραγμάτευση μιας ασφάλειας η οποία δεν απαιτείται να πληροί ορισμένες ελάχιστες απαιτήσεις προς διαπραγμάτευση σε μια ανταλλαγή. Ο κανονισμός για τα μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης περιγράφεται λεπτομερώς στον νόμο περί μη εισηγμένων εμπορικών δικαιωμάτων του 1994.
Η πιο συνηθισμένη περίπτωση μη εισηγμένων συναλλαγών συμβαίνει με τις εξωχρηματιστηριακές (OTC) μετοχές, γνωστές και ως «ροζ φύλλα», τα οποία μπορεί να περιλαμβάνουν αποθέματα πενών.
Πώς λειτουργούν τα Μη Εισηγμένα Προνόμια Συναλλαγών
Τα μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης αναπτύχθηκαν προκειμένου να συμβάλουν στην αύξηση της ρευστότητας των χρεογράφων σε αγορές που δεν περιλαμβάνουν καταχωρημένα χρηματιστήρια. Τα μη εισηγμένα προνόμια εμπορίας δίνουν σε ορισμένες εταιρείες τη δυνατότητα να ανταλλάσσουν συναλλαγές χωρίς να πληρούν τις πρόσθετες απαιτήσεις που απαιτούνται για κάθε εθνική ανταλλαγή τίτλων στην οποία επιλέγουν να καταχωρήσουν την ασφάλεια τους.
Ιστορικά, τα μη εισηγμένα εμπορικά προνόμια χορηγήθηκαν από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μέσω μιας διαδικασίας υποβολής αιτήσεων. Ωστόσο, το 1994, η κυβέρνηση θέσπισε τον νόμο για τις μη εισηγμένες εμπορικές συναλλαγές, ο οποίος άλλαξε τις διαδικασίες για μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης. Οι νέες διατάξεις σχετικά με τα μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης απαιτούν τόσο από την εταιρεία που προσφέρει έκδοση τίτλων όσο και από την ανταλλαγή όπου θα διαπραγματεύεται η ασφάλεια για να εργαστούν από κοινού για την απόκτηση άδειας για μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Βασικές τακτικές
- Τα μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης (UTP) αναφέρονται στις διαδικασίες διαπραγμάτευσης τίτλων που δεν πληρούν τις προϋποθέσεις εισαγωγής στο χρηματιστήριο. Στις ΗΠΑ, η ρύθμιση για τις μη εισηγμένες στο χρηματιστήριο συναλλαγές καθορίζεται στο νόμο περί μη εισηγμένων εμπορικών συναλλαγών του 1994 και η τροποποίηση των τίτλων Exchange Act του 1934. Οι μη εισηγμένες μετοχές περιλαμβάνουν τις εξωχρηματιστηριακές μετοχές όπως «αποθέματα πενών» ή μετοχές ιδιωτικών εταιρειών.
Μη εγκεκριμένα δικαιώματα προνομίων συναλλαγών του 1994
Ο νόμος περί δικαιωμάτων προτίμησης για μη εισηγμένους τίτλους τροποποίησε τον νόμο περί ανταλλαγής κινητών αξιών του 1934 ο οποίος χρησιμεύει ως πρωταρχική νομοθετική ρύθμιση για τις απαιτήσεις για τη διαπραγμάτευση τίτλων δευτερογενούς αγοράς στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι διατάξεις του νόμου περί δικαιωμάτων προτίμησης που αναφέρονται στο μητρώο περιγράφονται λεπτομερώς στον Τίτλο 15 του Κώδικα των ΗΠΑ, άρθρο 78 (1) (στ). Αυτός ο νόμος επιτρέπει σε οποιαδήποτε ανταλλαγή τίτλων να επεκτείνει τα μη εισηγμένα προνόμια συναλλαγών σε οποιαδήποτε εταιρεία που πληροί τις συγκεκριμένες διατάξεις που περιγράφονται λεπτομερώς στον νόμο. Η εταιρεία πρέπει να είναι πλήρως σύμφωνη με τις διατάξεις του στοιχείου στ) του νόμου περί κινητών αξιών του 1934, όπου συζητούνται τα πρότυπα που απαιτούνται για την εισαγωγή στο χρηματιστήριο εθνικών χρηματιστηρίων. Τα μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης και ο νόμος του 1994 περί δικαιωμάτων προτίμησης των μη εισηγμένων εταιρειών αναπτύχθηκαν με βάση αρχές που αποσκοπούν στην καλλιέργεια δίκαιων και αποτελεσματικών εμπορικών συναλλαγών καθώς και προστασίας για όλα τα εμπλεκόμενα μέρη. Επομένως, όλες οι αποφάσεις σχετικά με τα μη εισηγμένα προνόμια συναλλαγών επιδιώκουν να εξετάσουν και να διατηρήσουν αυτές τις αρχές.
Οι βασικές διατάξεις του νόμου για τις μη εισηγμένες εμπορικές απαιτήσεις περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:
- Μια ανταλλαγή μπορεί να προσφέρει μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης σε τίτλο που είναι εισηγμένο σε άλλη εθνική χρηματιστηριακή αγορά σύμφωνα με τις απαιτήσεις του εν λόγω ανταλλάγματος. Η επέκταση των μη εισηγμένων προνομίων διαπραγμάτευσης πρέπει να εγκρίνεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η οποία μπορεί να ενσωματώσει ορισμένες πρόσθετες απαιτήσεις. δεν μπορεί να χορηγηθεί εντός δύο εργάσιμων ημερών από την αρχική δημόσια προσφορά μιας ασφάλειας. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει το δικαίωμα να ανακαλέσει και να επαναφέρει μη εισηγμένα προνόμια διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήριο.
