Η Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) διαρκεί ένα από τα χειρότερα έτη της σε σχέση με τον δείκτη S & P 500 κάτω από την πενταετή θητεία του CEO Warren Buffett, ωστόσο ενδέχεται να σημειώσει καλύτερες επιδόσεις το 2020, ειδικά εάν η αγορά χάσει ατμό. Τα θετικά περιλαμβάνουν έναν ισχυρό ισολογισμό, κερδίζοντας δύναμη και χαμηλή αποτίμηση. Στο κλείσιμο της 17ης Δεκεμβρίου 2019, οι μετοχές της Berkshire κατηγορίας Α αυξήθηκαν κατά 10, 8% σε ετήσια βάση, έναντι 27, 4% για το S & P 500.
"Το Berkshire είναι αρκετά φθηνό", λέει ο Jay Gelb, αναλυτής της Barclays, όπως ανέφερε ο Barron. "Είναι μια μεγάλη συλλογή επιχειρήσεων και ένα υψηλής ποιότητας αμυντικό χρηματιστήριο κάτω από την εγγενή αξία του", προσθέτει. Η Gelb έχει βαθμολογία υπέρβαρης αξίας ή αγοράσει για τις μετοχές της κατηγορίας Α, με στόχο την τιμή των 401.000 δολαρίων ή 18.3% πάνω από τις 17 Δεκεμβρίου 2019.
Βασικές τακτικές
- Το Berkshire Hathaway υστερεί στην αγορά το 2019 με ένα ευρύ περιθώριο. Εντούτοις, ορισμένοι επενδυτές το βαθμολογούν ως κορυφαία επιλογή για το 2020, φθηνά. Οι κριτικοί αντιτίθενται ότι ο Buffett έχει χάσει εδώ και καιρό την αφή του.
Σημασία για τους επενδυτές
Λαμβάνοντας υπόψη το πρόσφατο ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς, η λογιστική αξία της Berkshire θα μπορούσε να αυξηθεί σχεδόν κατά 5% από το τρίτο τρίτο στο τρίτο τρίμηνο του 2019, φθάνοντας τα 255.000 δολάρια και παράγοντας λόγο τιμής προς το βιβλίο (P / B) μόλις 1, 3. Το Berkshire διαπραγματεύεται περίπου 21 φορές το 2019 κέρδη, πάνω από το 19 για το S & P 500, αλλά κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο του Berkshire, σημειώνει η έκθεση.
Επιπλέον, ο λόγος P / E της Berkshire είναι υποτιμημένος υπό την έννοια ότι ο παρονομαστής περιλαμβάνει μόνο τα μερίσματα από το χαρτοφυλάκιο μετοχών αξίας 220 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ο Buffett επέμεινε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη τα "κέρδη διαφυγής", τα οποία περιλαμβάνουν και τις αναλογικές μετοχές της Berkshire από αδιανέμητα κέρδη από εταιρείες στο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων.
Οι επικριτές ισχυρίζονται ότι ο Buffett πρέπει να μειώσει τα μετρητά του ύψους 128 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αυξάνοντας ουσιαστικά τις αποδόσεις των μετοχών και καταβάλλοντας μερίσματα, ξοδεύοντας περισσότερα σε μεγάλες προσφορές και αποφεύγοντας τις προσφορές με τσιγκούνης. Η Berkshire έχασε τον διανομέα προϊόντων τεχνολογίας Tech Data Corp. (TECD) σε αντίπαλο πλειοδότη Apollo Global Management Inc. (APO), εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων, με μόλις 200 εκατομμύρια δολάρια. Το Tech Data κοστίζει το Apollo 5, 1 δισεκατομμύρια δολάρια, το οποίο προσέφερε 145 δολάρια ανά μετοχή, έναντι προσφοράς 140 δολαρίων από την Berkshire.
Μια άλλη έκθεση της Barron ονομάζει Berkshire ως το κορυφαίο απόθεμα επιλογής για το 2020. Ενώ επισημαίνει ότι η αυξανόμενη χρηματική αξία του, περίπου το 25% της αγοραίας αξίας του, έχει πλήξει τις επιδόσεις, η έκθεση αναφέρει επίσης τις χαμηλές αποτιμήσεις ως θετικές, περισσότερα από 25 δισεκατομμύρια δολάρια από τις δεκάδες θυγατρικές που λειτουργούν εξ ολοκλήρου.
"Με δεδομένο το μέγεθος του Berkshire, ο Buffett πρέπει να σκεφτεί μεγάλο με εξαγορές", υπογραμμίζει η έκθεση. Πιθανοί στόχοι που προτείνουν είναι οι εταιρείες Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), η Delta Air Lines Inc. (DAL), η Southwest Airlines Co. (LUV), η FedEx Corp. (FDX) και η United Parcel Service Inc. (UPS).
Μεταξύ των μακροπρόθεσμων επενδυτών που έχουν χάσει την εμπιστοσύνη τους στον Buffett είναι ο David Rolfe, επικεφαλής επενδυτικού γραφείου της Wedgewood Partners, η οποία έχει 2 εκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση ενεργητικού (AUM). Η Rolfe πώλησε το απόθεμά της Berkshire μετά από περισσότερα από 20 χρόνια, για τους εξής λόγους: το KraftHeinz και το IBM fiascos. χαμένες ευκαιρίες με Visa, MasterCard, Costso και Microsoft. κακή εκτέλεση με εξαγορές γενικά, συμπεριλαμβανομένων όχι αρκετών μεγάλων διαπραγματεύσεων. και κρατώντας πάρα πολλά μετρητά.
Κοιτάω μπροστά
Ένα παρατεταμένο ζήτημα για το Berkshire είναι ο προγραμματισμός διαδοχής. Με τον Buffett στην ηλικία των 89 ετών και τον μακροπρόθεσμο υπολοχαγό Charlie Munger να φτάσει στις 96 στις 1 Ιανουαρίου 2020, ανακοινώνοντας ότι ένα επίσημο σχέδιο είναι καθυστερημένο.
