Ο δείκτης χρέους προς μετοχές (D / E) είναι δείκτης μόχλευσης που δείχνει πόσο η χρηματοδότηση μιας επιχείρησης προέρχεται από χρέος ή ίδια κεφάλαια. Ο υψηλότερος λόγος D / E σημαίνει ότι η χρηματοδότηση μιας επιχείρησης είναι μεγαλύτερη από το χρέος έναντι της έκδοσης μετοχών των ιδίων κεφαλαίων. Οι τράπεζες τείνουν να έχουν υψηλότερους δείκτες D / E επειδή δανείζονται κεφάλαια για να δανείσουν στους πελάτες. Διαθέτουν επίσης σημαντικά πάγια περιουσιακά στοιχεία, π.χ. τοπικά καταστήματα, για παράδειγμα.
Υπολογισμός του λόγου D / E
Ο δείκτης D / E υπολογίζεται ως το σύνολο των υποχρεώσεων διαιρούμενο με το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων. Για παράδειγμα, αν σύμφωνα με τον ισολογισμό το συνολικό χρέος μιας επιχείρησης ανέρχεται σε 60 εκατομμύρια δολάρια και το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων ανέρχεται σε 130 εκατομμύρια δολάρια, τότε το χρέος προς ίδια κεφάλαια είναι 0, 46. Με άλλα λόγια, για κάθε δολάριο στα ίδια κεφάλαια, η επιχείρηση έχει 46 σεντς σε μόχλευση. Ο δείκτης 1 δείχνει ότι οι πιστωτές και οι επενδυτές είναι ισορροπημένοι σε σχέση με τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας. Ο λόγος D / E θεωρείται βασική οικονομική μέτρηση, διότι υποδηλώνει δυνητικό χρηματοοικονομικό κίνδυνο.
Ο λόγος D / E και κίνδυνος
Ένας σχετικά υψηλός δείκτης D / E δείχνει συνήθως μια επιθετική στρατηγική ανάπτυξης από μια εταιρεία επειδή έχει αναλάβει το χρέος. Για τους επενδυτές, αυτό σημαίνει δυνητικά αυξημένα κέρδη με αντίστοιχα αυξημένο κίνδυνο απώλειας. Εάν το πρόσθετο χρέος που αναλαμβάνει η εταιρεία του επιτρέπει να αυξήσει τα καθαρά κέρδη κατά ποσό μεγαλύτερο από το κόστος τόκου του πρόσθετου χρέους, τότε η εταιρεία θα πρέπει να αποφέρει υψηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) στους επενδυτές.
Ωστόσο, εάν το κόστος τόκων του επιπλέον χρέους δεν οδηγήσει σε σημαντική αύξηση των εσόδων, το επιπλέον χρέος θα μειώσει την κερδοφορία της εταιρείας. Σε ένα χειρότερο σενάριο, θα μπορούσε να συντρίψει την εταιρεία οικονομικά και να οδηγήσει σε αφερεγγυότητα και ενδεχόμενη πτώχευση.
Τι θεωρείται ένας υψηλός δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια;
Ποιο επίπεδο χρέους / ιδίων κεφαλαίων θεωρείται επιθυμητό;
Ο υψηλός δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια δεν είναι πάντοτε επιζήμιος για τα κέρδη μιας εταιρείας. Εάν η εταιρεία μπορεί να αποδείξει ότι διαθέτει επαρκή ταμειακή ροή για την εξυπηρέτηση των χρεωστικών της υποχρεώσεων και η μόχλευση αυξάνει τις αποδόσεις μετοχών, αυτό μπορεί να είναι ένδειξη οικονομικής ισχύος. Στην περίπτωση αυτή, η ανάληψη μεγαλύτερου χρέους και η αύξηση του λόγου D / E ενισχύει το ROE της εταιρείας. Η χρήση χρέους αντί για ίδια κεφάλαια σημαίνει ότι ο λογαριασμός μετοχών είναι μικρότερος και η απόδοση ιδίων κεφαλαίων είναι υψηλότερη.
Ο δείκτης D / E της Τράπεζας της Αμερικής για τους τρεις μήνες που έληξε στις 31 Μαρτίου 2019 ήταν 0, 96. Τον Μάρτιο του 2009, κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης, ο δείκτης έφτασε τα 2, 65, σύμφωνα με τη Macrotrends.
Τυπικά, το κόστος του χρέους είναι χαμηλότερο από το κόστος των ιδίων κεφαλαίων. Ως εκ τούτου, ένα άλλο πλεονέκτημα στην αύξηση του δείκτη D / E είναι ότι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης (WACC) ή το μέσο ποσοστό που μια εταιρεία αναμένεται να καταβάλει στους κατόχους της για τη χρηματοδότηση των περιουσιακών της στοιχείων μειώνεται.
Εν τούτοις, γενικά, θεωρείται επιθυμητός ένας λόγος D / E 1, 5 ή μικρότερος και ένας λόγος μεγαλύτερος του 2 θεωρείται λιγότερο ευνοϊκός. Οι δείκτες D / E διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των βιομηχανιών, οπότε οι επενδυτές πρέπει να συγκρίνουν τους δείκτες παρόμοιων εταιρειών στον ίδιο κλάδο.
Στον τομέα των τραπεζικών και χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, ένας σχετικά υψηλός δείκτης D / E είναι κοινός τόπος. Οι τράπεζες μεταφέρουν υψηλότερα ποσά χρέους επειδή κατέχουν σημαντικά πάγια περιουσιακά στοιχεία υπό τη μορφή δικτύων υποκαταστημάτων.
