Όταν οι επαγγελματίες επενδύσεων αξιολογούν τις τράπεζες, αντιμετωπίζουν θέματα ειδικά για την τράπεζα, όπως για τον τρόπο με τον οποίο μετράνε τις ανάγκες σε χρέη και τις επενδύσεις. Οι τράπεζες χρησιμοποιούν το χρέος ως πρώτη ύλη για να το διαμορφώσουν σε άλλα επικερδή χρηματοοικονομικά προϊόντα και μερικές φορές δεν είναι σαφές τι συνιστά χρέος.
Οι χρηματοπιστωτικές εταιρείες τείνουν επίσης να έχουν πολύ μικρές κεφαλαιουχικές δαπάνες και αποσβέσεις, ενώ δεν υπάρχουν όλοι οι τυπικοί λογαριασμοί κεφαλαίου κίνησης. Για τους λόγους αυτούς, οι αναλυτές αποφεύγουν να χρησιμοποιούν μετρήσεις που αφορούν αξίες επιχειρήσεων και επιχειρήσεων. Αντ 'αυτού, επικεντρώνονται στις μετρήσεις του μετοχικού κεφαλαίου, όπως οι αναλογίες τιμών προς κέρδη (P / E) και τιμής προς βιβλίο (P / B). Οι αναλυτές πραγματοποιούν επίσης ανάλυση αναλογίας με τον υπολογισμό των συγκεκριμένων δεικτών τράπεζας για την αξιολόγηση των τραπεζών.
Σημαντικοί λόγοι για την αξιολόγηση του τραπεζικού τομέα
P / E και P / B αναλογίες
Ο λόγος P / E ορίζεται ως τιμή αγοράς διαιρούμενο με κέρδη ανά μετοχή (EPS), ενώ ο λόγος P / B υπολογίζεται ως τιμή αγοράς διαιρούμενο με τη λογιστική αξία ανά μετοχή. Οι δείκτες P / E τείνουν να είναι υψηλότεροι για τις τράπεζες που παρουσιάζουν υψηλή αναμενόμενη ανάπτυξη, υψηλές αποδόσεις και χαμηλό κίνδυνο. Ομοίως, οι αναλογίες P / B είναι υψηλότερες για τις τράπεζες με υψηλή αναμενόμενη αύξηση κερδών, χαμηλού κινδύνου προφίλ, υψηλές αποδόσεις και υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων. Κρατώντας όλα τα πράγματα σταθερά, η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων έχει τη μεγαλύτερη επίδραση στον λόγο P / B.
Οι αναλυτές πρέπει να αντιμετωπίζουν τις προβλέψεις για ζημίες όταν συγκρίνουν τους δείκτες σε ολόκληρο τον τραπεζικό τομέα. Οι τράπεζες δημιουργούν δικαιώματα για το κακό χρέος που αναμένουν να διαγράψουν. Ανάλογα με το αν η τράπεζα είναι συντηρητική ή επιθετική στην πολιτική της για την πρόβλεψη ζημιών, οι λόγοι P / E και P / B ποικίλλουν μεταξύ των τραπεζών. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που είναι συντηρητικά στις προβλέψεις προβλέψεων ζημιών τείνουν να έχουν υψηλότερες αναλογίες P / E και P / B και αντίστροφα.
Μια άλλη πρόκληση που παρεμποδίζει τη συγκρισιμότητα των δεικτών μεταξύ των τραπεζών είναι τα επίπεδα διαφοροποίησης τους. Μετά την κατάργηση του νόμου Glass-Steagall το 1999, επιτρέπεται στις εμπορικές τράπεζες να συμμετέχουν στην επενδυτική τραπεζική. Έκτοτε, οι τράπεζες έγιναν ευρέως διαφοροποιημένες και εμπλέκονται συνήθως σε διάφορα αξιόγραφα και ασφαλιστικά προϊόντα.
Με κάθε γραμμή επιχειρηματικών δραστηριοτήτων που έχει τον εγγενή κίνδυνο και κερδοφορία, οι διαφοροποιημένες τράπεζες διοικούν διαφορετικούς δείκτες. Οι αναλυτές συνήθως αξιολογούν ξεχωριστά κάθε γραμμή δραστηριότητας με βάση τους δείκτες P / E ή P / B που αφορούν συγκεκριμένες επιχειρήσεις και στη συνέχεια προσθέτουν τα πάντα για να αποκτήσουν την αξία των ιδίων κεφαλαίων της συνολικής τράπεζας.
Αποδοτικότητα και Δείκτης Καταθέσεων
Οι αναλυτές επενδύσεων χρησιμοποιούν συνήθως ανάλυση αναλογίας για την αξιολόγηση της οικονομικής υγείας των τραπεζών, με τον υπολογισμό των ειδικών για κάθε τράπεζα δεικτών. Οι πιο σημαντικοί δείκτες περιλαμβάνουν την αποδοτικότητα, το δάνειο προς καταθέσεις και τους δείκτες κεφαλαίου. Ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις δείχνει τη ρευστότητα μιας τράπεζας. εάν είναι υπερβολικά υψηλό, η τράπεζα μπορεί να είναι ευάλωτη σε τράπεζα λόγω των ταχέων αλλαγών στις καταθέσεις της. Ο δείκτης αποδοτικότητας υπολογίζεται ως έξοδα της τράπεζας (εξαιρουμένων των εξόδων τόκων) διαιρούμενο με το συνολικό έσοδο.
Κεφαλαιακοί Δείκτες
Οι δείκτες κεφαλαίου λαμβάνουν μεγάλη προσοχή λόγω της μεταρρύθμισης Dodd-Frank, η οποία απαιτεί μεγάλα και συστηματικά σημαντικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να υποβάλλονται σε προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων. Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας υπολογίζεται ως κεφάλαιο της τράπεζας διαιρούμενο με τα σταθμισμένα περιουσιακά στοιχεία. Οι δείκτες κεφαλαίου υπολογίζονται συνήθως για διαφορετικούς τύπους κεφαλαίων (κεφάλαιο πρώτης βαθμίδας, κεφάλαιο 2) και αποσκοπούν στην εκτίμηση της ευπάθειας των τραπεζών στην απότομη και απροσδόκητη αύξηση των επισφαλειών.
